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昨日一份中金公司的八月投资策略报告开始出现在各大网站。中金公司认为，对于８月Ａ股市场维持"股市有望保持稳定发展"的判断，股市既不具备暴涨的条件，也不可能大幅度下调。
不过由于此前有不少机构利用"中金公司"名号发布各类投资策略报告，因此这份八月策略是否真的出自中金公司之手，目前仍然难以判断。截至记者发稿时，中金公司尚未出面对报告真伪发表声明。
从包括中金在内的４６家券商上半年报告来看，部分券商上半年已经将自营股票逢高派发，其中中金公司减仓达到５０％。自营股票见好就收，２００５年末到２００６年６月底，上证指数从１０９１点涨到１６７９点，涨幅５３％，而４６家券商自营股票规模仅从１６０．２１亿元增至１６２．３０亿元，考虑到上半年个股普涨推高其持股市值，总体上券商自营股票规模大幅下降。在具有可比数据的券商报表中，１７家自营股票规模减少，中银国际、华林证券自营股票为零；中金、申万、国海、民生、金信、东北６家降幅超过５０％。
来自申银万国证券的一份策略报告显示，对于整体三季度行情持谨慎态度，但与中金这份报告一样，建议投资者积极关注有业绩支持的大蓝筹个股。
大盘中线下跌可能才刚刚开始
5月8日的向上跳空缺口位置是上证和深证综指本轮中期调整的第一目标
至本周收盘，深证成指已经收出了连续第四条周阴线。笔者认为，大盘后期走势仍然不容乐观，继续维持5月下旬以来认为大盘在筑顶的判断，大盘的中线下跌可能才刚刚开始。
6月上证综指11连阳已暗示中期调整的发生
在6月23日上证综指收出日线七连阳时曾经指出，日线七连阳走势如果出现在大盘的上升趋势中，则可能意味着接近行情的顶部；如果出现在大盘的下降趋势中，则有两种可能，一是新一轮行情的起涨点，二是下降趋势中的反弹。在没有突破近期新高之前应当认为是处于下降趋势中。笔者当时指出上证综指出现了非常罕见的日线七连阳的形态，但属于下降趋势中反弹的意味较强，其位置和意义类似于深证成指2003年6月30日至7月8日的七连阳。笔者不认为自6月9日那周开始的中级调整已经结束，需要继续耐心观察。
后来上证综指走出了11连阳，主力刻意制造强势市场的意图非常明显，企图吸引资金在高位接货。但是上证综指日线11连阳背后的缺陷是非常明显的---本轮行情中深证成指的最高点出现在5月16日，并没有随上证综指、深证综指创在7月份创出新高。也就是说，深证成指事实上在5月16日就已经开始调整了，至今为止仍然处于下降趋势中。
结合历史上所有日线七连阳及以上走势后的情况来看，这次6月上证综指11连阳，发生在"接近阶段行情的顶部"的可能性非常大。或者说，前期6月上证综指11连阳的走势已经暗示了中期调整的发生。
深成指已率先回补5月8日向上跳空缺口
深证成指在自去年12月以来的行情中就有领先上证综指和深证综指的意味。在笔者的交易系统中，深证成指比上证综指和深证综指提前一周在去年12月2日那一周就发出了买入信号。现在回过头来看，深证成指又领先上证综指和深证综指走出了调整的走势。
深证成指、深证综指和上证综指在5月8日均出现了向上的跳空缺口。那个周线和月线的向上跳空缺口，被许多人士视为大牛市中继的缺口。可是本周三，深证成指已经回补了5月8日的向上跳空缺口。
如果深证成指依然具有领先上证和深证综指的性质，那么上证和深证综指回补5月8日的向上跳空缺口也只是时间的问题。或者说，5月8日的向上跳空缺口是上证和深证综指本轮中期调整的第一目标。
深证成指和深证综指日线八连阴的含义
笔者认为，深证成指和深证综指日线8连阴与前期上证综指11连阳的含义，由于二者间隔的时间不长、所处的点数位置也接近，可能有异曲同工的妙处。或者说，二者的含义可能是类似的。前期上证综指11连阳在告诉人们，市场好强啊，大家快来买吧；现在日线八连阴的意思可能是，已经连续跌了八天了，可能调整到位了，可以入场了。注意这可能是骗局，需要高度警惕！
深证成指在本周三下破120日线后，有短线反弹的意味，但周五收盘已经跌破120日线。笔者认为，深证成指在120日线附近止跌的可能性非常小，即使在此位置附近产生短暂反弹也不改中期调整趋势，大盘中线下跌可能才刚刚开始。八连阴的短线反弹不参与也罢。
那么将来会在什么位置可能止跌回升呢？笔者认为研究具体止跌点位的意义不大，现实的问题现在是下跌趋势，在明显的下跌大市中，顺势而为、空仓休息观望比较好。 | 
发表于 2006-8-5 19:34
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