瞧不上的煤炭、银行、保险等上涨背后的逻辑，2025年大概率还会震荡向上。

术道研究员

瞧不上的煤炭、银行、保险等上涨背后的逻辑，2025年大概率还会震荡向上。

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道研究员 浏览：15723 回复：0

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昨天的文章我们讲了四个确定性上涨的方向，一是指数、二是高股息、三是硬逻辑、四是大幅下跌的价值回归。并阐述了理由。

二级市场股价之所以上涨，是因为有上涨的预期，上涨的预期来自于企业发展与盈利的预期，是在当下发展状况之下想象出来的，或者造势造出来的。

比如人形机器人，大家都知道这是方向，应用场景很多，政策支持力度很大，就算当前的企业没有在人形机器人项目上盈利，只要发展起来，这些企业都会受益，所以股价在热点资金的推动下，舆论不断地发酵，上涨好几倍，提前透支了想象出来的业绩，这样的上涨是没有支撑的，必然会跌下来，原因就是人形机器人发展有个过程，想要产业化，形成盈利，是有个过程的，这个过程可能是两年，也可以能五年，至少短期看不太见，在这样的背景之下追高必然会造成巨大的亏损。

再比如低空经济，也是一样的，这中间存在很多问题，并不是有了飞行器就可以乱飞，航线、高度、对环境的各种污染、空管系统，管理执法等都是空白，暂时不存在大规模产业化的空间。自然和具身机器人一样，拉的高高的，摔的重重的。

今天和两位产业朋友沟通，对地飞行器的执法，现在才开始立项，这背后是需要时间的。

当我们只关注价格上涨，忽略了背后逻辑的时候，盈利就变得不确定 ，风险也会大大提高。

比如今天一字板上涨的新里程，9月12日发报告、到今年数百家企业调研，再到分享的12月20日的调研解读，其中长期逻辑是确定的，这是根据逻辑做中长线，忽略波动，要拿很久。不因为今天涨停而喜，也不因为下跌而担心，因为背后是有硬逻辑在。

煤炭、保险、银行上涨，是因为人家有实实在在的盈利和分红，现金分红加上股价波动率，一年有6-8%已经很好了，甚至超过10%，原因就是人家资金体量大。比如10亿资金，盈利1亿，去除资金成本3000万，还有7000万。关键上买入之后，大部分都不会再动。这几乎是无风险收益。

还有移动、电信这种公用事业类，不管怎样，经济好你要用，经济不好，你还要用，当然不会受经济周期影响。

我们知道这样的文章散户不爱看，因为没有天天涨停的预期，只有漫长的等待，但事实就是这样，只有有逻辑支撑的才是盈利的基础，追逐热点，清华教授的论文已经告诉我们答案了。

市场在变化，经济下行过程中，很多人说没有牛市，但是架不住管理层意志，架不住还有逻辑支撑，依然盈利和成长的公司。就这么简单。



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