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2018/2/27 文 / 策略帮
它能走多远 中国铝业、老板电器蓝筹权重的跌停直接把上证50再度带下了深渊，老板电器2017年营收同比增长20.78%为数年来首次未达到25%。近段时间以来，我们看到的都是市场正在以业绩驱动行情为主，整体市场、公司的盈利状况与股价息息相关。 连续六连阳的市场在今日结束了六连阳，同时在盘面上我们再次看到了权重蓝筹的疲惫姿态，在跌幅榜前十上尽是前段时间托起指数大旗的大象，在这样的背景之下，我们不得不警惕短期的风险。 再回到前期看，与我们A股同跌的美股其几乎收复了所有的领地，但其收复领地的前提是基于美股四季度业绩盈利进一步加速增长，创出2011 年最好增长。而我们A股呢？根据2017年A股年报业绩预告计算，中小板盈利增速回落，创业板盈利增速回落，那么这样看来支撑市场走强的业绩根基并不存在，反之在业绩盈利增速回落下，对市场反而是一种拖累。 在1月下旬以来，不管是大中小票一律都皆躲不过市场的大幅杀跌，而这一时间窗口刚好叠加的是年报预告披露期，在盈利增速回落明朗下，市场顺势进行了估值重估（杀跌），在估值重估后，市场一度反弹到至今，而这个反弹并不具备业绩支撑，它又能走多远呢？回看当前严监管下我们国内房地产行业低迷、社会融资不断下滑，同时M1、M2增速不断回落，2018年想要市场具备业绩支撑走出大行情将会是一种幻想。
注：公司一角（每日展示一家量化选股思路的上市公司，不构成推荐理由） 产能释放之002644佛慈制药 走出去的中医药 中医药作为世界传统医药的重要组成部分，为人类健康事业作出了巨大贡献。尽管近年来中医药国际化并非一路坦途，但中医药在世界范围内认可度仍然得到较大的提升。随着“一带一路”倡议的提出和实施，国家相继出台了一系列有利于中医药国际化发展的政策如《中医药“一带一路”发展规划（2016-2020年）》等，甘肃省也提出了“以文带医、以医带药、以药兴商、以商兴医”的中医药国际化发展思路，中医药“走出去”迎来前所未有的历史机遇。 随着国家进一步促进中医药发展，支持医药企业兼并重组，培育龙头企业，解决医药行业“小、散、乱”问题，优质企业的品牌和品质优势将大大凸显，对于老字号中药企业和地方龙头中药企业来说是发展机遇，中药产业集中度将提高，有利于长远发展。 历史悠久的佛慈制药 一家拥有88年历史，曾经在中国中药（港股00570）行业处绝对龙头地位，且坐落在中药材资源大省甘肃的佛慈制药,甘肃省中药材资源丰富，是国家重要的中药材生产基地，也是全国唯一中医药发展综合改革试点示范省。如今，在十九大精神指引下，在中国中医药行业新政下，佛慈制药又站在了腾飞的风口。新机制带动产品创新，经过多年沉淀，佛慈制药在西北开始焕发生机，并承担起中医药走向世界的历史使命。 公司的主营业务为中成药及大健康产品的研发、制造和销售，中药材种植、加工及销售， 常年生产丸剂、片剂、颗粒剂、胶囊剂、胶剂等 11 种剂型的 110 多种产品。公司的主营业务和品牌承继于 1929 年始建于上海的上海佛慈大药厂股份有限公司，因此公司在中成药生产方 面拥有深厚的技术积淀和健全的质量保证体系。公司拥有良好的品牌形象，“佛慈”是国家商 务部首批认定的“中华老字号”。公司产品行销美国、加拿大、澳大利亚、日本、东南亚等二十余个国家和地区，连续多年位列中国中成药出口企业前十名。公司主要产品有六味地黄丸、逍遥丸、香砂养胃丸、参茸固本还少丸等系列中成药以及阿胶、阿胶糕等大健康产品。  新区新生 为适应未来国内外快速增长的市场需求，扩大生产规模和生产能力，解决产能不足的瓶颈问题，进一步提升公司盈利能力和市场竞争力同时配合实施兰州市“出城入园”整体规划,公司决定投资建设兰州新区佛慈制药科技工业园项目。项目投资总额12.71亿元，该新厂的产能将是过去佛慈制药的4倍，将大幅提升公司的盈利水平。 兰州新区项目预计达产时间48个月，达产后将形成浓缩丸年产150亿粒的生产能力，预计可实现年销售收入约 14.30亿 万元，年净利润约3.80亿元，将成为西北地区规模最大、工艺技术设施最先进的现代化中药生产企业，整体技术水平也将达到国内先进水平。本公司积极推进新区项目建设，进展顺利，截至目前，所有建设单体已全部建成，设备也已基本安装完毕，公司新区项目目前正在进行调试生产和GMP认证前的准备工作。 同时，为进一步提高公司经营效益，公司决定投资建设甘肃佛慈天然药物产业园项目。项目建成投产后，预计达产时间36个月，将形成年处理中药材10000吨的生产能力，预计实现年销售收入约4.5亿元，年净利润约0.98亿元。目前项目已完成单体土建施工工作，正在进行设备采购工作。 相比老厂，新厂的全自动、智能化程度使得生产效率提高了几番，以制剂车间口服液外包装生产线为例，这条生产线长42.7米，仅需4个人，每分钟生产400瓶口服液，从灭菌、灯检，到包装，完成整个环节只需6小时。而在老厂，同样的生产环节，需要27个人，2周时间。 蓝海市场中药配方颗粒 中药配方颗粒作为中药饮片的替代品，优势突出，利润空间较大，医院推广积极性大， 行业正处于高速增长时期，估计2017年中药配方颗粒市场规模已经超过100亿元，未来3年间复合增速或超过25%。 中药配方颗粒管理办法各省级试点政策频繁出台，甘肃省确定了首批中药配方颗粒科研项目单位，本次《通知》中要求协调好全省二级以上医疗机构使用甘肃省首批中药配方颗粒科研项目单位生产的中药配方颗粒，对已经有技术和产能的企业将形成直接利好。 公司前期已向甘肃省食品药品监管局提交了300种中药配方颗粒质量标准及生产备案申请，本次公告其拟与红日药业在中药配方颗粒科研、生产、销售及国内外市场开拓等方面合作。红日康仁堂为全国试点企业，市场份额居前三，其生产技术及国内销售网络优势明显；佛慈制药则具有甘肃省本地中药材资源，新厂区建设完成后配方颗粒产能将大幅增加，且公司的出口优势较突出，两者合作属于强强联合优势互补。我们认为：公司本次被确定为中药配方颗粒项目单位，技术、生产产能已经具备，与红日药业合作将有利于其迅速构建新的盈利增长点。 管理层规划 佛慈制药总经理孙裕提出在十九大精神指引下，十三五末，公司的年营收目标是百亿元。公司将借力政策环境优势以及兰州新区产能升级项目，通过加强主业、适时开展并购重组以及搬迁后原址土地储备等多种途径和方式，抢抓机遇，迎接挑战，加快发展，努力实现百亿元战略目标。 “中药饮片、中药配方颗粒、阿胶业务，以及搬迁后留下的土地储备，在佛慈百亿元目标战略中，它们扮演重要的角色。”孙裕表示，未来的佛慈在中国中医药行业中将不再沉默，发展更多的大单品成为佛慈下一步的目标。 文 / 策略帮
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发表于 2018-2-27 17:27
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