投资困境反转股最需注意的四大指标

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投资困境反转股最需注意的四大指标

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：fn625 浏览：30335 回复：0

一、 P/S，市销率要低，尽可能的低。当然这也有个限度，有时会根据行业作出调整，没有一定的规则，尤其在A股市场，有时10以上很正常，所以5附近到10之 间都可以接受，当然越低越好；高的尽可能规避，尤其是高的离谱达40X以上，这就有点2了，后面即使上到100X，这时缘尽于此；这个指标为什么比较重 要，再好的公司巧妇难为无米之炊，利润再高，成长再好，但没有利润一切都完；所以，格雷厄姆专门几章写利润与收益；林奇专批出来一章写收益、收益、收益， 大小费雪也不例外；而利润的源泉在哪，从本质上看是产品或服务满足社会需求之后的支付的对价；从财务上看就是销售，没有销售其他都是扯淡；换个角度 想，PS高达40倍，即使按销售额全部转化为利润今天买入也需40年才能回本，这不是扯淡，所以已严重脱离真实价值。所以，困境反转型企业第一要务要看销 售额有没有持续增加或开始回暖；

二、看营销。最简单的就是看广告的曝光率或到达率，再换句话说就是看看广告能看得到看不到，是不是有人气明星再代言或热门节目冠名，如之前的贝因美；这点不可以缺少，很简单，营销是销售的直观前导，没有强大的营销或终端渠道，怎么能创造出来客观的销售，不现实；除非具备特有垄断权，否则谁也没办法；所以广告是一个侧面的反应指标，明星或节目的知名度，广告的曝光率与到达率是一个侧面的反应指标；

三、 毛利高。这点不可或缺，毛利是净利润的上一环节，离开毛利，根本不会有净利，所以毛利最好越高越好，净利率可以适当放松，因没有困境，净利率肯定不会有问 题，鉴于毛利率高，净利率可以适当放松，因为一般是有问题的，所以净利率可能会较低，很好理解，毛利高，增加了缓冲垫厚度，净利率低，为获得便宜筹码提供 必要条件，如果没有问题，鬼才信这么便宜的价格；净利率较低无论是扩张带来的固定资产增加，折旧大幅提高，还是长期待摊费用的增加；无论是人员管理费用的 增加，还是为了建立强大的渠道而带来的销售费用的增加，不管哪一种，毛利率较高为后面净利率的提高增加缓冲空间和提升空间。

四、杠杆适中。处于超募的情况下最好是低于10%；临界点最好是比行业平均水平要低，具体问题具体分析，如果非要有个绝对衡量指标，最好是20-30%。（文：嘟嘟）