封基选秀 五大标准挑“美女”
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：sczzzzm
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本报独家推出的《冬季播种，春季收割》系列报道，今日提请投资者关注封闭式基金。封闭式基金在本周普遍收出周阳线，整体表现强过股票。由于折价率偏高，加上封基创新预期增大，市场人士认为当前仍是“播种”封基的良好时机。具体到投资策略，可以关注分红潜力、存续期、折价率、机构持仓和管理人五大要素。
选秀标准A分红水平高
目前距离年关已经不足一个月，劳作一年的基金又将向持有人分红。尽管2005年市场环境不佳，但在环境同样恶化的2004年，封闭式基金分红的单位年度平均分红也达到0.031元，分红回报明显超过银行存款利率。因此，当前选择一些具有分红潜力的封基介入，可以享受分红带来的稳定收益。
根据相关法规，基金分红需要同时满足两个条件：一是基金的单位净值在1元以上；二是基金“可供分配收益”为正。统计显示，截至11月25日，54只封闭式基金中只有21只基金净值在1元以上。而到今年中期，封闭式基金中只有11只“可供分配收益”为正。目前来看，同时满足上述分红条件的封基只有9只（见附表），尽管年底这些数据还会发生一些变化，但巨幅变动的可能性并不大，这些基金的分红概率依然是最大的，可以重点关注基金裕泽、基金科汇、基金科翔和基金科瑞。
□附表：具备分红条件的封基
代码 名称可供分配收益(元)(2005中期)单位净值(元)184705.SZ基金裕泽 0.08 1.10
184712.SZ基金科汇 0.08 1.28
184713.SZ基金科翔 0.06 1.19
500029.SH基金科讯 0.06 1.10
500056.SH基金科瑞 0.03 1.15
500009.SH基金安顺 0.02 1.07
500003.SH基金安信 0.02 1.02
184696.SZ基金裕华 0.01 1.01
500016.SH基金裕元 0.01 1.03
选秀标准B折价率要高
封闭式基金的折价交易（即交易价格比基金净值低）本身很正常。从美国等成熟市场来看，封闭式基金的平均折价幅度为20%，单个基金偏离平均折价率的幅度并不大。
目前国内封基的折价率差异巨大，如部分基金的折价率达到45%，而部分基金的折价率不到10%。如果参照美国封闭式基金折价幅度20%这一平均值，国内折价率处于前列的基金机会较大。建议关注折价率最大的基金裕隆、基金普丰、基金同盛和基金鸿阳。
□附表：折价率前10位封基
代码 名称 单位净值折价率(%)
SZ184692基金裕隆0.92 -45.27
SZ184693基金普丰0.90 -45.19
SZ184699基金同盛0.89 -45.17
SZ184728基金鸿阳0.88 -45.02
SZ184701基金景福0.86 -44.04
SH500018基金兴和0.91 -44.00
SH500011基金金鑫0.93 -43.85
SZ184689基金普惠 0.92 -43.72
SH500038基金通乾0.93 -43.67
SZ184722基金久嘉1.03 -42.84
折价率=（价格-单位净值）/单位净值×100%
选秀标准C存续期要短
截至目前，部分封闭式基金存续期越来越短。如基金兴业将在2006年的11月14日到期，存续时间只有347天了，此外，还有13只封基将在2007年6月30日前到期。
封基到期后是清盘还是转为开放式基金？目前并没有定论。无论如何，这些存续期越短的基金其交易价格向净值靠近的动力越强。分析人士认为，以现在市价购进封基，持有到期清盘，其年收益率实际上是可测算的，即用折价率除以剩下的存续时间。年化收益率越高，吸引力越大。而且随着时间越短，这种收益的风险也越低。
测算显示，14只2007年上半年到期的封基的年化收益率都超过7%，部分品种甚至接近10%。建议关注年收益率较高的基金景博、基金通宝和基金安瑞。
□附表：2007年上半年到期的封基
代码 名称剩余存续期(天)基金到期日基金份额(份)(最新)500028.SH基金兴业3472006-11-14 5
184702.SZ基金同智4662007-3-13 5
500017.SH基金景业4832007-3-30 5
500013.SH基金安瑞5122007-4-28 5
500019.SH基金普润5222007-5-8 5
184720.SZ基金久富5342007-5-20 5
500010.SH基金金元5412007-5-27 5
184711.SZ基金普华5422007-5-28 5
500035.SH基金汉博5432007-5-29 5
184708.SZ基金兴科5442007-5-30 5
184738.SZ基金通宝5442007-5-30 5
500016.SH基金裕元5452007-5-31 15
500021.SH基金金鼎5452007-5-31 5
184695.SZ基金景博5752007-6-30 10
选秀标准D机构爱不爱
统计显示，到2005年中期，半数以上基金的机构持有人持有比例超过50%。其中基金裕元的机构投资者持有比例达到71.49%。而部分基金管理公司甚至增持自己管理的基金，如基金科汇、基金科翔和基金科瑞。
QFII实际上也加入到增持封闭式基金的行业中来，统计显示，到2005年中期，前5大股东中出现QFII的封闭式基金就有14只，其中基金裕华、基金鸿飞、基金同智、基金隆元、基金通宝、基金汉鼎和基金科讯还分别同时被两家以上的QFII重仓持有。
综合来看，被机构重仓持有或者是机构持有份额较大的基金值得特别关注，例如基金同德和基金裕元。
□附表：机构持有比例较大的封基
代码 名称 机构投资者持有比例(%)(2005中期)184708.SZ基金兴科 59.03
500029.SH基金科讯 59.42
184712.SZ基金科汇 60.02
184713.SZ基金科翔 61.58
500007.SH基金景阳 63.55
184706.SZ基金天华 65.32
184719.SZ基金融鑫 66.05
184709.SZ基金安久 68.84
500039.SH基金同德 69.36
500016.SH基金裕元 71.49
选秀标准E管理人水平高
持有基金的实质就是委托专家理财，因此基金收益的高低取决于基金管理人的理财水平。目前54只封闭式基金分别被17个基金管理公司管理，除银华、银河和国投瑞银基金管理公司管理了单只封闭式基金外，其余基金管理公司都管理了两只以上的封基，其中大成基金管理公司最多管理了6只封闭式基金。
基金绩效和管理人的关系密切，如易方达管理的四只“科”系列封闭基金、华安基金管理公司管理的“安”系列封基及博时基金管理公司管理的“裕”系列基金，资产净值处于前列。
建议投资者关注易方达基金公司管理的基金科讯、基金科汇、基金科翔、基金科瑞；华安基金管理公司管理的基金安顺和基金安信；此外，博时基金管理公司管理的基金裕泽、基金裕华和基金裕元。 李东升 | 
发表于 2005-12-3 13:16
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