起哄需谨慎几分

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起哄需谨慎几分

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：策略帮、 浏览：14800 回复：0

昨日策略帮文章通过前面几次贸易战对市场打压，以及题材的表现，已经指出本次贸易战对市场的冲击力度正在减弱，没有必要过于恐慌。随着贸易战对市场影响力度减弱，今日市场的反弹明显是放量的，低位的放量大阳，意味着市场投资信心的得到恢复。

前面几篇文章我们强调本轮反弹空间理应在2964.27，今日我们还需强调一下时间。前有500亿落地，后有2000亿预期，这二者对当前宏观经济，以及企业盈利都存在冲击，也就意味了本次反弹为一次短命的行情，反弹的时间将会很短暂。

据美国贸易代表办公室于华盛顿时间7月10日发表的声明，特朗普政府发布了一份针对中国2000亿美元商品加增关税的计划，目标产品清单涉及服装、电视零件和冰箱，加征的关税约为10%。这扩大了卷入两国贸易争端的商品的类型。这份计划不会立即生效，将在8月20日至8月23日举行听证会，并可能在8月30日公众咨询结束后生效。

从上面贸易战的时间我们可以清楚看到至少7月份是安全的，而8月份则又将进入贸易战预期的干预，毕竟市场聪明资金都是具备先知先觉性的，市场聪明资金一直都是超前反应的，所以投资者通常喜欢把股市称之为国民经济的晴天雨表。

从历史经验看，政策导向转变往往成为熊市转牛市的触发因素，市场最终走出真正的底部，还是需要等待流动性风险的释放，以及企业盈利转折点的到来。从流动性来看，国内的去杠杆毫无疑问是一场持久战，去杠杆的同时迎上了美联储加息，引导全球性货币收缩。而从企业盈利来看，上市公司盈利依旧是回落的过程，同时贸易战主导下经济必然会继续下滑。近期市场存在太多所谓专业人士集体起哄在喊大底，这里策略帮已一一拆穿，策略帮只想强调有低估值而无流动性以及盈利支撑，终究成就不了历史大底，当前还需谨慎几分。

作者：策略帮

【公司一角（每日截取图文数据分享量化初池的公司，不构成推荐理由）】

000968蓝焰控股山西煤层气稀缺龙头，市占率高技术优势明显

蓝焰控股是晋城煤业集团下属的专门事煤层气地面开发和煤田地质勘探的子公司，原名为太原煤气化公司，2000年在深交所上市。2016年公司进行重大资产重组，注入晋煤集团所持有的蓝焰煤层气100%股权。公司主业为煤层气勘探、开发、利用和煤矿瓦斯治理，另外还有气井建造和交通运输。作为A股唯一煤层气标的，公司所在的山西晋城地区多为单一煤层区，其瓦斯含量大，煤层稳定且裂隙发育、渗透性较好，井上井下均具备良好的煤层气抽采条件，公司成长空间广阔。

公司煤层气开采量稳定，行业市占率第二。目前我国有多家企业参与煤层气的开采，主要集中在山西和河南等地，中国石油、蓝焰控股、中联公司三家公司占据市场绝大多数份额。中国石油以其37%的市场产量占比和43%的市场利用量占比位列榜首，产业规模及技术优势令其利用率达到了100%。蓝焰控股紧随其后，32%的产量占比也处于行业龙头，公司2016、2017年煤层气抽采量分别为14.33亿方和14.33亿方，煤层气利用量分别为10.4亿方和10.9亿方，产能稳定，利用量有所提高。随着公司新气井以及新区块的投产，煤层气开采市占率有望进一步提升。

图一：

煤层气资源量丰富，新增中标有望带来数倍销气规模增长

长期来看公司受益于煤层气矿权的增加，公司目前年地面抽采能力15亿立方，2017年中标山西省公开投放的10个煤层气矿权中的4个，区块面积增长6 倍，目前柳林区块进展快速略超预期。2018年剩余的15个探矿权将投放，公司有望继续中标，中长期煤层气产销量将高速增长。

截至2018年5月底，4个新增区块中柳林石西区块已推井场14个，已施工5口井，其中3口井正在钻井取芯，1口井完钻固井，1口井完成压裂。武乡南煤层气区块已推井场7个，正在施工钻井3口； 和顺横岭煤层气区块已推井场1个，正在施工钻井1口；和顺西煤层气区块正在进行地质填图工作。柳林区块推进速度较快，预计年底有望投产部分煤层气，同时跟国新能源连接管道处于建造中，18年有望对接通气。

山西十三五推行气化山西，调整省内能源结构。根据《山西省十三五综合能源发展规划》，山西省将以“气化山西”为引领，大力发展煤层气产业。同时计划建设沁水、河东两大煤层气基地，实施煤矿瓦斯抽采全覆盖工程，完善“三纵十一横”管网布局等发展方向，到2020年全省煤层气总产能力争达到400亿立方，气化人口基本实现全覆盖。

2018年山西将投放15个探矿权，公司有望继续中标。山西省在2017年煤层气探矿权招标前已有11个探矿权，根据《山西省煤层气资源勘查开发规划（2016—2020年）》， 未来将适当加大增量资源投放，其中2017年投放 10-15 个探矿权，2018 年投放10-15个探矿权，预期新增探明地质储量300亿立方米。2017年招标情况是实际投放10个探矿权，预计2018年将继续投放剩余的15个探矿权，保守按照2017年40%中标率算公司有望再拿到6个以上探矿权。

能源需求缺口加大，煤层气战略地位提升

2017年天然气表观消费量为2352亿立方米，在我国一次能源消费结构中占比7%。而其他发达国家如美国、日本、加拿大的天然气在一次能源中占比分别达到31.5%、22.5%和27.3%，世界平均天然气一次能源占比为24.1%，我国天然气在一次能源中占比有较大提升空间。

近年来受国家对清洁能源的支持以及国家相关政策的发布，煤改气大力拉动了国内天然气需求。天然气表观消费量从2011年的1305亿立方增长到2017年的2352亿立方，复合增速达8.8%。但由于国内天然气供应不足，我国天然气对外依存度逐年上升，截止2017年底，对外依存度达到37.33%，预计未来将持续扩大。国产燃气“供不应求”的状态将持续，最终形成“国产气为主，进口为辅”的格局，本地稀缺气源将最先消化。

图二：

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近年来国产天然气产量增速持续低于消费量增速，2017年天然气生产量1474亿立方，同比增长7.7%， 远低于同期消费量增速14.29%。而目前我国在深海天然气（包括可燃冰）、陆上的页岩气开采没有重大突破的情况下，常规天然气的生产增速受限。非常规天然气占比逐渐扩大，到2016年非常规天然气在我国天然气产量中占比达到34%。同时根据美国能源部信息署和国际能源署等机构在内的国际组织认为，中国的常规天然气供应潜力非常有限，且有可能在2020年至2025年前后进入产量高峰期，完全依靠常规天然气的持续增长是不现实的，因此非常规天然气的加大开采势在必行。

煤层气是煤的伴生矿产资源，属非常规天然气，是近一二十年在国际上崛起的洁净、优质能源和化工原料。煤层气直接排放到大气中，其温室效应约为二氧化碳的21倍，对生态环境破坏性极强。在采煤之前如果先开采煤层气，煤矿瓦斯爆炸率将降低70%到85%。煤层气的开发利用具有一举多得的功效:洁净能源，商业化能产生巨大的经济效益，为国家战略资源。

我国煤层气资源丰富，居世界第三。煤层气资源丰富，热值与天然气相近，作为气源可与天然气混输混用，同时相对于页岩气开发成本更低，是常规天然气最可靠的替代能源。根据《中国天然气发展报告2017》数据，我国常规天然气可采资源量为50.1万亿立方，埋深2000米以浅煤层气可采资源量12.5万亿立方，埋深4500米以浅页岩气可采资源量21.8万亿立方，致密气可采资源量为12.5万亿立方，非常规天然气可采资源总量达45.6万亿立方。而目前非传统化石燃料中我国只对煤层气做过全面资源评价、技术引进和实用技术研发、开发示范等坚实工作，产业化也有一定基础。因此在常规油气增加产量非常困难的情况下，大规模发展煤层气是非常有必要的，因此煤层气是我国常规天然气最现实可靠的替代能源。

对标国外，我国煤层气有望迎来10年黄金发展期

美国煤层气开采技术世界一流，煤层气工业起步于20世纪70年代，并于20世纪80年代初在黑勇士盆地成功实现了煤层气商业开采。美国煤层气产业发展大致经历了3个阶段：20世纪70年代到80年代初，评价试验阶段；80年代到90年代中期，煤层气产业兴起阶段；从90年代中期至今，产业稳定发展阶段。煤层气产业由1989年的26亿立方增加至目前的560亿方，整体经历了40多年的发展期。

加拿大对煤层气资源的开发起步于20世纪80年代，加拿大煤层气资源总量约为17万亿至92万亿立方，主要分布在加拿大西部的沉积盆地。早在20世纪 70 年代，加拿大开始对煤层气的勘探活动，到90年代初由于天然气价格低位导致煤层气产业发展缓慢。直至2000年以后，由于常规天然气储量及产量的下降和国内外能源需求的增加，促使天然气价格不断上涨，刺激投资者对煤层气的勘探开发兴趣。据加拿大能源委员会预测，到2020年加拿大煤层气年产量将达到280 亿立方，最高估计达到390亿立方，约占总天然气产量的15%。

澳大利亚煤层气资源量为8亿立方至14亿立方，是世界上除美国之外煤层气开发最活跃的国家。天然气价格的上涨、技术的进步、对国内煤层特征的详细资料等因素促进了澳大利亚煤层气产业的发展。1998年澳大利亚的煤层气产量为0.56亿立方，到2008年就超过了30亿立方，占该国天然气供应量的13%。

我国拥有丰富的煤层气资源，目前处于行业发展的初级阶段。20世纪70年代随着煤矿瓦斯抽放工作的展开，煤层气变害为利成为一种生活、工业燃料、化工原料等。80年代，我国开始在抚顺、阳泉等地开展地面钻井开采利用技术试验。到90年代，煤矿井下煤层气抽采利用工作已经在高瓦斯大型煤普遍开采。目前依旧处于发展的初级阶段，占天然气总量较低，未来有望迎来10年黄金发展阶段。

作者：策略帮