著名经济物理学家预测中国股市本月崩溃

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在中国股市泡沫：蓄势待发
光Bastiaensen‡，体育Cauwels‡，D. Sornette *，**河伍达德*和W.-X.周***
09年7月10日
在目前的金融危机，一直存在一个股票指数打破了所有的人：上海综合。我们对这个主要股票指数中的分析显示了一个泡沫的明显特征，建立和我们继续预测其最有可能崩溃日期：7月17号至27日，2009年（20％/ 80％分位数的置信区间）。
在全球不景气的刺激和财政礼品包了多方面推出，其中许多国家的政府中国也不例外。然而，在中国这些行动可能导致资产价格，所谓的“泡沫不可持续的崛起”。上海综合指数是在2009年表现最佳的股市大高达百分之六十五的一年，上升。为了达到有针对性的国内生产总值增长8％，中国的政策，转向了大量贷款，这为我们提供了充足的流动性中国银行的模式，来推动这个泡沫。一个中国泡沫Talk是听取了市场，但何时或即使会崩溃是未知的，一切如常。宏观经济政策和其他质量因素已被用作支持或反对一个中国的资产泡沫假说的论据。
我们采取不同的方式在这里仔细审查该指数的价格变化。这项工作是根据迪迪埃Sornette的组（特别是与安德斯约翰森九五年至2002年，与魏自2002年以来邢粥，自2008年，在苏黎世联邦理工学院卡特尔组：）谁率先研究，以确定气泡，就可能获得“崩溃日期”估计，当资产价格变得不可持续的迅速加快，从而导致市场崩溃。 Sornette的研究小组运用自己的理论正确识别美国房屋boom1以及20082油价泡沫，除其他泡沫和崩溃的日期范围。
新兴模式的复杂性
由于其本身的性质，金融市场存在的相互作用是在网络结构连接的球员。这些相互作用的球员，通常被称为相互作用代理商，不断相互影响。在科学文献中有人说，这种制度是受非线性动力学。在全面详细的建模这种制度实际上是不可能的事情。这就是为什么全球经济的长期行为或天气更是难以估计。
然而最近的研究，提供了新的工具来分析，而不必通过所有基本相互作用的模拟复杂的非线性系统。当交互代理发挥了分层网络结构非常具体的新模式出现。
让我们澄清一个举例3本。音乐会后，观众的掌声表示赞赏。一开始，每个人都handclapping按照自己的节奏。声音就像是随机噪音。没有集体行为的迫切性。这可以在一个比较稳定状态下的价格遵循随机游走经营的金融市场。突然发生的所有事情好奇。所有的随机性消失，观众组织在同步经常殴打自己，每一双手，齐声的鼓掌。没有任何仪式在起作用主人。这种集体行为产生于内定的。这是一个模式，从基础的相互作用产生的。这可以比作一个崩溃。有一个稳定的集结在系统张力（希望与地震或砂桩），没有任何外来引发大规模的系统故障发生。没有一个大的新闻事件事故需要发生。
‡首两位作者是法国巴黎银行富通，富通银行/山雇员。这篇文章是一个个人项目，其中表达了作者个人观点，并不一定对应于法国巴黎银行富通查看结果。
*苏黎世联邦理工学院，管理，技术与经济，Kreuzplatz 5，甲烷- 8032瑞士苏黎世部
**瑞士金融研究所，碳/氧日内瓦大学，40大道。杜邦科特迪瓦艾云，甲烷1211日内瓦4，瑞士
***商学院，华东理工大学中国科技，上海200237，中国
1周W.-X.和Sornette d.在有真正在美国房地产泡沫？，物理学甲，361，297-308，2006年2月。
2 Sornette d.在伍达德河，周W.-X.，2006-2008年石油泡沫：对投机行为的证据，和预测，
物理学甲388，1571年至1576年（2009）（arXiv：0806.1170，2008年6月）。
3球后，菲利普，临界质量：怎么一回事导致另一个，2004年，涅曼。

金融市场可分为开放，非线性和复杂systems4。他们还表现出产生的，结果模式的“看不见的手”可以是非常不稳固。
逾40年前贝努瓦Mandelbrot5描述了棉花价格，肥尾和波动集群和海曼明斯基性质的分形结构的产生提出了内源性投机泡沫的形成理论。最近罗伯特希勒和格林斯潘提出的非理性繁荣范式fashionable6，7。这些经济的复杂性，它描述的属性，产生互动代理框架内的所有合适。这已经很清楚，羊群在金融市场中的积极或消极的反馈机制，结果造成价格行为加速或减速和（反）泡沫的形成，成为资产价格从基本面脱节
在过去十年中，物理学家出身的金融分析师迪迪埃Sornette8，9日和他的小组用模型应用于地震，全球变暖，人口结构和材料的失败，金融市场的技术。在一个广泛的科学出版物，他们发现一个简单的和一般理论的证据如何，为什么以及何时股市crash10。
结果
该模型导致数周期电力法（LPPL），其配方和解释详细解释references9并在最近的theory11完善。必须指出的是，该模型非常适合的数据系列，是不是崩溃100％的把握，但显然在泡沫的形成点。一个关键点导致了在动态的变化。在这里，最有可能崩溃，但还存在一个小的可能性是有限的泡沫将排气更加温和。
分析的结果是下面的图1总结。我们分析了上海证券交易所之间的2008年10月15日和2009年7月9日综合股价指数时间序列。我们增加了在15天的步骤LPPL分析的起始日期，同时保持固定的结束日期，在10个符合结果。图中显示作为挫跌指数黑点意见（加入了直线）和LPPL作为分析，直到最后一天的线条流畅，适合。 Y轴是对数规模，这样，指数函数将作为一条直线和一个有限的时间奇异的权力法律的功能似乎会出现一个稍微向上弯曲。请注意，LPPL适合的意见出现此略微向上弯曲。纵向和横向虚线显示的日期和价格的最高价格观察，2009年7月6日。对符合外推至7月9日以后100天，2009显示为虚线轻。在黑暗的阴影中孵化对角线表示20％/ 80日期预计坠毁，7月17号至27日，2009％位数。在较轻的水平孵化阴影中表示所有10个预计坠毁日期7月10日- 2009年8月10日之间。这两个阴影框表示最可能的时间（与关联的信心水平）的高峰期，预计该指数可能随后坠毁。在适合的参数确认快于指数增长，上海上证综合指数在此时间间隔，一个明确的诊断泡沫的存在。
4埃里克拜因霍克，财富，2006年起源，哈佛商业出版社。
5罗特，在（MIS系统）的市场：风险，破产和奖励，2004分形视图行为，基本书籍。
6  
7罗伯特希勒，非理性繁荣，2001年，百老汇书籍。
8  
9迪迪埃Sornette，为什么股市崩溃：关键事件在金融系统十分复杂，2003年，普林斯顿大学出版社。
10 Sornette D.和约翰森答，大型金融崩溃，物理学甲245，411-422（1997）
11林湖，任稀土，Sornette d.在一个'炸药'一贯标榜的金融泡沫，平均扭转残值，arXiv：0905.0128，May'09 -
必须指出，该模型提供了对什么临界点后发生的迹象。它告诉我们的崛起将结束，但可能与崩溃或慢衰减。
结论
到了模型的性质，这一结果为我们提供了两个结论。首先，存在一个在上海综合指数泡沫。其次，将达到约7月17号至27日，2009年的临界水平。这将导致政权更替可能崩溃或更温和泡沫通货紧缩。本说明的一个扩展版本的置信区间，并与前中国在2007年10月结束的泡沫比较审慎的评估，将很快被释放。

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