大盘股为什么不回调？
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：孤独云天
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今年年末的反弹行情从底部启动已经有200点的空间，按照经验，市场这么大的反弹幅度，场内大部分个股足以形成普遍的完整底部，然而事实并非如此。习惯了炒热点能动和在底部追逐补涨板块的投资者会发现这种 操作思路恐怕是失败的，因为市场并没有热点切换，大盘蓝筹股一直是市场上行的主流品种，甚至在震荡上行时并没有出现明显的回调。
大盘股为什么不回调？原因是多方面的，首先要从重仓持有大盘股的主力机构的心态去分析。机构成为近期以来发动行情的主力这一点不可否认，但是机构持仓不可能像老百姓那样每天打来打去，也不可能像散户那样莫明其妙的随意选股，至少需要一种自原其说的分析依据，一套相对稳定的持仓计划。持仓计划的依据是对后市行情的判断，那么在年末这段时间，大多数机构最后对行情仍然保持了相对乐观的中线预期，那么就没有理由不保持仓位的稳定。
保持仓位稳定这个前提既定，那么调整仓位中所持的个股就是一种可能出现的操作。现在的问题是，机构仓位中的主流品种已经是市场当中的大盘蓝筹板块，将这些品种调整出去，他们又能买什么呢？不买大盘蓝筹股，你又要机构买什么呢？既然卖了这些将来还得买这些，对行情的预期又是乐观的，那么明智的选择就是继续持有。机构的集体锁仓客观上减轻了大盘蓝筹股的回调压力。
不能说现在的机构没有特点没有风格，还是这个市场的选择余地太小，如果兼顾安全性和收益性以及流动性，市场目前还真的没有其它板块能够符合机构持仓的要求，至少这类股票规模足够大，基本面相对稳定，掌握起来并不是太困难，而市场当中其它不明深浅的品种就不太好说了。
如果行情由机构发动，有行业增长预期的大盘蓝筹股恐怕是市场唯一的热点选择，中国石化、中国联通都创了新高，仍然在顽强的震荡上行，其主要的原因不是这些股票有多么多么的优秀，而是市场当中没有其它的可替代品种。
如果判断这一轮行情的热点演化趋势，与大部分人常规的历史经验可能不太一致，因此我认为此轮行情随着股指的不断向上突破，市场热点不是越来越扩散，而是越来越集中。从今年以来机构持仓的变化看，也是一个越来越集中的趋势，对于边缘持股的个股越来越少，逐渐收缩到一个范围不大的、市场公认的增长蓝筹组合当中。
那么对这一轮行情的运行特征我们就可以做一个简单的描述，引领大盘上行的始终是那么一个组合，这个组合中的品种轮番上涨拒绝回调，这个组合之外的市场大部分品种趋于边缘化。当这个组合中的所有品种的炒作价值都被市场充分的发掘之后，本轮行情也就应该告一段落了。 | 
发表于 2003-12-25 18:07
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楼主
发表于 2003-12-25 21:28
