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楼主 |
发表于 2008-8-25 17:28
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投资之神,神的是什么?
股神巴菲特,为什么是叫股神呢.什么叫做神呢.一是人家出类拔萃的投资业绩,另一个也是最重要的,我们一定要对于神有一个正确的认识,不是巴菲特得到了所谓“上帝”“皇天”的帮助，也不是他就是投资之神的代言人，他说的一定百分之百正确，而是他了解投资这门艺术的最基本规律，并且能运用到实际之中，达到了出神入化的境界，积累了如此多的财富。
投资中的基本规律是什么，即以较低的价格取得较高的价值。投资的本体是什么，是企业。那么就是以较低的价格取得企业价值，或出售获得更高的价格，或持有得到持续的价值。我们要学习的就是，他老人家为什么能得到这个基本规律，这个基本规律又是什么呢。从他身边的芒格的话语中，我们又发现了什么呢。（巴菲特和芒格应该放在一起讨论，二位微观经济学大师，后者有可能在理论研究上更胜前者）
芒格在人类处世智慧的最基本分支中，讲述了“规模优势”的概念，比任何教课书都要发人深醒且相当简洁，而不是给你搞成N多个规模优势变种让你头大。
首先芒格提出，“规模优势”有着不可估量的优势，与企业的成败兴衰有着千丝万缕的联系。
我们从各方面来阐述规模优势。用几何学来说，如果你建造一个圆形池，很显然，随着池子越筑越大，表面所需铁的面积和池子的体积均会相应增加，所以，在你进一步扩大尺度后，单位面积的铁能构成更多的体积。芒格又在开发我们的图像思维能力。
显然是的，好像爆发性增长一下，当已经弄好了底和边后，每增加一点铁，极大的提高了水的储藏量。
从广告角度讲，有规模优势的大企业能花得起高昂的广告费用，而且广告效应是立竿见影的。
规模优势还与信息竞争优势相伴而行。信息竞争优势还有心理学的渊源，社交证明，我们有意无意很容易受到其他人喜好和行为的影响。如果大家都蜂拥去买同一个东西，我们就会认为它质量更好，于是亦步亦趋。这种心理可能是无意或有意的，有时候我们有意识地作出“理性分析”唉，我对这了解不深。他们知道的比我多，为什么不跟着做呢？这种社会证明现象就造成了“信息竞争优势”
企业是生产，销售二方面的过程，生产方面的规模优势可以有效降低单位成本，更大的优势则是销售方面的规律优势，可口可乐的大范围内经销能力正是巨大规模优势的体现，最方便的面对你的需求方，最广泛的铺盖面积。这是慢慢苦心经营的结果，得天独厚的优势，别人想排挤你将是非常困难的。
还有一种规模优势，一些企业的本质是通过阶梯式逐步爬到垄断的顶层，最明显的日报。这个道理同样与规模概念有关，如果我有很大的发行量，也就意味着有大量的广告。一旦广告和发行量都尽收囊内，哪个读者还愿意看那些薄薄的，信息量更少的报纸？所以，这就是阶梯式的“赢家通吃”，是规模优势现象的另一种形式。
同样，因为这种明显的规模优势，企业可以进一步地专门化，每个人都在本职工作上创造佳绩。
综上所述，芒格所说的规模优势绝不是普通意义上的规模大的优势，是一种因为大而强大（可能是成本低，可能是资金雄厚），因为专业（相比别人信息量大，质量高）而强大，相比别人（能给投资商带来更高效益（日报）)而强大。
不管哪种都需要跟踪观察，看它们是否一直强大着，一直具有规模优势。这才是了解企业故事，了解企业价值分析师的含义。 |
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发表于 2008-8-24 10:13
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