非公开增发套利模型探索（一）

天蓝星

非公开增发套利模型探索（一）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：天蓝星 浏览：3106 回复：0

当很多散户还在追崇所谓“涨停板敢死队”的时候，其实市场格局早已发生了非常巨大的变化。随着所谓“市值管理”这一名词的出现，上市公司和大佬们史无前例的贴近起来。

而“大股东”在2013年以来，也显示出对股价超强的“管理”能力。而上市公司要进行市值管理的最大原因无非以下几个：

1、  原始股解禁，希望跑个高价

2、  公司股份质押，希望市值高，质押出更多资金

3、  公司想搞增发，价高可以尽量少稀释股份。

增发又分为公开增发和非公开增发，非公开增发又称定向增发，一般发行以机构、大股东等“有权有势”的主力为对象，因此更容易成为“市值管理”的目标。

天蓝星在接下去，就来和大家聊聊定向增发过程中的一些套利模型。

一个上市公司要搞定向增发其实是个很复杂的过程，对于我们普通投资者来说，只能通过上市公告来了解和谐和谐于定向增发的一些信息。而第一个获取的信息，就是董事会关于定向增发出具的预案，最近晋亿实业就出具了这么一份：

这份预案整个有38页，又臭又长，总体来说，就是上市公司以每股8.11的价格，向公司股东发行9900万股的股份，募集80289万元。

晋亿实业在7月18日开始停牌，8月3日晚出了定向增发的消息，8月4日开盘，开盘价只有9.44，当天收盘是10.13，第二天最高是10.86元。也就是说，开盘当天以开盘价买入，第二天最多可以赚15%的利润。同样的事在8月就发生了很多次：

西王食品（000639）8月2日预案向大股东增发4720万股，8月4日开盘价14.6，最近最高15.91

福星晓程（300139）8月2日预案向大股东增发1000万股，8月4日开盘价31.5，近期最高37.49

科陆电子（002121）8月5日预案向大股东，机构投资者等增发7640万股，8月5日当天开盘11.07，近期最高12.13。

可以看到，8月以来，和大股东相关的定增预案之后的交易日，都有可交易性的机会。当然，这其中还要涉及到定增方案的靠谱程度。

为什么会造成如此的交易性机会呢？个人认为是以下几大因素：

1、  大股东认购，彰显股东信心

2、  大股东最近认购，被解读为抄底A股市场，投资者愿意跟风

3、  预案底价确认，需要“市值管理”，增加折价率，提高定增成功率

4、  有些预案是大股东、机构投资者一起认购，利益更加绑定。

这就是市场运行的基本规律，“有权有势”的人怎么想，然后怎么做，变成市场的一个情况反应，而我们要做的并不是蠢蠢的看着图形是不是涨，更多的是解读一则公告背后的那些原理，再结合市场情绪去抓住获利机会。