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发表于 2006-2-25 22:39
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招行复牌激起千层浪
2006年02月25日 09:53 中金
秦洪:招行复牌引发三大猜想
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秦洪:招行复牌引发三大猜想
备受市场瞩目的招商银行将于下周一实施股改方案,而招商银行又是A股市场重要的人气股与指标股,所以一举一动将牵引着市场走势。
猜想一:股价定位在7元左右?
从以往具有"影响力"的权重股复牌走势来看,定位主要涉及到两个方面,一是市场氛围；二是公司内在的基本面,包括行业内的盈利能力、行业景气以及投资者对行业的认同度等诸多因素。
反观招商银行,目前的市场氛围无疑是极为有利的,不仅仅香港H股市场的金融股节节攀升,交通银行、建设银行成为国际资本市场的"金花",而且A股市场的浦发银行也是迭创新高,这就为招商银行股改后的股价走势提供了极佳的背景,反映出当前各路资金对银行业景气的认同度。而招商银行又是A股银行股佼佼者,所以,理论上会获得一定程度的溢价。
而根据招商银行的股改方案可知,招商银行是转增股本为对价方案,因此存在除权因素,按停牌前的7.68元计算,转增后的除权价为7.07元,而以7.68元为基准,流通股东的持股成本将因股改对价而降至6.097元,因此,就补涨效应来说,招商银行的股价有望达到7.2元左右。而且,从银行股的PB、PE值推断,行业分析师也认为招商银行的合理定位在6.8元,也就是说,从市场角度以及基本面角度,招商银行在下周一的定位区间有望落在6.8元至7.2元之间。
猜想二:会否引发银行股井喷?
也就是说,如果招商银行开盘价就落在6.8元至7.2元区间,那么可以讲在市场预期之内,难以激发银行股的跟风浪潮。但一旦招商银行出现低开在6.8元以下,那么极有可能引发基金的追捧,从而推高招商银行股价,也就会激发场内资金对银行股的再度追捧,银行股的股价也就会出现强势表现。
而这种可能是存在的,主要是因为招商银行在股改过程中有大量的可转债转成股份,而相关持股人有较大获利空间,极有可能套现离场,从而在集合竞价过程中对股价有一定压抑作用,压低招商银行的开盘价,如此就会推动招商银行的股价低开。
同时,覩陆家嘴等人气股的股改方案实施当日的走势来看,不排除招商银行的股价受到市场的追捧而出现大幅上涨的可能,如此的话,也会激发市场对银行股的追捧,从而产生激活整个市场对银行股的看法,推高银行股股价。
猜想三:会否对大盘产生推动力?
如果招商银行低开高走且大幅走高的话,肯定会对大盘形成积极的推动力,当然,这种推动力不是来源于招商银行自身权重股的作用,因为招商银行在当日尚不计入指数,但可以通过阳K线的气氛烘托其他银行股的上涨,达到推高指数的目的。
不过,这仅仅是乐观的推测,现在市场也有一个观点就是如果招商银行在下周一一步到达合理的估值区域,那么对于银行股来说,不是一个好兆头,因为一步到位就难以产生市场上涨过程所涌现的激情,自然会影响到市场对银行股的追捧兴趣,这一点,也希望能够引起投资者的注意。
上市银行估值比较
证券代码 证券简称 动态市盈 动态市净
率(倍) 率(倍)
600036 招商银行 17.4 2.84
600000 浦发银行 14.3 2.32
600016 G 民生 13.2 2.32
600015 华夏银行 14.1 1.74
000001 深发展A 30.6 2.58
3328 交通银行 24.6 2.86
0939 建设银行 18.0 2.92 |
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发表于 2006-2-25 19:46
