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几个错觉 以前列了个标题，没来得及全部写出来。
其实，我也只是看到了一些表面的东西。
说实话，我比较佩服那些价值投资者（真实的，而不是口头传教的），他们掌握了投资三到四分之一的精髓.这种内生性的增长对于整个经济都是有益的，对于市场以及市场的参与者都有益处.
投资，是自己做正确的事。
投机，则完全不同，要找的是别人（尤其是市场群体）在某一时期的错误.
所以，研究市场的错觉，和泡沫，是每一个投机者入门第一课.
一、沪指失贞
只看沪指，容易给人带来错觉。你看2001年6月沪指2200点，现在也是2200多点，十多年来经济高速发展，股市居然没涨！
解释可能是：
⑴、两点间，股市价格的路径，以及其波动幅度，这种波动不停地吸收和散发能量，从而增加了这条曲线的价值；
⑵、流通市值/总市值，单从上证A股来看，07年流通市值6.32万亿，总市值26.85万亿；上一交易日（2014年8月28）流通市值14.5万亿，总市值16万亿。相比07年末沪指6000多点，尽管现在沪指才2200多点。总市值是虚的，流通市值才是实的，期间流通市值扩大至2.3倍。
沪深300可能比沪指更为可靠，但是仍然有所失真。
我暂时只能大略估计，目前的沪指2200点经过调整修正后，实际上在3500——4500之间。
非流通市值，仍然是一种社会财富存在，可以占用某种形式的货币，比如可以用于抵押贷款，或者某种支付对价.在未来解禁之后，就可以在二级市场流通，它是一种准流通股，并可以在未来流通的时候对二级市场构成压力，因为它一旦流通，随时都可以从市场抽取对应的资金（这种资金被抽取之后是否还能返回市场很难确定，不过国有的有些例外.）
修正的时候至少要考虑以下几个方面：1、总市值变化；2、流通市值变化（尤其是解禁和ipo）；3、沪指（或者沪深300）构成.
和很多经济学家和市场参与者不同，我对泡沫的重要性有着特殊的看法：泡沫是经济发展的必然产物，或者说是经济发展到特定阶段后的必然产物.泡沫是一个比较高级的阶段.泡沫和实体经济互相补充，泡沫甚至在某种程度上支撑了实体经济.在这个特殊阶段，泡沫在前，实体经济在后.股市和其他资产都可能出现泡沫.直接戳破泡沫是愚蠢的做法，会导致经济结构的撕裂，和实体经济的损伤，正确的做法有两个：1、用另一个泡沫来接力和转移；2、“跳跃和平衡”，即短期将价格跳跃式压迫至新的平台，并逐渐稳定下来.
二、GDP
根据某些显而易见的因素（1、偷漏税；2、灰、黑钱），我国的GDP有着明显的低估，这也是很多人都谈到过的。大家的估计各不一致。我觉得，真实的GDP在国家所公布的数字上，可以上调30%～40%.
据媒体报道，2013年我国GDP为57万亿，那么真实GDP可能在74～80万亿之间.
以后在用GDP/流通市值的时候，应该考虑到这一点。
二元经济模式是中国经济快速发展的重要原因，也给管理带来了很大的挑战，并导致西方教条的失败.
这也是CPI失真，不过可以根据日常生活大众估计通胀情况，我觉得现在用6～12%这一区间比较恰当.
即使目前沪深市值按照30万亿计，占GDP的比率也不到50%（现在数值为35%左右）.
在这个比值上，我们应该与德国进行比较，而不是美国（原因是1、证券化程度低，金融不发达；2、制造业支撑的工业体系）.正常波动范围应该在25%～70%之间，在25%附近区间为低点.
三、PE
price to earning ratio，即是市值与盈利之比，这里面市值是不断变动的，而盈利按季度或年度披露，也是变动的.
所以这个指标只是市场某个时点的特征.
市盈率的倒数，即是收益率.
（从企业拥有者的角度）企业的真实价值，不在于其拥有多少资产，而在于其能创造多少盈利。
所以，市盈率这个指标很重要。
但是，与很多时点指标一样，它只能表示已经过去的某一时点企业的情况.
根据巨潮指数网提供的深交所行业加权市盈率，目前只有三个行业的市盈率在15之下：金融业、房地产和水电煤气。
上交所的缺乏数据，不过上交所可能情况要乐观一些。
四、除权
送股，其实就是某些玩家玩弄人的一个工具，什么也没改变了。
问？能否10送10，或者送20甚至30？送股能否即日或者在近期买卖？如果不能，那么可以锁住很大一部分筹码，可以算是一招高棋.查一下相关的规定，活用规定就是本事.
五、跌幅很多
六、价格低
七、十年轮回
这个就是政府驱动以及审核制的恶果.
以前的经验，大多数股票，即使你被套牢，拿了几年之后，新一轮爆炒，你还是可以解套的.
政府5年一届，一般两届，这就叫做“十年轮回”.
甚至可以据此猜测股市的周期和高低点，这方面还要做一下数据分析.
不过这个面临几个漏洞：
⑴、
⑵、
八、ST风险
这个既没有想得那么高，也不是想得那么低.
九、我比别人聪明（或者运气好）
这个很玄.
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发表于 2014-9-5 01:35
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千斤顶
