IPO两大信号：股市进入稳定健康轨道 严把"入门关"已是常态

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IPO两大信号：股市进入稳定健康轨道 严把"入门关"已是常态

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：niu519 浏览：14884 回复：0

      进入11月份以来，新股发行再次提速：由此前的每月两批变为每周一批。媒体记者经过梳理后注意到，在一个半月的时间里，中国证监会已经核发了90家企业的IPO批文。

　　而从年初至12月19日，中国证监会核发的IPO批文总数是267家，筹资总额在1745亿元左右。

　　对于新股发行提速，有市场人士认为这是“意料之中的事情”，是资本市场落实供给侧结构性改革的重要举措。过去监管层控量控节奏发行，一些质地相对不错的拟上市企业因为急需融资，只能靠贷款或其他方式募集资金，造成企业杠杆率增加。如今，让更多的企业进入资本市场，既有利于降杠杆，也有利于促进实体经济的发展。

　　深交所副总经理金立扬表示，现在整个发行审核速度在明显加快，预期这个势头会持续下去，这样整个资本市场对实体经济的支持会有比较好的提升，原来的“堰塞湖”在化解之中。

　　上交所资本市场研究所所长兼发行上市部总监魏刚表示，IPO提速意味着经历去年股市大幅波动后，监管层希望恢复资本市场的融资功能，这对后面的工作很有意义。

　　来自中国证监会的数据显示，截至2016年12月15日，中国证监会受理首发企业723家，其中，已过会38家，未过会685家。未过会企业中正常待审企业631家，中止审查企业54家。

　　与此同时，中国证监会对首发企业申请的审核速度也在加快。媒体记者经过统计后注意到，今年以来，已经有239家企业的首发申请接受了发审委的审核。

　　然而，值得关注的是，虽然审核速度加快，但发审委对于上会企业的审核标准并没有降低。媒体记者注意到，在上会的239家企业中，有17家被否，4家暂缓表决，过会率为91.21%。

　　通过与历年的情况进行对比，这一过会率差别并不大。数据显示，2014年、2015年发审委共计审核企业分别为122家、272家，分别通过109家、251家，通过率分别为89.34%和92.28%。

　　另外，媒体记者注意到，今年以来还有5家企业的首发申请被取消审核。

　　虽然过会率并未降低，但是，今年来发审会的一个典型变化是，发审委问询的问题更加细化、更加全面、更加注重细节。这从披露的问询问题情况中可见一斑。媒体记者注意到，发审委委员们尤其对涉及发行人利益的关联交易、持续盈利、补贴情况、招投标情况等问题触及较深。

　　而从证监会对企业IPO申请的反馈意见来看，有的公司证监会提出的反馈意见甚至超过40条，比如，广东新劲刚新材料科技股份有限公司的反馈意见为44条。至于内容，主要涉及规范性问题、信息披露问题、财务问题等，其中，又以规范性问题和信息披露问题占多数。

　　业内人士表示，监管层对IPO的审核愈发严格符合预期。当前IPO审核速度的加快并不意味着会对拟IPO企业财务质量、信披合规等问题审查的放松。

　　除了业内反馈，来自监管高层的表态也对IPO从严监管予以明确。中国证监会副主席姜洋日前表示，证监会将加强对IPO、再融资、并购重组等的监管，从源头上把好市场准入关，杜绝脱实向虚，引导更多资金流向创新创业领域。

　　解读：现在整个发行审核速度在明显加快，IPO的频率和募资规模是监管层短期调节市场的重要手段，提速减量表明监管层谨慎试探市场的承压能力。而一个健康的市场理应承载相对合适的IPO募资规模，IPO的温和加速显示出市场正趋于健康稳定的发展轨道。