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4.26，5.1，5.10，考虑节假日的影响，同时昨日为初一，见底很大。
等待已久的股权分置试点终于启动了.今早,三一重工的改革方案已出台,具体内容如下:
三一重工今日公布董事会决议,拟以2005年4月29日公司总股本24000万股为基数,由非流通股股东向方案实施基准日的流通股股东按持股比例共支付总额为1800万股公司股票和4800万元现金对价,即流通股股东每持有10股流通股将取得3股股票和8元现金,非流通股股东所持有的原非流通股将获得"上市流通权"。方案实施后,公司总股本依然为24000万股,公司资产、负债、所有者权益、每股收益等财务指标全部保持不变。
其余三家试点公司的方案虽未公布,但各种传闻已经遍布各大网站.从传闻的文字描述看,除清华同方外,其余三家公司均采用的是直接向流通股东送股的方式来获利流通权，注意,是直接送股,而并非分红式的送股。今天三一重工方案的公布也证实了这个说法.那么什么是直接送股呢?即非流通股东把原属于自己的一部分股份直接对价送给流通股东,公司总股本保持不变,股价也并不除权.
如果这个理解无误的话,我个人倾向认为是很好的方案，体现了流通股含权的思想，并给予了流通股股东补偿。当然，具体的送股比例仍需双方协商和调整，但要想非流通股股东完全对价支付二级市场投资者因高溢价发行的持股成本是不可能，也是不现实的。中国改革的实践也告诉我们，一味纠缠于过去的历史毫无意义。方案是好的，但因为试点公司已经在第一时间申请停牌，因此，试点并未对市场产生实质性的影响。不管方案是好是坏，对市场真正产生影响要等到复牌以后。但由于基本面的因素使得昨天天大盘下跌，再加上所谓的“新老划断”又给市场形成了阴影，一部分投资者因预期不明朗选择了离场观望，在客观也加重了市场的抛压。事实上，在股权分置没有解决到一定程度，市场没有形成牢固的补偿概念之前，管理层是不会实行新股全流通首发的，即所谓的“新老划断”。
市场是群体心理的产物，而心理的变花常呈现出非理性，即市场常常是错的，回顾2001年6月14日的大顶，我们看到6月12日财政部推出减持方案时，市场却收出啦小阳K线，可见市场并不能正确解读信息，也就是说传统的技术分析其立足点并不成立！
[ Last edited by cdcdcd on 2005-5-10 at 09:13 ] | 
发表于 2005-5-9 14:00
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