欧奈尔法两年累计收益2268.68倍-今日投资25收益2109.56%-欧奈尔组合2收益158.36倍

tdxfans

原帖由 icebeam 于 2007-5-31 22:53 发表
哪位大哥有小泰坦的选股公式，以前的贴翻不到了，先谢过了！

同求

yangyanzhu

原帖由 webyw 于 2007-5-31 22:12 发表

同意yangyanzhu的分析，002052感觉不错。

别只是同意，老兄贴个FBCJ图来看一看，我是看了半天的“老铁”没学会依然老大的公式，我都不好意思说。。。汗

xjqnj

以下材料节录自2007年3月30日在上海举办的中国股指期货投资风险管理研究会，个人以为比较精彩。虽然文中提及的具体方法对于我等纯投机爱好者基本无用，但是仔细阅读本文，可以了解股指期货博弈中的另一个参与方－－股票基金经理们是怎么使用股指期货的。演讲者来自RCM，不知道是不是著名的 Refco Capital Markets Ltd (瑞富资本市场公司),那家公司不是已经破产了吗？

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主持人：各位来宾下午好！现在我们继续今天的演讲内容，下面演讲的是来自RCM的刘志刚先生，他演讲的题目是："股指期货在金融产品设计中的应用"有请刘志刚先生。
刘志刚：各位下午好，非常高兴今天有机会参加这次论坛，跟各位同仁互相交流。今天的话题在美国是比较流行的一种，特别是是在机构和养老金方面做的比较多。我们的公司在这里做了一些前沿的工作,主要是应用这个期货在这方面的设计，今天大概有三个方面的内容，我想跟大家做一个汇报，一个是可转移的资金策略，主要是讲这个概念的设计和怎么执行，在这方面我做一些讲解；然后很重要的部分就是第二部分，就是风险管理。我想在这边强调一下，你在谈到期货和风险的时候，不能单独跟你的现货分开来讲，所以我会在今天花一定的时间同时谈到现货的风险管理，为什么呢？因为你的期货和你的现货是相配合的，你再做风险管理之前，您一定要非常的了解你股票的风险，你的风险在什么地方？所以非常的重要，然后再结合期货的风险，然后两个再结合起来又有一个风险，所以说这个风险管理在这部分非常非常的重要。第三个我们就讲一个案例，这个案例事实上就是我们利用可转移的资金一个应用。我们是运用在中国的股票上，我刚才提到，这个在美国做的比较多，但是在亚洲还是比较新的概念，所以说我会给你们做一个展示。
首先我想介绍一下我们公司，RCM事实上是Rbcut下面的一个分公司；还有一个是专门做股票交易的资产管理公司；还有一个是在纽约是管理股票交易方面的。然后RCM也是一个全球性的资产管理公司，然后在伦敦、在法兰克福、在香港、还有悉尼，还有东京都设有分公司。RCM亚洲的总部设在香港，他1983年就在香港建立了，主要的业务是同时为零售和机构服务。就是一个简单公司的简介。
现在我给大家介绍一个简单的概念，就是根据这个资本资产定价模型。一个总效应可以分成两部分，这个α基金经理的选择，这个技能是独特的技能，你要能够提供α可以通过几个手段，如果是全球性的股票的话，一个是国家的选配，还有一个是行业的选配，再有一个是股票的选择，这个在亚洲很多公司都是通过选股来提供α，这个部分应该是很难得的。其实有这么多基金经理在外面，真正能够持续打败这个市场，真正的α很少。所以说这个α从某种角度来讲，就是你要配高价，这个是它的独特技能，股票的市场事实上不需要什么特别的技能，他们收的费用非常非常的低，只有5-10个基点，真正难找的是找这个α。所以说作为一个积极性的经理，你的目标是要打败这个股市。为什么在美国有这种想法，我只是想付这部分，我不想付这部分，这个β可以通过期货，我刚才提到的是积极性的投资经理，外面也这种消极的基金经理，他的目标不是为了打败这个市场，而是为了跟踪这个市场，跟踪的误差越低越好，这种经理根本不需要α，所以要看你的策略是怎么样的，在国内的大部分都是积极性的经理，目的是为了打败这个市场而建立α。
刚刚已经说到了它的概念，现在我们谈谈这个期货在什么地方出现。这个就是把α分裂出来，这样两个组合的话，事实上这部分就是把市场给抵消掉了。这样你剩下的就把你的α给调出来了，这个是你的技能，这个技能是不能复制的，所以说是非常可贵的。我刚才提到了一个例子，我们这部分可以根据你的市场决定将在香港、在台湾、在新加坡、在美国，有非常好的流动性强的期指可以利用；好比在泰国流动量不是很大，你要做的话就是要通过另外的衍生物。不是在期交所交易的，是在OTC，通过和投资银行做一个交易，然后投资银行给你做这样的一个暴露，你要给它一个利率，也可以做，但是这样流动性不是很好。
刚刚已经讲到前面的两步，现在第三步就是你现在已经找到了这个α，然后又把这个α给分裂出来，第三步就是把这个α怎么转移到另外一个β上面，你要找到一个可行性强，又回报利高的α，然后转到另外一个股票组合，理论上讲你希望这个α和股票的组合相关性比较低，这样你把它加上去以后就是可以提高你的回报率，同时又可以分散风险。
下面给你们举一个例子，这个例子事实上就是找到了China的α，我回头在案例里面会给你具体详细的讲解一下，我要把这个China的α，你对中国的增长非常的感兴趣，你对中国的α非常的感兴趣，你不需要到中国来投资，现在我给你举一个例子在这边，是100美金的标准是500个percent，具体怎么操作呢?很简单的，其实是利用这个期货，这边有100个percent你把10%拿出来，好比这个就是100个亿，这个就是10个percent，我把它拿出来以后，作用保证金，你要做期货的话需要交保证金，在美国的标准保证金应该是五个，你知道期货有放大效应，就是1：20的放大效应。剩下有9.5可以用来投资。这一部分你是用来融资这一部分，这一部分没有变，这个仍然是90%。如果你的α是好的α，好比你的前期工作做得好。这个可以提高你的回报，可以不做任何的变动。
大家可能会问为什么要做这个α，现在主要有三个原因，第一个就是好比在香港，这个基金主要是以只做多头为主的传统性，现在在香港已经有很多的对冲基金，是以绝对回报为主的，所以说很多的传统性的基金公司，他们开始朝这个方向发展，因为这两个基金方面在汇合，他们的差别越来越少。基金经理意识到绝对回报的重要性，投资者越来越偏向于绝对回报。如果你是一个基金的投资经理，股市涨了10%，你涨了20%，你告诉你的客户，他一定非常高兴，如果你想想看，如果是一个熊市的话，好比在亚洲的金融危机，香港的股票掉了30%，你是一个基金经理你做得不错，我掉了20%，你回头跟客户说你打败了10个percent。这个是绝对回报，就是不管在市场什么情况下你都要赚钱，这是一个趋势在慢慢的发展。因为是对冲基金的冲击，传统的基金经理的模式。所以是在这个方面做了一种尝试，走了一个小的步子。
还有一个原因这个α是跟市场没有关系，从理论上来讲，所以它的波动力也比较低。他跟主要的股市指数的相关性也比较低，所以说你把它引到股票的组合里面，它可以减低风险，不光只是谈回报，而是谈到风险调整，这一点非常重要。你管理一个基金，今天赚了20%，明天又掉了20%，今天赚了40%，这个波动性非常大，风险管理的考虑事实上并不是很高，如果你管理另外一个，今天升了5%，明天掉了1%，明天又升了10%。不能不考虑风险，这个是非常重要的概念。我回头再举一个例子。
这个是我在做这个之前做了一个回测分析，我们推出一个产品之前，看看这个回测以后，效果怎么样，这个是非常重要的，我给你们解释一下，我们在推出之前，我们用了一个香港跟中国的基金，这个是它的表现（讲解PPT）。你要了解你股票组合的风险。我们在对冲的时候不是简单的1块钱对1块钱，因为这个1块钱对1块钱没有考虑到市场的暴露，所以说我们用股市的组合β做调整，然后做出这样的一个图，再股市上升的时候，只做多头的股票很多，从这个波动度来看，会小很多。下面我给你们一些数字来看看，多头的股票，可以在低股市的时候，帮助你保本，股市上涨的时候也有很好的参与，因为它的波动力更低，市场的暴露基本上是零。在2002年香港基金掉了10个percent，恒生指数掉了这么多，你看这个波动是19.1%，差不多是它的两倍，它只有它的一半，你看它的β基本上是0，你看回报的话当然是高一点，因为有β在里面。你这个回报率减去这个银行利率的总波动度，这个是叫风险调整后的回报更好，跟正常的这种只做多头股票的组合，应该是一个正态分布。就是因为在股市下调的时候有期货的对冲，所以说你有更多的机会在赚钱，从风险调整的角度应该是更好的一种特点。
这个跟基金经理的选股有关，跟很多主要的全球指数相关性比较低。比道琼斯欧洲股票都比较低，越低的话相对来讲，可以帮你分散风险。所以说从资产配置的角度来讲应该是非常好的，这是另外的一个特征。
其实是再好的基金经理，你也有可能在某一年运气不好，有可能会输掉一笔钱。所以说从这种角度上来讲，好比说我们在亚太地区我们可以做一个这样的组合，中国在香港我们用恒生指数做一个对冲，新加坡可以用FCI做对冲，你可以用它作一个α的组合。这样的组合有更好的风险调整的回报。具体怎么做呢？这是一个优化组合，首先确定这个China的α，可以输入到这个优化器里面，根据你的投资目标来确定，如果你的投资目标只是为了减低风险，你可以做一揽子组合，这样的风险最低；还有一种做法，你想优化加大回报，减低风险，你可以把你的回报的预期输入到这个里面，这样可以做一个有效边缘，有效边缘出来了以后，你可以根据这个是风险，这个是回报，根据你的顾客的风险胃口，风险胃口越大，你可以往前多走一点，风险胃口低一点，你可以给他一个选择，给他一个比较好的组合，跟他的投资相配合。
我们刚刚讲到是这个α的概念的设计和运作。现在我们来看看这个风险的问题。刚刚我已经提到了风险有两个部分，一个是股票组合部分，要必须了解你的股票组合部分，才可以做相应的对冲，然后在一个组合做分析。所以说，风险管理非常非常的重要，我们的投资总监每两个星期会跟我们的风险基金经理坐下来讨论这个问题。然后主要是讨论这些风险，很多的情况下你不了解你的股票的风险。所以说你这个东西要了解。再一个就是说你的股票做了分析以后，你发现投股的股票占了风险的30%，或者是40%、50%，这样就是说明你风险分析不够。经常出现的一个情况，你的股票是以增长型为主的，在做组合的时候，变成了以加值为主的，和你做的不相符合，你可能没有意识，你做风险分析的时候可能会注意到，这个是有偏差的。还有一种情况是你太保守，你的β太低，或者是你的风险太低，你就达不到，因为风险是两面剑，所以说你的风险太低的话，好比说你跟踪的误差只有1%的话，你要想打败这个股市超过5%，除非你有非常非常好的技能，要不然一般是达不到的，因为你的风险太低了。因为你的风险事实上是通过这些模型串出来的，这些模型跟你的假设是非常有关系的，如果假设不对的话，你这个出来也是不正确的。所以说你要经常做这种风险分析。
怎么分析这个风险呢？事实上在国际上都是非常的普遍，事实上你用风险模型把你股票的动波动力跟踪误差有一个定量，定量了再分解，分解成不同的行业，还有风格，还有个股的选择，这个目的就是为了你在你的股票风险里面没有意外，就是你所想的跟这个相关的风险回报相符。我们RCM的风格主要是以选股为主，正常的情况下，如果你要看我们的风险回报的话，有50%的风险是选股来的，这个和我们的风格是相关的，我们是以选股为主的，相关的风险也表现在这个里面。如果哪一天我看的风险回报只有50%是从这个选股来的，可能是在玩这个行业，这一点非常的重要，一定要相一致。主要的几个参数，我们看到的就是市场的暴露，还有国家啊，在单个国家，或者是行业的暴露，这是几个主要关注的参数。
我们举一个具体的例子，我刚刚提到了很多跟踪的误差，你们可能也比较熟悉，跟踪误差到底意味着什么呢？我有一个香港的股票，相对于恒生指数误差，一年之后股票不动的话，它会多少，一个标准差。所以说你可以有2/3的机率,你股票的回报可能会落在这个区域，这个恒生指数+8或者是-8。所以说这个风险是双韧性的。所以说这个要根据你风险的胃口来决定，有的投资者觉得这个波动太大了，所以他不能接受。所以说这是一个参数你可以观察。
这个是我们做的一个分析，我们股票的分析，我们做了一个历史性的分析（PPT讲解）。所以说这个我刚刚已经提到了，跟我们投资的风格是相应的，一个图可以显示出来。
我们现在谈谈这个期货的管理，这边是一个香港期货的一个表。深沪指数跟这个很像，估计跟香港的期货交易所有很多的交流。它一般是提到几个主要的点。其中期货的交易时间比现货的交易要提前15分钟，而且要晚15分钟关闭，是这样子的。
我现在做一个比较，这个是恒指，这个是在2月1号，这个是在2月23号，你看这个开仓量，一般是在120万左右。这个时候，香港的主要期货的流动量都在现月，在2月1号的时候，它的交易量不是很高，主要都是在现月，远期的交易量都是很低，大家都是在做近期的交易，然后你看到了2月23日，渐渐的有人开始做展期了，这个交易量有增大。
期货跟现货的差价，还有一个叫展期，从现月展到下个月，主要是这两个方面。这个套利和套利非常有关系，香港是一个比较有效的市场，所以说这个一般的差价不是特别的大，一旦有很大的差价他们会进来。如果现货贵的话他们可以卖光，在香港可以卖光，如果是低的话可以买入，香港的交易很快可以让它消失，因为期货一般是用现金自动结算的。如果你不把他转盘的话，等于你期货的暴露事实上就没有，到月底的时候，好比说你现在是2月份，到了23号的时候你要把它给卖掉，然后再买3月份的，你看这个时候这两个大概有十几点的差距，这个要根据当时市场的情况，所以说这个是其中的一个东西。
我们具体怎么来做对冲呢？刚才已经提到了，现月的流通量最好，所以说我们会用现月来做。如果越高的话，你的β的变化越大的话，你中间就是要多做几次，如果变化不大的话，就只要做一次对冲就可以了。你分析你股票组合的β，然后来做调整。这样可以真正的控制到你的市场的暴露。然后在每个月的月底，我们会把他展期，然后会重新来算过，根据有时候的对冲的利率会变，你作为一个互汇的基金，要根据这个来调整，还要根据保证金来调整。
我刚刚提到这个Bαsis，因为按照这个定价，一般在期满的时候，这两个会汇合，如果要坚持到月底的话应该没有什么太大的问题，当然月中的时候会有一点波动，你应该是可以承受的,因为香港的市场是比较灵活的，可以卖空。在中国的话，因为在中国市场不能卖空，事实上你做套利的时候，从某种情况来讲只能做单边的套利，在现货比期货高的时候你就是比较难做了，你是要卖空这个现货，当然现货比期货要低的时候，这个时候就是比较好做，这个时候你可以买股票，然后卖期货。我估计跟韩国和印度的情况比较相似，这种结构性的限制很可能期货会比你的现货低一点，从某种角度来讲，你买期指会更安全一点。香港的流动量非常的大，大概有五万手交易，所以说如果你管理两个亿的基金，你差不多只要1700手左右，所以你占的比例只有3%，所以说这个市场比较广，所以对这个价钱的冲击不是很大，这一点做对冲不用担心这个流通量。
还有提到一点，就是这个杠杆效益，这个期货是要交保证金的，100块钱在香港就是交六6、7块钱就可以得到100块钱的暴露，就是一个杠杆原理在里面。所以说保证金有时候会吹你，所以这两点应该非常的注意。但是情况是你要追加，有100块钱你要多少放在基金上面以防万一呢？这个是你要做回测才知道的，我们可以跟银行做一个交易，比如说汇丰银行托管了我们的股票，如果我们没有钱的时候可以问他借钱，如果没有的这个运作方法的话，我们就会到股票那边去卖，就会影响我们的股票的运作。这样你这个股票的运作不受影响。一个是另外一个的杠杆。所以说他只能给我们40%或者是50%，不会给我们100%，因为他要保证它的风险。
最后说一下这个展期，香港的股票已经说过了，在三四天的时候，你可以看到下个月的交易开始增大，我们一般在这方面会比较激动，不等过期的时候再去做，那个时候比较太晚了，在两三天之前就开始转盘了，因为你是做这个对冲的话，你是卖空2月份，你要转到3月份的，你会把2月份的买回来，然后再卖空3月份的。刚刚已经提到了，你有足够的现金，因为你没有现金的话你就是要卖你的股票。要不然你就要有足够的信用。因为你需要拿钱给他，要不然你需要卖股票，这样会影响到你投资的效果。这个是另外的风险。
现在花一点时间跟你们谈谈这个Cαse，不管是市场掉，还是市场跌都要赚钱。我们的回报目标是10-15个percent。投资的策略，我们主要是投资在香港这种上市的国企股，还有红筹股，还有中国概念股，因为香港的经济和中国的经济基本上在融合，很多的香港的公司都受益于中国的发展，比如说香港的证监交易所，都是因为大陆公司的IPO受益的非常多。已经不是纯种的香港公司了。然后我们的表现是2005年9月份开播的到2月份的时候已经是20多个percent了，但是和中国的股份去年上升了80%，但是很多的都是β，我现在谈的是α。刚刚提到的概念，我们做的是用恒生指数做一个卖空，这样的话你得到的是一个。通过选股给你增加的价值，应该是低波动。
这个是基金的表现，我们刚开播的时候，这个市场猛涨，这个市场流动性驱动的市场情况下，这些基本面有时候会暂时的搁在一边，所以说这两个月输了钱，但是没有输很多，但是从这个以后有一个很大的增长，但是到这个月以后，市场又下掉了一段时间，结果又猛涨，又是流通性的驱动了。因为我们是比较注重基本面，在流动性驱动的市场的话，所以说你这个时候会输钱，我们会控制这个风险，经过这一段又上去了。这样比较下来你们可能更清楚一点（PPT讲解）。虽然那个时候α还没有完全的表现出来，因为我们风险的控制在市场轻微掉的时候，我们这个目的就是在市场掉的时候保证不输钱，在市场涨的时候有一个很好的回报，这就是这个概念。
再给你介绍一个概念，这个是对冲基金的概念，从我们开始以后，因为我们股票组合的β相对于恒指大概在0.9左右（PPT讲解）。在这一段时间香港股市猛涨。所以说最后我们要到银行去借钱。因为股市在涨；如果股市掉的时候，我们期货方面就是赚钱的，结果这个钱就是拿回去还给银行。所以说是一个产物。我刚刚提到了β，这个就是我们用了我们的风险模型，这个是风险模型给你预测的β，我每天都观察这个β的波动，这个波动非常的小，从零点几到负零点几。所以这一点我的上司也会监视我，如果哪一天我的β波动的非常厉害，说明我在玩β，这个是我们不允许。控制这个β，这个是总的波动力，它给的是5-10个percent，这一点也是要经常观察的，我们要控制我们的风险不超过10%，一直是控制在这个范围之内（PPT讲解）
最后我再提一下，事实上是一个回报的分解，因为客人经常会问，你这个赚了20%，这20%里面有多少是股票赚的，有多少是归于股票，有多少是归于期货的？我们在这里做了一个分解，等于是分了两部分，你看这10个月是市场大掉的时候，这个期货应该是赚钱的；这个时候是相关的，期货大涨的时候你就掉钱，这个是我们的策略是相关的。然后有2-3%是因为基点的差别，相对来讲是赚了一点钱，但是不是很多。
这样我差不多讲了一个小时。谢谢！

提问与讨论
提问：您刚才简单介绍一下LTCN倒闭的原因，它那么做为什么还回倒闭呢?
回答：LTCN，98年俄国基本上要倒闭，因为美国联储局救了，它的策略和我们不一样，他们用了非常高的杠杆，差不多有几千倍，因为它当初觉得公债和美国的政府公债会有差异.所以说一旦做错的话，它的风险也就很大。俄国有意外的金融危机，大家都去买的时候，完全和他们的判断相反。所以在这个时候有一个时机的问题，这时候受到的影响非常大，所以拿不出钱来，所以要人家来救。反过头来看，它的杠杆效应非常高，它的现金不能应付，所以它被迫要去清盘，清盘的话会对整个市场造成非常大的影响，所以美国联储局联手很多银行，把钱注入进去。所以主要是因为在杠杆和风险方面的意识不是很到位，所以造成了这个现象。
提问：它的模型做的时候还是没有考虑到市场的风险，没有很好的评判机制。
回答：因为它的量太大，它的杠杆几千倍，如果正常的对冲基金，比较理性的话不会用这么多的杠杆，它的机理是有它的道理，但是就是因为在时机上把这个问题搞得更难。
主持人：如果没有问题的话，我们再次感谢刘志刚先生。

webyw

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算上老贴已经800页了！！

webyw

原帖由 icebeam 于 2007-5-31 22:53 发表
哪位大哥有小泰坦的选股公式，以前的贴翻不到了，先谢过了！

飞狐版公式如下：

1. 
   
2. input:N(20),T(10),M(125),P(60),p1(10);
   
3. 当日收盘价:c;
   
4. Fdate:=barslast(date<1070101);{取06年报数据}
   
5. 主营收入:=ref(selfdata('主营收入'),fdate);
   
6. 主营利润率:=ref(selfdata('主营业务利润率'),fdate);
   
7. 资产负债率:=ref(selfdata('资产负债率'),fdate);
   
8. 每股收益:=ref(selfdata('每股收益'),fdate);
   
9. 净利润增长率:=ref(selfdata('净利润增长率'),fdate);
   
10. 股东人数:=ref(selfdata('股东人数'),fdate);
    
11. 
    
12. {RSP强度}
    
13. AA:=(CLOSE-LLV(LOW,N))*100/(HHV(HIGH,N)-LLV(LOW,N));
    
14. BB:=(CLOSE-LLV(LOW,BARSCOUNT(CLOSE)))*100/(HHV(HIGH,BARSCOUNT(CLOSE))-LLV(LOW,BARSCOUNT(CLOSE)));
    
15. CC:=BARSCOUNT(CLOSE);
    
16. 二十天相对价位:=IF(CC<=N,BB,AA),colorblack;
    
17. GG:=(CLOSE-LLV(LOW,T))*100/(HHV(HIGH,T)-LLV(LOW,T));
    
18. HH:=(CLOSE-LLV(LOW,BARSCOUNT(CLOSE)))*100/(HHV(HIGH,BARSCOUNT(CLOSE))-LLV(LOW,BARSCOUNT(CLOSE)));
    
19. II:=BARSCOUNT(CLOSE);
    
20. 十天相对价位:=IF(II<=T,HH,GG);
    
21. FF:=(CLOSE-LLV(LOW,M))*100/(HHV(HIGH,M)-LLV(LOW,M));
    
22. DD:=(CLOSE-LLV(LOW,BARSCOUNT(CLOSE)))*100/(HHV(HIGH,BARSCOUNT(CLOSE))-LLV(LOW,BARSCOUNT(CLOSE)));
    
23. EE:=BARSCOUNT(CLOSE);
    
24. 半年相对价位:=IF(EE<=M,DD,FF),colorred;
    
25. JJ:=(CLOSE-LLV(LOW,P))*100/(HHV(HIGH,P)-LLV(LOW,P));
    
26. KK:=(CLOSE-LLV(LOW,BARSCOUNT(CLOSE)))*100/(HHV(HIGH,BARSCOUNT(CLOSE))-LLV(LOW,BARSCOUNT(CLOSE)));
    
27. MM:=BARSCOUNT(CLOSE);
    
28. 六十天相对价位:=IF(MM<=P,KK,JJ),colorblue;
    
29. line:=80;
    
30. {07小泰坦（P1=10）}
    
31. 六十日强度:=六十天相对价位>80;
    
32. 半年强度:=半年相对价位>75;
    
33. 二十日强度:=二十天相对价位>70;
    
34. 换手率:=VOL/FINANCE(7);
    
35. 换手率和:=SUM(换手率,P1);
    
36. 当日成交量:=VOL;
    
37. 五日均量:=ma(vol,5);
    
38. Var1:当日收盘价*FINANCE(7)/主营收入<=6 and 当日收盘价*FINANCE(7)/主营收入>0;{0<市销率<1}
    
39. Var3:FINANCE(7)*当日收盘价>=20000 AND FINANCE(7)*当日收盘价<=45*10000;{2亿人民币≤流通市值≤45亿 元人民币}
    
40. Var4:BARSCOUNT(当日收盘价)>1*125;{ 上市时间≥半年 注：适当调整}
    
41. Var5:主营利润率>20;{主营业务利润率大于20％}
    
42. Var6:资产负债率<80;{资产负债率行业均值暂取55}
    
43. Var7:当日收盘价/每股收益/净利润增长率<=1;{市盈率和收益增长率的 比率≤１-PEG比率}
    
44. Var8:100*capital/股东人数>=4500;{流通股东人均持股大于4500}
    
45. Var9:每股收益>-0.25;{最近一期每股收益大于-0.25元}
    
46. Var10:五日均量>当日成交量;
    
47. Var11:换手率和>30;
    
48. Var12:selfdata('持股率')>1.5;
    
49. Titan:Var1 and Var3 and Var4 and Var5 and Var6 and Var7 and Var8 and Var9 and 六十日强度 and 半年强度   and 二十日强度 and Var10 and Var11 and Var12;
    
50. w:=barslast(date<=1070101);
    
51. 一日内上榜次数:count(titan>0,1);
    
52. 十日内上榜次数:COUNT(titan>0,10);
    
53. 廿日内上榜次数:COUNT(titan>0,20);
    
54. 卅日内上榜次数:COUNT(titan>0,30);
    
55. 报表公布至今上榜次数:COUNT(titan>0,w);
    

复制代码

公式中自定义数据格式根据自己的进行相应修改，如果只有单季数据，直接调用就可以了。

huangliang2008

原帖由 webyw 于 2007-5-31 23:26 发表
新贴百页纪念！
算上老贴已经800页了！！

开心呀。

awangpian

百贴留名:*22*: :*22*:

handongwx

平时只看不发言，怕贴子太大，别人看起来不方便。在800页的时留个记念

jas199931

原帖由 青山碧水 于 2007-5-31 21:54 发表
国税总局官员：短期应不会征收资本利得税

来源: 新京报

【2007.05.31 07:45】
     作者：孟斯硕 赵侠 张羽飞


　　国税总局官员表示，短期内应该不会征收资本利得税和取消利息税
  ...

老天! XX又在放烟雾弹了!

lymanqun

南方周末首席财经记者总结出的牛市秘密

2007-5-31 17:02:00 　来源: 南方周末　

　　一旦股票投资这个发财模式被发掘出来，每一个人都想在最短时间内取得最辉煌的战绩。而伟大的复利让理性的中国人做出了利益最大化的选择

　　股市上的所有财富神话都基于“复利”，即人们常说的“利滚利”。穷了太长时间的中国人比谁都渴望富裕。一旦股票投资这个复利计算的发财模式被发掘放大，人们就都想在最短时间内取得最辉煌的成绩

　　

　　上个月儿子过一周岁生日。那天抱他去他表哥家串门，他表哥在学钢琴，儿子显然对这个能发音的庞然大物很好奇，煞有介事地乱弹一气。

　　晚上给外公外婆复述这个事。外公喝了点小酒，立刻表示要买架钢琴做生日礼物。妻跟他老爸发嗲，说现在买太早，不如折成现金给她去炒股。股市牛气冲天，本是股盲的妻也小有斩获。“钢琴就折一万元吧。放到股市里一年赚个三四千不成问题吧？”妻乐观地展现着未来，“等儿子长大了，这笔钱给他上学用。”

　　我坐在一边心算这一万元在未来到底能变成多大。不算不知道，一算吓一跳，如果按年获利30%计算，滚动投资，20年后一万元就变成了近200万！70年后呢？近1万亿！这大致是当下整个上海的GDP，全中国GDP的5%，比世界首富盖茨都富得多！(盖茨的身家折合成人民币大约6400亿元)

　　在牛市心态下，30%好像不是很高，当然谁都知道那是个很难持续的收益。——到目前为止，在我们这个星球上，在这方面创下纪录的是世界第二富巴菲特，他的战绩是：从1965年到2003年的近40年里，平均年收益22.2%。

　　如果30%太困难，10%似乎不是那么难。即使是10%的年回报，70年后，也将增值近800倍。想一想，在儿女出生时，如果给他们设立一笔10万元的基金，年收益10%，到他们70岁的时候，将会变成近8000万！这似乎给了每一个当不了富人的人一个机会：当富人的爸爸或爷爷。

　　如果说10%的收益还难的话，那么1%又如何呢？如果时间足够长，也一样令人惊讶。假设当年黄帝在世的时候，投资一元钱，年收益1%，滚动投资，到5000年后的今天，这一元钱变成了天文数字40万亿亿元。这比人类从古到今创造的所有财富的总和还要大数亿倍。假设号称是黄帝子孙的人口现在共有14亿(我们把海外的也算进来)，把这笔钱作为遗产均分，则人均超过2.8万亿元！而这一切都源自一元的本钱。

　　所有这些财富神话都基于“复利”，即人们常说的“利滚利”(利润一旦实现即计入本金，进入下一轮的利息计算)。如果经历的周期足够长，复利与非复利的差别大得惊人。还接着上述黄帝的例子讲，假设换成单利方式，利率仍是1%，则今天本加利不过51元而已。这与复利的40万亿亿相差得太大了。

　　即使到今天，银行存款还是中国老百姓最主要的理财方式。而除了活期之外，中国的银行都采用到期本息一次付清的非复利的方式(国外，至少在美国，银行存款利息是以复利方式计算的)。国债的付息方式则可以约定。有逐年或半年一付的，也有到期随本一次付清的。企业债多是逐年付。这些利息都不自动滚入本金，而且其利变本的周期都相对较长。

　　股票投资是天然的复利方式。从投资人的角度而言，在T＋1(当日买进的最早需要在下一个交易日才可以卖出)模式下，投资周期可以短到以日计算。(目前权证的交易实行T＋0模式，其投资周期理论上讲可以短到以秒计算。)如果每天能净赚1%，则连续5000个交易日(大约20年)就能如前述假设的黄帝那个例子，增值40万亿亿倍。——当然，我们知道那仅仅是一个理论上的推算，根本不可能实现。因为就算把整个世界上的所有企业，所有矿产，所有土地，甚至把整个地球都折成钱，也根本与那个数字不在一个数量级上，不存在那么大的股票市场可以做那么大的投资。

　　从上市公司而言，企业的发展当然是滚动的。一个经济活动周期结束，连本带利地进入了下一个经济活动周期，即实现复利式增长。

　　理解了这些，我们在讨论中国股票市场的一些现象，比如“全民皆股”、个个都是短线客(连基金都好做短线)、高换手率，才会知道他们这么做有他们的道理。

　　所谓“一万年太久，只争朝夕”。穷了太长时间的中国人比谁都渴望富裕。一旦股票投资这个发财模式被发掘出来，每一个人都想在最短时间内取得最辉煌的战绩。而伟大的复利让理性的中国人做出了利益最大化的选择。

　　当然，本文并非鼓励短线投资。恰恰相反，我相信，长期投资才是投资之正道。我要说的只是，那些做短线的，不断杀进杀出的“散户”有他们的道理。简单地斥责他们“非理性”，至少显得有点粗暴。

　　用复利观去看中国经济的发展，也会有一些有意思的发现：1978年，中国的GDP为3645亿元，按可比价格计算，2007年的GDP将是29年前的14倍多，平均年增长大约为10%，这肯定是过去29年里，地球上最大的经济成就了。

　　假如未来的29年，中国能以平均年增长10%的速度发展，则中国在2036年的GDP就将达到330万亿，这大致相当于今年全球的GDP。

　　这当然是个太过乐观的假设。

　　比较现实一点的预设是：在未来的29年里，将会出现一些甚至是一大批平均年利润增长超过10%的中国企业。虽然不知道到底会是谁，我相信，今天的上市公司中就有这样的企业。这些企业的发展将是中国经济发展的基础，同时，投资他们的人也将会获得丰厚的回报。

　　这并不是要鼓动读者在4000多点的高位上杀入股市。特别是在当下股票市场的制度建设还很不完善、庄家横行、内幕消息乱飞、对投资人的司法保护严重缺位的情况下。我们希望，通过各方不懈的努力，在中国经济成长的同时，在一大批上市公司实现跨越式发展的同时，我们的证券市场自身也能实现脱胎换骨的发展。这种发展不是股指上了5000点还是6000点，而是它在制度上进行了一系列的改革，这种改革帮助上市公司更快更好地发展，也帮助投资人更多更稳地享受上市公司的发展。

　　(作者为本报首席财经记者)

oldjackpan

老大这么早啊。
老大，今天是否短差出了836？还是看盘面变化再决定？

lymanqun

（2007基金一季）持股率

lymanqun

原帖由 oldjackpan 于 2007-6-1 08:08 发表
老大这么早啊。
老大，今天是否短差出了836？还是看盘面变化再决定？

走势极弱，应出掉。。。

lymanqun

2007年6月奥肖内西-小泰坦入选股的背景介绍如下：

[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-6-1 08:41 编辑 ]

lymanqun

  这根稻草为何如此之重 评印花税率调整

[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-6-1 08:42 编辑 ]

cq4539453

新贴第100页，也来占个位，继续学习

lymanqun

6.1日早机构推荐个股一览

daynew

大盘如此,但老大依然.谢谢老大.有你的支持.我们明天依然炒股.

Kevin_QQ

原帖由 青山碧水 于 2007-5-31 21:54 发表



非梦兄辛苦了！请问已装三月要补一、二月的，该采用哪种方式引入？是用补充方式、覆盖方式还是清空方式？
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补充方式、覆盖方式都可以。千万不要用清空方式！