王石的江山美人还能两全齐美吗

chyg111

王石已经跪了

chyg111

转一篇说的很靠谱的

2015年12月23日
吴向宏

宝能“收购”万科这事，被有些记者和观察家一渲染，就像武侠小说一样会华山论剑，或者紫禁之巅高手对决。路人甲路人乙们被吸引得不知就里，便纷纷围观，希望前排看大戏。不过，他们恐怕要失望了。以我的个人的判断：宝万之战其实已经落幕，最精彩的中盘搏杀其实早在媒体纷纷报道之前已经结束，包括前几天“王石的愤怒”在内，其实都只是收官之战罢了。

不知就里者，大概是因为不熟悉中国的上市公司收购的法律法规。所以会臆想出什么毒丸计划呀、白骑士呀，等等后手。这都是好莱坞的商战电影看得太多了，受了毒害，把中国想象成了美国。其实在中国的法律法规下，什么这丸那骑士的统统不可能存在。

中国证监会发布的《上市公司收购管理办法》第七条明确规定：“ 被收购公司的控股股东或者实际控制人不得滥用股东权利损害被收购公司或者其他股东的合法权益。”美国反收购策略中的一多半，如黄金降落伞、绿票讹诈等，都属于损害被收购公司利益的同归于尽做法，因此在中国法律条件下统统行不通。至于这几天媒体都念叨得起茧了的“毒丸计划”，则是典型的“损害……其他股东的合法权益”，也不可能存在。

根据上述办法：“被收购公司的控股股东、实际控制人及其关联方有损害被收购公司及其他股东合法权益的，上述控股股东、实际控制人在转让被收购公司控制权之前，应当主动消除损害……未能消除损害的，应当就其出让相关股份所得收入用于消除全部损害做出安排，对不足以消除损害的部分应当提供充分有效的履约担保或安排”。这段文字非常清楚，就是针对各种反收购的措施的。

大概证监会还不放心，紧接着，又在上述《办法》第八条规定， “被收购公司的董事、监事、高级管理人员……应当公平对待收购本公司的所有收购人。……不得滥用职权对收购设置不适当的障碍。” 当然，什么是“不适当”的障碍，什么又是“适当”的障碍？这里总算留了一些活动余地，紧箍咒没有完全念死。但紧箍咒总是在那里搁着，王石、郁亮就算再不喜欢宝能，口头发发牢骚也就罢了，一旦采取实际措施，就有可能触犯此条规定。

至于说白骑士。美国存在白骑士的条件之一是上市公司可以立刻向白骑士定向发行大量折扣股份。中国呢？首先定向增发的折扣有明文规定，不得低于九折。得有多傻的白骑士，才会同意这么高的价格进来替管理层擦屁股？其次定向增发是要证监会批准的，像万科这样的有华润国资背景恐怕还需要国资委批准。证监会和国资委得有多闲，才会配合万科管理层来演这么一出白骑士救主？

另一方面，既然万科管理层其实没什么大的后手可出了，那么是不是宝能就可以一帆风顺，野蛮人破门而入，直接把万科给收了呢？也不是。

中国上市公司收购是强制要约制度，也就是大股东持股达到30%之后，就会触发全面或部分的强制要约收购。这和美国也完全不同。美国是世界上较少的几个没有强制要约制度的国家。而宝能目前的持股数量已经达到22.45%，如果不想触发强制要约，再往上增持的空间已经不大了。

一旦触发强制要约，首先宝能将骑虎难下。其次，强制要约方案也是要证监会批准的（出具无异议函）。目前的形势下，万科固然不一定愿意把战火烧到证监会里面去，宝能恐怕也未必愿意。一旦去了，双方都可能面临更大变数。最后，强制要约收购的价格一般必须明显高出现有股价。宝能再有钱也不是印钞机，在万科股价已经被宝能推到很高的情况下，也要考虑一下走强制要约之路值不值得。某种意义上，强制要约相当于宝能自己给自己放了一个毒丸计划。不到迫不得己，我不认为宝能会义无反顾走上这条路。

因此，后续最大可能是双方股份基本维持现状，或者略有变动。这个前提下，剩下的其实就是董事会内部的控制权争夺战了。这将更多是闭门会议室内的悄悄争夺，桌子底下的往来交易。结果也许出人意料，但过程应该不会有特别戏剧化的场景出现了。


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chyg111

第一次发现竟然需要审核

微信cfzm123

:xiaoweixiao

包尔金

停10年吧，无所谓

超级菜

万科的连续剧很长很精彩，说时迟那时快，王石已经退到了我说的第三道防线前边一小点啦。人老了，说得太多，言多必失啦。管理层要不出手股价肯定没好事。管理层出手，华润可是国企。看上去王石和前海都够悬的啦。

起落

知道华润的创始人是哪个吗/庄世平，周恩来咋样评价庄世平的？庄世平和李嘉诚的关系，庄世平晚年时裸捐给国家的家产。百度庄世平的出生地和姚振华的出生地，深圳那个地方70%多的地产是由潮汕人在开发和承建。姚出现在万科是响应国家的号召再加上商人是看钱的。姚是白手起家人物，王错在跟前妻离了，失去了后台，另外王在习主席刚当政时说了多少跟政策相对立的事，王的原理跟任志强一样，早晚得下。

起落

王的成功来自于他的AO气，失败也是在此。你看他最近5年做的事，不是泡妞就是转移资产和玩乐和捐资金没在国内重点大学，捐的是到国外去么，本来姚是当好二股东的身份，没想到王不将姚当人看呀，潮汕人的本身我将你当敌人到朋友，你不将他当朋友，那么就不要敌对，如果一敌对再加上不将他自己当人看，那么无论多少钱也要DOU到底，另外王更排外，说潮汕帮国企帮的，这样排外法，那么，只要他们联盟是早晚让王下台是板上钉子。地产业失去王也没事，他们照样做得很好，又不是高科技行业。

平常波浪

从天时地利讲宝能胜得必然，万科账上几百亿现金和未开发的屯地，宝能介入有一定安全边际，典型价值投资。宝能身后有高人指点，比华润持股高一点，华润这个大股东把董事长位置送人这么多年，现如今要沦落当小三，忘恩负义，奇耻大辱。反腐未结束，华润高层也不愿跟王石这个上任的朋友走的很近，当官的很忌讳这种事。天时地利人和都不占有优，王石要么投降，要么退位，无它可能。

笑看云淡

地产的发展成功更大程度上是搭了国家发展的便车，王石的核心竞争力不够！
平常由着你性子玩，你真不把主子当主子，那主子不要你玩可以吧？~~
有时候想想，就王石这种情商，混成这样也是个奇迹！现在这个风波一起，无论华润还是宝能最后胜出，都会赶王石出局！
谁会养咬主人的狗？！

chyg111

关键点确实是职业经理人不把大股东当回事，这太恶劣了

起落

为何会被这样搞，就是王及管理层长期的精准高位减持，又太贪的长期的打低估价，对股东失去信用，增持100亿，最后才增持1亿多。如果我有钱我也会学姚这样收购法。反正万科账上有那么多现金和固定资产。这叫价值发现，不收了它才怪。如果王有本事，以后他也可以学姚重新收购回来。所以不要怪别人，要怪的是王的虚伪。

facailiou

谁会养咬主人的狗？

超级菜

都看过了吧？保存了没有？将来这可都是MBA的案例啦

超级菜

　

包尔金

超级菜 发表于 2016-7-4 15:32
请大家相信，我绝对不是惟恐天下不乱，实在是弄不请这条新闻应该转载到财经版还是娱乐。
万通老板 ...

你们太弯人就这么个九卦法？

凹凸曼

宝能又出手了，高