10年10倍---2007鳄神投资之路

东海鳄神

原帖由 yt157 于 2007-9-24 20:42 发表
鳄神的公用科技应该是这波涨幅最大的。
可惜最近不来了:*27*:

: 报到.
10年10倍这个趋势不会变,不管这个过程如何.....

东海鳄神

原帖由 zhanr 于 2007-9-23 21:59 发表
俄神685厉害。。。有内幕。

没内幕,
最近又研究了一只股票,12个月翻番几乎可以肯定.
这只股票将分析在"2008的希望"的贴子里.

yt157

呵呵，鳄神露面了。预祝中秋和国庆快乐:*18*:
可惜皇上不来了，*29*:

明天2008

:*19*: 鳄神,预祝中秋和国庆快乐

东海鳄神

投资,投机真是很孤独的事.

比如说分析股票,理解的程度不一样,结果就大不一样.

有时侯俺觉得天经地义的事情,别人觉得不可理解.比如说600718通过方案要上100块.

要俺讲原因俺讲不出来.讲不出来俺也坚信自己的判断,因为公开信息.....

把股市当成数学来分析,或者严格的逻辑推理,都不是俺的特长.

还有本书上说过,投资要敢于买进别人不敢买的东西.

真是智慧之语.

去年俺在昆明买的豪宅现在已经升值一倍多,

今年俺在买别墅的时候惊奇的发现,价格低得不可思议.

紧邻二环外的两层别墅,300平米,小院100多平米,占地近半亩,售价121万.

俺三分钟就决定买下来,因为价格实在太低了,低得简直离谱.

紧邻二环内的地价已经拍卖到500万/亩,光地俺也值.

而且别墅周围小区住宅价格都超过了4000,俺的房子均价也差不多4000.

俺的资金如果宽裕,今年年底如果价格还在180万内就再买一套.

不过可能买不到了,市场的漏洞很快会被补上.毕竟这是稀缺资源.

多数人只考虑流动性,投资普通住宅,不知道豪宅现在价值低估.

分析股票,过分强调行业分析,企业分析,会把自己的视野封锁.

把握住主要矛盾是做投资最优秀的品质.

有潜力的股票,不必追求完美,一个巨大的优点足以掩盖10个缺点.

多数人都拿着放大镜看缺点,把自己搞得六神无主.

正所谓袁绍的谋而不断,错失良机.

最近分析的600718,换股上市是不可逆转的趋势,

平时梦寐以求的机会突然出现了,多数人又在怀疑自己的眼睛!

机构投资者不怕,大量持股的高管不怕,小股民怕个蛋!!

俺现在是没钱,等俺有钱了就不停的买,也不管它价格,至少买它三个月.

买了就放着,每天亲一下,把别墅钱亲回来,就一脚揣了它....

东海鳄神

股票并不重要,俺一直强调的是分析股票的思路.
思路对了,在股市挣钱只是多少的问题,时间的问题.....
可惜多数人不理解,总是执着于具体的股票,就好比新手开宝马,还不如熟手骑自行车快.
:*22*: :

东海鳄神

原帖由 明天2008 于 2007-9-24 23:47 发表
:*19*: 鳄神,预祝中秋和国庆快乐

祝福所有弟兄们中秋快乐!

87776

买了就放着,每天亲一下,把别墅钱亲回来,就一脚揣了它....

鳄神很幽默哟．呵呵:*22*:
祝鳄神和这里所有弟兄们中秋快乐!

东海鳄神

关于600718的价值分析,那是一个合理推断,
至于那些财务分析,行业分析,估值分析,俺一句都不想说,没兴趣.
想动脑子的人应该自己去挖掘去思考,不管你的本意是想反对还是支持,总之经过仔细思考的结论来得更深刻.

磐石颂歌

:*19*: 抓主要矛盾

iex

原帖由 东海鳄神 于 2007-9-25 20:46 发表
紧邻二环外的两层别墅,300平米,小院100多平米,占地近半亩,售价121万 ...

请教鳄神，这个的项目叫什么？
怎么听起来像天方夜谭

明白了，原来全国各地都叫二环路
哈哈

[ 本帖最后由 iex 于 2007-10-1 16:53 编辑 ]

东海鳄神

软件外包：低投入高回报 低风险高增长

肖利娟/文
　　印度软件外包公司2004、2005财年的收入分别为130亿美元、172亿美元，分别占有全球市场43%、44%的比例，按此推算，2003、2004年度全球软件外包市场规模分别为302亿美元、391亿美元。另一方面，作为第一大接包方，印度软件外包公司年增长速度约20-30%，全球软件外包市场的增速应当与此相近。
　　成本降低趋势为中国软件外包产业提供机遇
　　软件产业在上世纪90年代中期开始向印度转移，目前基于成本的压力，已经开始出现了由印度向中国的转移趋势。降低成本的趋势体现在两个方面。首先，产业链在国家间转移。回溯历史我们发现，产业的转移速度在逐渐加快，产业在地区间的转移已经缩短到10年左右。按照这一规律，2005年软件外包将开始第二次的转移。值得注意的是，2005年中国软件外包市场的规模与印度市场在1995年的规模极其接近，中国软件外包公司的规模与1995年印度主流公司规模相差无几。其次，产品内专业化分工进一步加剧。软件外包也可以看作软件代工业，作为中国软件外包厂商代表的中讯软件（00299.HK），其人均销售和成本仅为印度厂商INFOSYS的37%。除成本原因外，也有非经济因素的考虑：随着印度外包厂商的规模日趋扩大，其谈判力逐渐增强，软件厂商也开始担心受制于印度外包厂商，因此逐渐向中国转移。
　　IT已经成为国民经济运行所必须依赖的基础设施，成为各行业提高效率、降低成本的最基础的手段，而IT软件是这一手段的核心。在经历了IT硬件的普及之后，IT软件的作用将日益凸现。对于中国、印度这样的IT产业的后来者，能够做出的选择就是：从微笑曲线的底部切入，慢慢积累，逐渐向微笑曲线两端发展（图1）。正如今天的印度软件公司，从最初的软件编码代工逐渐向上游发展，进而发展到了今天能够直接面对最终客户进行管理咨询服务，在IT服务领域与欧美国际厂商进行直接竞争。




　　开始进入加速增长阶段
　　经过2003、2004年的回落之后，2005年软件外包市场又开始了45.3%的高速增长，2005年，中国软件外包市场规模达到了9.2亿美元，占全球软件外包的4.9%，2006年上半年，中国软件外包市场规模达到6.6亿美元，超过了2004全年水平。根据GARTNER的预期，2006-2009年，中国这一市场将进入加速增长阶段，仍将以50%左右的速度快速增长。我们认为，从微观角度看，无论是专业的软件外包公司还是兼营软件外包的公司，无论规模大小，其接单状况均处于供不应求状态，40%的增长仅仅属于低于行业平均水平的一般速度。但是，从宏观角度看，由于缺乏像印度一样的人力资源培育环境，中国软件外包公司所能实现的增长可能会略低于GARTNER的预测。回溯印度市场，在1995年之后的6年左右的时间里，印度市场年均增长速度在40-60%，属于快速规模增长阶段（图2）。



　　购并和风险投资的热度，从另外一个侧面验证了我们对行业前景的判断。从2005年1月起，大展公司收购了五家公司；　　2005年11月，海辉软件与软通动力先后通过购并实现规模扩张；此外，著名软件外包公司如中软、文思创新、博彦科技、中讯、浪潮等均完成了数起购并。与购并同行的是风险投资：2005年下半年，微软分别投资于从事外包业务的浪潮投资和中软国际；2006年6月，文思创新完成了3000万美元的第二轮融资；7月，海辉完成了其业内规模最大的第二轮融资；博彦、东南融通也都获得了国际风险投资注入。
　　欧美外包的前景看好，主要风险在人力成本上升和人民币升值
　　中国软件发包来源的市场结构与全球外包市场上发包结构极不相称：占全球外包市场发包额10%的日本，提供了中国软件外包行业收入的59.3%；而占全球外包市场发包额62%的欧美，提供了中国软件外包行业收入的22.5%。我们认为，早期中国在欧美外包市场上的落后，一方面是由于当时中国软件行业刚刚起步，国际化程度非常低；另一方面是由于中国政府对自主知识产权的偏好彻底打击了软件外包的兴起，而与西方相近的文化、产业政策的支持则使得当时处于同一层次的印度软件外包得以兴起。目前，经过十多年国内软件市场的充分竞争后，中国软件公司在技术、管理、国际化方面已经积累了充分的经验，市场化竞争使其生存能力得到了充分的考验。事实上，政策向来不是IT产业发展的推动力，产业资本对降低成本、扩大利润的天然追求是产业在国际间转移的核心源动力。
　　软件外包行业最主要的投入为人力资本，因此人力资本的上升是这一行业永远不可能回避的问题。此外，软件外包业务以美元或日元计价，因此随着人民币不断升值，软件外包公司将面临着盈利空间被压缩的风险。我们认为，软件外包公司所面临的这一风险，是IT行业所需要面对的永恒主题，优势的公司能够通过自身技术的不断提升和规模效应，维持自身的盈利空间。

东海鳄神

东软股份：数字医疗领域的领军者   黄硕

     放眼看过去，涨幅榜中尽是涨停板，避开那些锋头正健的股票，恐怕是个不错的选择。东软股份（ 600718），不取其软件概念，单挑其医疗概念来说事，原因在于迈瑞医疗：纽交所的新尚德的公司。
　　何谓纽交所的新尚德？尚德是一个标杆，不到它到纽交所上市的地步，市场就不知道太阳能的厉害。同样是纽交所的新宠，这位新尚德的故事，值得我们学习。
　　2006 年9月 26日 ，迈瑞在全球最大的纽约证券交易所上市，成功融资3.11亿美元，自 2001年始，国产医疗设备行业逐步崛起，一举扭转了此前完全依赖进口的局面，作为 2005年全球同行业规模最大的 IPO，迈瑞为中国医疗器械行业的全球拓展建立了一个清晰的坐标。
　　与迈瑞有点类似，第一次留意到东软有个医疗概念，也是因为墙内开花墙外香。在 2005年年底的福布斯2006年中国中小企业潜力 100榜上，当时东软控股67% 的东软医疗系统有限公司名列第三，了解得越多，越是诧异：要知道随着东软数字医疗的崛起，中国市场上洋品牌一统天下的局面才逐渐被打破，后来，东软医疗系统公司与飞利浦合资成立东软飞利浦医疗设备系统有限责任公司。

东海鳄神

东软股份－开拓外包高端领域，打造中国“班加罗尔(招商证券研发中心 周强)

“班加罗尔”——印度人民的世纪骄傲。班加罗尔是印度卡纳塔卡邦首府，人口只有600 万，有“印度硅谷”之称。目前，班加罗尔成为全球第5 大信息科技中心，已经具备了向美国硅谷挑战的实力。在印度“硅谷”创立的高科技企业达到4500 家，其中1000 多家有外资参与。这里不仅有世界知名的INFOSYS、WIPRO、TATA咨询等公司，而且还创造了“印度的比尔·盖茨”——印度首富普雷吉姆。
    软件外包业务造就“班加罗尔”之辉煌。在班加罗尔有1500 家软件研发公司，近20 万人从事软件外包工作，在全世界大约75 家通过CMM5等级的软件研发企业之中有将近30 个在班加罗尔。印度的软件外包业务自1980年开始后，经历了二十四年。目前已经占有美国离岸外包服务业务总量的60%，而这其中有三分之一的业务就是由集中于班加罗尔的软件公司完成。
    中国将跟随印度成为世界软件外包业务的主要承担者。巨大的软件外包市场，仅靠印度一家是无法独占的。根据国家发改委行业报告，预测在2007 年财政年度，仅美国软件与IT 外包产业的市场规模将达到3000 亿美元，其中离岸份额将由04 年的10%升至24%，离岸外包花费接近700 亿美元。软件外包的市场不仅规模巨大，同时跨国公司出于自身经济安全和分散风险考虑。并不希望把软件的外包市场都集聚在一个地方，在对美外包的业务中，印度认为届时只可能得到其中50%的份额，即350 亿美元，另一半将由与其竞争国家分割。按照A.T.KEARNEY(克尔尼公司)的分析，中国排在与印度竞争国家的首位。
    中国发展软件外包业务已有了良好基础。早在2000 年国家就出台18 号文件，为软件产业快速发展奠定了坚实的基础。2001 年国家在11 个省、市建立了国家级软件产业基地，2003 年又建立了6 个国家级软件出口基地，软件企业超过11000 家，从业人员超过60 万，软件出口近三年年增长超过50%。伴随着中国经济的不断增长，全球500 强中已经有400 强进入了中国，这为我国发展软件外包业务奠定了坚实的基础。
    在对日外包业务上中国软件企业已经取得良好的成绩。日本是全球IT 外包第二大发包国，但其离岸软件外包兴起的时间比美国晚，业务仍停留在软件详细设计与代码转换阶段，基于IT 的服务及业务流程的离岸外包尚未真正开始，目前，离岸外包总规模只占日本软件服务市场的几个百分点，但在日本离岸软件外包市场中，中国获得的份额超过了50%，离岸软件外包可以降低日本企业30%-40%的成本。因此，越来越多的日本企业倾向于软件的离岸外包。
    中国大连有望成长为对日业务的“班加罗尔”。近两年，日本的发包商一直想要缩减在中国的外包商，而且日本企业已经开始将设想已经变成行动，如ＮＥＣ在整合外包商后在中国的外包商压缩到25 个，地域主要集中在北京、上海、大连，大连处于东北亚地区的中心位置，和日本、韩国非常近，在对日语言和成本上都优于北京和上海两地，这里不仅有东软、华信等主要对日外包公司，同时也成为国内企业与日本企业交流的平台。对日业务依然是我国未来几年发展软件外包业务的只要业务，随着日本软件业离岸业务比例的进一步提升，将为中国软件企业提供更大的业务机会。
    人力资源规模是目前发展对美外包业务的主要瓶颈。在中国1 万多家的软件服务提供商中，只有五家公司员工超过2000 名。 相反，印度只有不到3000 家软件服务公司。但是至少有15 家的员工人数超过2000 人，国内也只有7 家企业通过了国际CMM5 认证，而对美外包业务的系统化大大强于对日外包业务，对企业规模、技术解决能力有更高的要求。
    东软已经形成开拓高端对美外包业务的核心竞争力。开拓高端外包业务有益于缓解目前人力资源紧张的状况，东软是国内最早开拓软件外包业务的公司之一，在软件外包领域已有14 年的业务经验，不仅成功的绑定了一些日韩核心客户，同时在技术领域也走在国内前列，东软是国内最先通过CMM5 认证的企业，其在嵌入式软件等领域具有独特的优势，目前，公司已经在在多个领域与国际知名公司展开了合作。而在人力资源上，通过多年的发展，东软的员工数目在2006 年达到了1 万人，已经具有了与印度软件企业竞争的能力，在今年，东软已经成功的从有印度企业竞争的招标中获取了2 单价值2000 万美元的对美外包项目，我们有理由相信，东软将成为打造中国班加罗尔的核心力量。
    集团整体上市提升公司价值。东软集团即将实现集团的整体上市，集团整体上市的意义不仅仅在于当期利润的增厚，更为重要的在于整体上市后，在公司治理方面、业务与利润构成上出现明显的变化，我们预计，由于这一改变，公司未来业绩的成长性将达到40%。
    竞争格局改变，国内系统集成业务出现明显好转。我们在年初判断，受到行业竞争者数目日趋理性的增长以及定单向规模性企业转移的的影响，国内系统集成规模企业将逐步走出低谷。从东软2006 年系统集成业务的发展状况上看来，符合我们的这一判断。东软集团的系统集成业务占总收入的相当比例，业务的好转有利于改善公司的财务状况，促进公司软件外包业务的进一步拓展。
    业务持续增长，长期投资价值明显。目前中国的软件外包主要针对日韩市场，从中国软件外包的收入等状况看来，已经达到印度10 年前的水平，而软件外包市场巨大，仅仅依靠印度一个国家是无法满足市场需求的。经过长期发展，国内的重点企业不仅成功的绑定了自己的日韩核心客户，同时在人力资源、技术实力上都具有了与印度企业竞争美国市场的能力，相比日韩市场，美国市场在市场规模已及成熟度上都大大高于日韩市场。伴随着中国经济的成长，国际重点企业在中国入住，为中国发展对美业务提供了良好的发展环境，国内规模性软件外包企业将获得一个长期而且迅速的发展。

东海鳄神

软件行业:中国软件外包的黄金十年刚刚拉开序幕  
来源： 国金证券研究所  发布时间： 2007年09月23日 14:43
作者： 朱亮       —— 2007 年年度报告

      全球软件离岸外包产业依旧欣欣向荣，预计2009年将达到800亿美元，CAGR为19.5%；印度IT-BPO离岸外包产业规模将保持CAGR 26.6%，2010年达600亿美元。
　　..我们认为，目前中国软件外包就像1996年的印度，正处于黄金十年的早期。预计未来前5年，CAGR保持40%-50%；后5年也会在30%左右。
　　..订单不是问题。到2010年，日本到中国的发包量将增长6倍，近40亿美元；美国出于风险防范的考虑，也会从印度分流65亿美元外包，而中国是最佳人选。
　　.. 350万vs145万，国内软件外包人才储备足够。目前国内软件从业人员50万以上，预计未来10年，每年仅计算机相关大学毕业生就在30万人以上，到2015年软件从业人员将达350万人。而届时软件外包人员需求不到145万。
　　..未来5年，国内企业间竞争不会激烈，从供应情况来看：
　　..进入门槛并不低，中小接包商不会蜂拥而入。国外客户比国内客户更成熟，对质量和长期合作更看重，中小企业由于在规模、管理水平和项目经验方面欠缺，并不容易拿到订单。而且国外客户对价格不敏感的特性，使得中小企业也无法仅通过低价格进入。
　　..存量接包商扩张速度会慢于业务增速。国外企业对质量要求的严格，让国内接包商意识到“质量”的重要性。基于此，我们认为存量存量接包商扩张速度肯定会慢于业务增速。
　　..未来5年，中国不会与印度正面竞争，新兴国家对中国冲击有限。
　　..中国对美业务更多在测试和本地化，与印度具有差异，而且美国有意分流对印业务，所以我们认为，中印之争远不激烈；..东南亚新兴外包国家，语言文化、人才储备及政局稳定等多方面的劣势，很难对中国造成较大冲击..我们认为，中国软件外包企业PE应在40X以上，而不是印度的20X-30X。原因如下：
　　..未来5年，40%-50%的高速发展快于印度的20%-30%，而且业务和利润率都相当稳定；..印度的成绩已经证明了外包商业模式的成功，风险的降低应反映到估值中。
　　..我们认为，黄金十年将会造就中国的软件外包巨头：
　　..东软：已经度过早期风险，做为国内外包第一品牌，未来将快速成长；
  网新：今年底与道富重组恒天、收购Comtech 后，07 年对美外包将有爆发增长，而07 年或将与Microsoft 签订战略合作也给市场带来遐想。

东海鳄神

据国际权威机构预测，随着经济全球化的发展，到2010年，中国软件(财务,价值)外包收入有望达到180亿美元，2015年达到560亿美元。与此同时，未来几年中国软件(财务,价值)产业的年增长率将不低于30%。据介绍，2006年，沈阳市实现软件产业销售收入100亿元，出口创汇1.5亿美元，根据沈阳的发展规划，到2010年，沈阳软件产业销售收入预计将达500亿元。如果按照人均30万元的产出比计算，到2010年，沈阳须配备15万至20万名软件开发人员才能满足产业发展的需要。而目前，沈阳现有的软件从业人员不到2万人。据介绍，沈阳东软软件人才培训基地规划占地面积85亩，总建筑面积为8.7万平方米，包括教学实训区建筑面积2.2万平方米，宿舍及生活区建筑面积4.9万平方米，学员食堂及活动中心建筑面积1.6万平方米。总投资1.8亿元人民币，先期由沈阳市、浑南高新区政府和东软集团各出资6000万元。两级政府出资作为长期贷款，在今后的十年里由东软集团分期偿还给政府，利息由政府承担，基地的产权归东软集团所有；预计一年后建成并交付使用的东软软件人才实训基地，可同时容纳5000名学员进行实训，每年可以接纳10000人在这里接受实训教育和培训。

东海鳄神

东软集团的股东:

东北大学

宝钢

华宝信托(员工持股)

阿尔派

东芝

飞利浦

东海鳄神

集团拥有四所大学一个培训中心:

大连东软信息工程学院

南海东软信息工程学院

成都东软信息工程学院

东北大学信息工程学院

这些教育资产简直无法估价,因为土地,人才供给......俺的智商实在不够用了.

东海鳄神

600718换股比例1:3.5,

东软股份换股价24.5元,

东软集团换股价7元.

集团2007业绩预测每股收益0.7元,实际可能0.9元.

集团相当于以发行价7元进行新股上市,

参照其它新股上市公司和其它换股上市公司,

发行价的两倍14元内将是安全区间,

三倍21元成为第一目标价.

集团14元对应600718价格是24.5*2=49元,

集团21元对应600718价格是24.5*3=73.5元.

现价39元,如果再跌甚至还有更低的价格,

那自然是越低越好.

未来三个月,俺的资金有一半将买进600718,不管价格高低,也不管股市的死活......

东海鳄神

600718-------中国的微软!

巴菲特一辈子不碰科技股,

晚年却把财富交给了比尔.盖茨.

这就是他一生最大的一次换股行为.....