(转） 高盛新出了个“单车变摩托”策略，5块钱一个月后变100！

琛哲_J

(转） 高盛新出了个“单车变摩托”策略，5块钱一个月后变100！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：琛哲_J 浏览：30191 回复：4

市场最近平静地可怕，华尔街恐慌指数已接近历史最低水平。在如何平静甚至无聊的市场中，要如何交易？

高盛在最新研报中称，系统性的看涨期权超卖通常会有利于提高股票的不对称性回报，然而在低波动率时期，这却缓慢地拖累了市场，比如在2014年和现在，看涨期权的超卖都变成了对收益率的拖累。

所以这个时候，高盛认为，就要进行现金套利（cash extraction）了，即卖出部分持股获利了结，并将部分资金投资于期权中，比如说将目前的股票仓位转变为等价看涨期权。

高盛同时指出，当下购买价外看跌期权能获得正回报的概率很小，因为低波动率时期通常会持续。即使是市场在低波动时期快速下跌，市场在接下来一个月跌超5%的概率也不多。使用价外看跌期权来对冲的这个方法，只在高波动性时期才会得到比较高的回报，即市场有足够大跌幅的时候。在低波动性时期，平均来说，购买看涨期权会对市场形成拖累。领子期权可以减少负的套利，但他们依旧只适用于高波动率时期。

但这并不意味着看跌期权就是没有吸引力。

高盛指出，目前，波动性的期限结构非常陡峭，这在低波动性时期很正常，短期的股市波动率会被推低，但反映人们长期的忧虑的长期波动性却依然处在高位。这意味着长期的政治不确定性依然在提高。

因此，高盛称，应该聚焦在一个月内的短期期权或者2年以上的长期期权。

高盛尤其推荐在多资产投资组合中添加长期看涨期权。在日本和欧洲，期权价格通常比较低，因为远期价格通常比较低。而类似地，可转债在低波动性时期是更具吸引力的一个资产类别，因为他们通常含有长期的股票期权，因此他们的久期风险也更低。

同时，高盛也非常推荐购入看跌期权价差组合。

高盛称，看跌期权价差组合将可以在低概率事件中保护投资者，比如在题目提到的：“一个97-93%的看跌期权价差组合”，这个期权组合目前在股票下跌7%的情况下，提供25倍的回报。目前来说，一个97-93%的看跌期权价差组合拥有正回报的可能性比较低，但高盛依然认为，这是有吸引力的，这在波动性急剧上升将保护投资者，而谁也不知道波动性什么时候会上升。而目前，这个看跌期权价差组合的价格却处于2007年和2014年的低位。

琛哲_J

不知道怎么玩，，，只知道单车变保时捷是可能的，，宝马变宝奥利奥也不稀奇，这年月。

琛哲_J

（转）放眼2023~2024，慢慢写我的见闻。

琛哲_J

先提一个开帖的开端：
　　1：美元加息，准备缩表。
　　2：中国M2增速5月份低于10%
　　首先，我不是什么经济大神，我只从单纯的实体人角度看这两件事，所以有和大家看法不一样的地方....只希望大家文明发言。当然，不文明，也不会怎样。

琛哲_J

老美的联储，你可以简单形容成一个资金深不见底的大老板。
　　在市场上不断的买这买那，钱用也用不完。
　　搞得现在手上一大堆商品（美债、股票神马的）。
　　将手上的商品卖给大老板的人，手上得了一堆的钱，怎么办？花呗~~
　　所以股市蹭蹭的涨，经济活动一片大好景象。
　　在这样的大环境下，得到钱的人，又把得来的钱满世界投资，想要赚更多更多的钱。
　　而我们，则是满世界投资举动中获益最大的。
　　得来的钱，又继续的在国内买买买。这里，你也要将盖房子、做基建啥的也当成商品哟！
　　然后，传导到一般老百姓，则是在这个买买买的过程中获益良多，得到了巨大的金钱。
　　国家一看，哟！经济这么活络，那钱（RMB）就不够使了，咋办？印呗。
　　简单理解就好，不用较真。
　　这样一来，我们的M2就增速停不下来，每年10几10几的往上走。
　　一回头看，自然就数额巨大。
　　钱和商品是相对的，商品和钱的比值是100：100时，那每一个商品就要对应一元钱。
　　但钱多了之后，如150：100时，每一个商品就会对应1.5元。
　　现在，我们可以粗略的认为，600：200。也就是一个商品对应3元钱。
　　对，商品多了，但钱增加速度更多，所以以商品做基数，钱还是不值钱了。
　　长此以往下来，市场上的商品虽然增加的速度不小，但是钱增加的速度更快。
　　因此大家就有了这样一个幻想：就算我不断的增加商品，也跟不上钱增加的速度。
　　这叫什么？产销两旺。
　　那商品增加的速度超过了钱的增速叫什么？生产过剩。
　　之前的时代，是从产销两旺，往生产过剩的局面的一种进程。
　　只是按照行业别，有的还是产销两旺，有的已经生产过剩。
　　这个时候是各执一词的时代，有的人说我这行生产过剩了，活不下去了。
　　有的人说我怎么生产，就是跟不上钱进来的速度，加价都卖不赢。
　　细化到每一个行业里的实体人，就开始考验你的眼光及判断力了。
　　进攻型的人，脑子里想的就是扩产，借钱也要扩产！趁乱世将市场份额拿下了就赢家通吃。
　　防守型的人，则是看到情况不对，就缩编、整顿、寻求自身的体质能在风雨中存活下来。
　　好，回头来看，我说的1和2。
　　大老板买买买之后，觉得没意思了，告诉大家：老子决定买的越来越少了。
　　那朝廷看见大老板买得少，甚至不买了，这市场就不需要这么多得钱（RMB）了，所以增速就下降。
　　好，大趋势如此，那如果商品得增速超过了钱得增速，自然商品得对应价值就会下降。
　　这样大家能理解了吗？
　　换句话说：大家勒紧裤带得时候到了。进攻型顺风顺水得时代过去了。
　　这个观念很重要，实体人如果现在还没意识到，那么很抱歉，破产就在眼前。
　　如果提前意识到并且准备好了，那恭喜你，你有机会成为全能型，攻守自如，迈向百年企业。
　　放眼2023~2024，是整个经济活动的重大转折点。
　　所以我一直强调：钱这种东西是浮动的，你的对手的规模也是浮动的。
　　不用在意这种浮动的东西，而是要专注于你自身的能力。
　　眼光和判断力，才是身为一个人的重要价值，而这个价值，目前见到的30年内，还无法被阿法狗之类的人工智能取代。