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中国股票市场是个特殊的市场,如果硬要和西方接轨,我想不过是痴人说梦。
我只举一个例子,抛转引玉:
我选择的样本是个混合体:大唐电信。
一、净资产:4元
二、流通A股(万股) :16537.375 总股本(万股):43898.640
三、全流通方式(所谓最合理的方式,最照顾流通股):
净资产基价标准:=送股方式1送2。
四、全流通首日价格:按净资产开盘。
几年后的场面:
1、电信科学技术研究院等国有法人股退出,按净资产卖出。套现175594.56万元。
2、电信科学技术研究院调离核心技术人员。国家干部调动。
3、电信科学技术研究院等企业重新建立新的小唐电信。
4、电信科学技术研究院开发出新的NG标准,??CDMA。
5、小唐电信拥有所有的原大唐电信的隐藏垄断资源。
全流通的结果:股市推倒重来了一次。大唐电信被ST,小唐电信绩优。
关键是小唐电信也可以重复套现,变为小小小唐电信等等。。。。。
我国股票市场的关键不是在全流通不全流通。
关键在于:企业拥有的行政资源的分配权的归属。国有股一定要流通上市吗?
国有股的目标是稳定国家基础,不是与民争利。
国有股控股的企业是拥有垄断行政资源的企业,无全流通的必要。
国家投资的收回是通过股利分配返回的,关键是如何管理国家作为
投资人,如何监管管理者的问题。国有控股企业的资产流失实际是
监督的缺位。管理者和行政资源分配者(投资人)混为一体。
股票市场的重新建立关键:
国家退出竞争性行业,竞争性国有股转让要建立流通股和国有股的交换比例,
购买国有股者,必须按流通股民确认的交换价格对流通股进行要约收购。同时
该权利流通股可以优先享受。
国家垄断行业不实现全流通,但确定股利分配的原则。建立管理者控制体系,
对国有垄断行业的管理者的收益按期权方式管理,上不封顶,下不保底。其
管理收益和国有资产保值配比。。。 |