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- 2008-10-6
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发表于 2008-11-12 11:37
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600478 怎么了
维赛特财经提供（仅供参考，风险自担）
科力远：上演真实的谎言,法人股高歌猛退
■21世纪经济报道
科力远(原力元新材,600478.SH)的故事,发轫于著名的"巴菲特情人"的概念.
当9月底传出巴菲特将以每股港币8元的价格认购2.25亿股比亚迪公司的股份,
总计斥资18亿港币完成此次交易时, 除了交易标的的比亚迪股价几天之内涨幅接近
翻番外,同为新能源概念的A股市场两只个股也是荣光加身：德赛电池(000049.SZ)13
个交易日内上涨60%,最大振幅达75.28%;科力远股价早已翻番,并且涨势依旧"喜人"
.
不过与德赛电池不同,德赛电池在上涨过程中曾被媒体扯下过一次"遮羞布",在
被解析出其上涨的真实动力只不过是游资爆炒后,股价立即如打蔫一般,至今未回过
味.
但科力远却一直如有神助,不仅股价屹立不倒,而且公司方面在接受时还表示,"
最近公司很热闹,去调研的机构非常多,其中有一些国内知名的证券公司."
热闹的背后,一旦抽离出上涨背后的交易数据,就会发现这是一场"真实的诺言"
：走马灯似的证券(基金)公司去调研,机构却在不断减持,尤其在最近的上涨过程中,
减持得更为迅速;更离谱的是,公司法人持仓从4月份的42.39%一路减持到11月7日的
13.57%(已解禁部分)——特别在最近的上涨中,法人减仓更显得迫不及待!
A股"熊市牛股"
因为与巴菲特投资比亚迪的新能源概念有着或远或近的联系,科力远成为A股市
场上"沾光"最多的个股,并上演了一幕"熊市牛股"的神话.
国庆后的第一个交易日科力远即以涨停开盘,虽然盘中有所反复,但最终还是稳
稳地以9.96%的涨停板完美收盘.
其实从9月中旬传言开始流传的时候, 科力远的涨势就已经启动了.9月18日,股
价创出近期新低4.5元的次日就出现了一个涨停板,第三天的时候股价依然冲击涨停
板,并以7.5%的涨幅收盘.
从9月18日最低点开始计算, 截至10月10日创出新高9.48元,科力远在25个交易
日内上涨110.67%,释放出来的成交天量是在任何一个同周期历史成交中均未曾出现
过38.94亿元.
让科力远鹤立鸡群的,是同期上证指数的疲弱走势：因为"9·19行情"的刺激,大
盘走出了连绵下跌以来的少见的猛烈上涨行情, 两度出现"大盘涨停奇观"——但即
便如此,同时期内上证指数涨幅也只有6.63%.
科力远最耀眼的表现还是在整个10月份. 10月份是上证指数创出月跌幅之最的
一个月, 高达24.63%的月跌幅记录了A股历史上最黑暗的一个月,但是即便在周边形
势都不是很好的情况下,科力远依然还是当月非常强势的个股之一,上涨了22%,最高
振幅达45%!
只不过,这样的涨幅在一些略具操盘经验的业内人士看来,有着太多的"硬伤".
法人股高歌猛"退"
科力远的走势图,其实早已被一些机构的操盘手所留意.
记者从北京一位投资总监处了解到,在巴菲特投资落子之后,其负责的投资小组
就已经在研究科力远的投资价值,国庆节休市之后科力远的股价开始启动,这位陈姓
投资总监还曾经专心"读盘"两天——"读出的结论和公开宣传完全相反!"
这位田姓总监介绍, "如果在该股创出历史最高价,或者在启动准备创出历史最
高价的时候,成交量都还不到目前这个点位的一半的时候,上涨就完全值得怀疑了."
其介绍,在周边经济环境和国内股市整体大势均不具备反转的条件的时候,底部
放出巨量,"并且在每天的分时成交中,总是可以看到明显的假挂单(指主力集中挂出
较高价格的买单而将股价推至某一高位,但是等出现散户跟风盘之后,这些挂单会悄
悄撤掉)和真派货(出现跟风买盘后, 主力挂单就会撤走,转而抛售筹码给跟风买盘)
的迹象的时候,那么主力唱的肯定就是另外一出戏了."
公开交易数据显示,统计期内科力远40亿的成交天量,同样伴随着的是高达343.
72%的天量换手率!
通过专业数据分析工具,记者最终还是发现了科力远背后的主力机构和法人"一
边高歌,一边猛退"的真实行踪.
在9月18日科力远股价创下牛市以来最低价4.5元每股的时候, 公司的持股结构
分别为：券基(主要以基金为主,券商自营席位较少)10.74%,法人21.41%,普通账户67
.8%,普通账户中的"A大户"持股占30.94%(A大户是指普通账户中单个账号持股超过5
万股).
截至有最新数据可统计的11月7日, 上述数值已经发生了较大变化,其中券基席
位已经减持到7.81%,其中国信营业部自营席位只卖不买,净抛售2688万元,申万自营
席为业是净抛售233万元.另外还有三个保险席位跻身净卖出队伍, 合计竟卖出金额
为1257万元,交易方式同样是只卖不买!
与多个机构席位形成一边倒形式的,是几乎完全清一色的散户席位买盘.在统计
期内参与交易的121个买入席位中, 并未发现任何一家机构的身影——稍微有点"名
气", 就只有两个游资席位,银河宁波和义路证券营业部和国信证券上海北京东路证
券营业部,但是汇总后的净买入数据小得可怜：两家一共买了32万元.
如果把这一数值放到更为广阔的时间背景下来衡量, 并把各种唱多的研究报告
观点和公司管理层方面"强烈看好"的表态结合起来看的话,科力远的走势就更具"戏
剧"效果.
今年4月3日科力远迎来今年的第一次法人股解禁, 解禁后法人持仓从原来的5%
一夜之间增至42.39%,基金持仓从原来的26%同比例减少到15.33%.
解禁之后,公司法人股显然并没有维持其看好公司前景的观点,而是利用种种方
式不断减持.如果以4月3日左右的价格划出一根平台支撑线, 则到了8月18日跌破该
支撑线的时候(此段时间内的图形在技术分析里可理解成"M"头或箱体整理),法人持
仓已经缩水过半, 从原来的42%快速缩减到21%,持股数从解禁后的3787万股,只剩下
了1895万股!
两天之后, 又出现了一次限售股解禁,因为普通账户中的解禁比例较大,所以公
司法人的持仓变化不大,在这之后,因为股价跌破了支撑位,开始一路向下,所以法人
股的抛售热情似乎有所遏制, 一直到此波上涨启动前的9月18日,持仓比例一直维持
在21%不变.而此时的基金持仓却开始了减少,从原来的15%已经缩水至10%左右.
很显然,因为一个新的炒作题材的出现,科力远股价的再次上涨又重新激发了公
司法人和一些机构的减持热情, 只不过是减持的技巧和外界的配合显得更为密切和
默契了.
新能源悬念尚存
天相投顾行业研究员在接受记者采访的时候, 对记者提供的公司法人减仓数据
表示"不奇怪".
这位要求隐去姓名的研究员向记者表示,早在科力远股价开始上涨的时候,其已
经注意到了"机构在偷偷地减仓", "从交易所披露的异动数据中,一些机构席位已经
明显在抛售科力远."
在该研究员10月份发表的研究报告中, 记者看到了其对电子元器件板块整体的
机构持仓数据的统计, 在对德赛电池和科力远等电子元器件板块的机构持仓进行梳
理之后,得出的结论是"行业处于不景气周期,机构仍以观望为主".
该研究员认为,科力远的行情基本还是以概念为主,最主要的触发题材还是巴菲
特对比亚迪的投资."这样的投资属于偶像崇拜型的投资, 先不论对新能源汽车前景
的讨论,即便从投资行为上分析,这也只能说明是巴菲特个人看好新能源汽车的前景
而已."
这位研究员对科力远法人连续减持行为的评价是"一点都不奇怪". 其向记者表
示,"如果仅仅是从业绩角度考量,从实际盈利能力和未来一年的增长前景,公司目前
的股价甚至已经提前预支了到2010年的一个非常大的增长空间——换句话说, 公司
必须在未来两年内有一个幅度非常之大的增长,才可以支撑目前的价格!"
"未来的盈利不是完全不可能,但是要达到那么高的要求,可能性还是非常小的.
"
据公开资料,科力远新成立的合资公司主要从事混合动力车用镍氢电池组,在现
有技术条件下,镍氢电池是混合动力汽车的最主要的动力设备.
但是即便是最被巴菲特所看好的项目,也还是需要一定的时间才能得以兑现：混
合动力汽车价格高昂, 是同级别汽油发动机汽车的1.5倍左右,去年全球混合动力汽
车销量仅为50万辆,该项技术目前在日本发展最为成熟.
但是上述天相相关行业研究员认为, "这一产品在国内的普及程度还比较有限,
新能源汽车要想在国内发展还是存在着不少的困难的."
如果失去了足够的市场需求的支持, 镍氢电池发展的出路究竟在何方?"新能源
汽车的发展,绝对不会是一朝一夕的事情,这会是一个漫长的过程."
而问题的另外一面是,镍氢电池在政策的支持上,显然已经不再受到倾斜性的扶
持了."十五"期间还被作为HEV电池的扶持项目,在"十一五"计划中,镍氢电池已经被
剔除支持行列.
记者在上海的一位从事与电池行业相关工作的朋友介绍, 镍氢电池经过一段时
间的发展后,目前技术已经较为成熟,应用面也比较广,相对比较安全,而且价格较低
."但是从镍氢电池的物理性质方面来讲,其也有一些难以克服的缺陷,比如存储容量
小,寿命短,有记忆性等."
"而单纯从技术角度讲,锂电池的优势比较明显,锂电池没有记忆性,使用寿命长
,体积也比较小,携带方便."该受访人士介绍,"如果锂电池能攻克其一些技术上的问
题,比如成本高价格贵,有爆炸危险的话,则未来取代镍氢电池是一个大趋势."
"但是两年之内实现这一目标,还是比较难的."天相研究员如是总结. |
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