23日重要财经解读汇总

高崎

23日重要财经解读汇总

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：高崎 浏览：13987 回复：0

房企重新向一线城市布局 土地市场区域间分化

去年初国五条后土地成交和土地价格同比出现的背离仍然延续，4月40大中城市土地成交均价同比从3月47.9%小幅上涨至53.1%，但成交面积同比从3月-25.7%回落至-29.2%，土地成交量价之间的分化再次加大。造成这一分化的原因是一二线城市的供地有限而造成溢价率的高企。

近两个月土地市场的活跃主要集中在中部地区，而且4月土地成交增速高于3月。相反，东南沿海、环渤海和东北地区的主要城市土地成交增速下降明显。

房企重新向一线城市布局，使得当地的土地市场成交仍保持稳定增速；同时，对非核心区域以及三四线城市兴趣的下降以及库存的高企使得当地土地市场的复苏进程减慢，进一步加剧了全国土地市场区域间的分化。

莫尼塔强调：近几个月土地市场在量上的疲弱表现，将会对后期房地产行业的新开工形成抑制，不利于房地产投资增速维持现有水平。

土地成交量价之间的分化加大



去年初国五条后土地成交和土地价格同比出现的背离仍然延续，4月40大中城市土地成交均价同比从3月47.9%小幅上涨至53.1%，但成交面积同比从3月-25.7%回落至-29.2%，土地成交量价之间的分化再次加大。造成这一分化的原因是一二线城市的供地有限而造成溢价率的高企。

4月40大中城市总成交土地楼面均价小幅上涨，但住宅用地的楼面均价上涨明显，总用地与住宅用地的价差继续拉大。
住建部人士：松绑限购不得造成市场大幅波动

近日有媒体报道称，除北京、上海、广州、深圳之外，其它城市的限购措施可以自行调节，尤其是库存过大的地方，但监管部门不会就此明确发文。住建部政策研究中心相关负责人22日向中国证券报记者表示，限购令本身就是短期政策，从长远看必然要退出市场，至于在什么时间、以什么方式退出要根据市场形态而定。对限购的任何调整都需要有两个前提，即不会影响市场预期、不会造成市场大幅波动。

知情人士透露，对于限购政策的调整，住建部不会发文予以明确，而是由地方政府自行操作，住建部起的作用是“窗口指导”。

今年3月，住建部部长姜伟新提出“分类调控”的思路。住建部副部长仇保兴在今年全国两会期间表示，地方政府能够自行调整的，就不要由中央政府来调整。

此前全国共46个城市出台住房限购措施。去年下半年以来，温州、徐州、无锡、南京、宁波等多个城市放松限购。中原地产首席分析师张大伟表示，从2011年出台以来，限购措施的效果呈递减态势。目前即使限购措施退出，对市场的实际影响也较有限。
自贸区分账核算细则发布 促资本可兑换

央行上海总部昨日发布了两项金融支持上海自由贸易试验区建设细则，分别为《中国（上海）自由贸易试验区分账核算业务实施细则》和《中国（上海）自由贸易试验区分账核算业务风险审慎管理细则》。至此，央行层面关于自贸区金改的细则基本出齐。

所谓分账核算业务体系，可以通俗但不完整地概括为形成一种新的账户体系，建立一种跨境资金流动的新路径，以适应自贸区金改精神和实际业务，服务于实体经济。这种新的账户体系又被称为自由贸易账户，即自贸试验区专用账户（FTA），具体可分为个人自由贸易账户（FTI）、境外机构自由贸易账户（FTN）等，以用于不同的业务和服务。

央行上海总部副主任兼上海分行行长张新说，所有上海地区的金融机构都可以按要求建立自由贸易账户体系，不限于自贸区的金融机构。保险、证券等非银行金融机构也可以参照细则办理自由贸易账户。

张新表示，自由贸易账户遵循先本币后外币原则分步推进，从人民币本币起步，条件成熟时再扩展到外币。
时报观察：央行1200亿净投放 紧平衡转向松平衡？

昨日公开市场操作结束后，央行实现久违的大额“放水”，本周净投放1200亿元，创今年1月底以来新高。而彼时的单周3750亿元净投放，是在农历春节前最后一个完整周出现的，属于非常规时期。这似乎更凸显了本周操作的深层含义。

值得思考的是，此次千亿规模投放，会否与今年一季度央行货币政策执行报告中的某些字眼相呼应？此前，不少券商研究人士对历史上该种报告措辞的细微变化进行对比后得出判断：央行下调法定存款准备金率或现曙光。

尽管降准未能出现，但央行行长周小川明确表示，央行会主动作为，以适时预调、微调的方式管理流动性，保证经济平稳增长。

事实上，此次1200亿元资金净投放，在物价指数明显回调、房地产市场压力陡增、实体经济仍显羸弱的特殊关口，起到了强化市场放松预期的作用。当大家都产生“是该放松了”的想法时，我们更应琢磨一下央行此次大规模投放的真正原因。

首先，时隔4个月的这次大额资金净投放，是与国务院对高铁建设和支持棚户区改造的“钱宽”节奏相吻合的。国家开发银行金融债近期受到市场追捧，为此做了诠释。
非上市公众公司并购重组配套措施将出

证监会昨日在官方微博表示，全国中小企业股份转让系统将制定并推出非上市公众公司并购重组的配套制度，在信息披露、停复牌、内幕知情人报备等方面明确业务流程。

其中，在内幕知情人报备工作方面，证监会表示，目前，股转系统正在制定关于内幕知情人信息报备的相关指南，待重组办法正式颁布后即公布实施。该指南会对内幕知情人的范围、需报送材料以及报送方式进行明确规定，为公司提供相关操作指引。

目前，证监会已发布《非上市公众公司重大资产重组管理办法（征求意见稿）》，从股转系统企业规模多元、投资者准入要求较高、并购重组可能较多等市场特点出发，作出了一系列具有针对性的制度安排，办法以信息披露为核心，减少审批，简化程序。

与此同时，针对《非上市公众公司收购管理办法（征求意见稿）》，证监会还明确了该办法仅适用于公众公司被收购的情形，如果公众公司收购其他非公众公司，无需适用该办法的规定。但如果公众公司收购或出售的标的公司资产体量达到重大资产重组的标准，需要适用重组办法的相关规定；如果未达到重大资产重组的标准，公众公司应根据实际情况履行发行股份、对外投资或收购与出售资产等相关决策程序及信息披露义务。
汇丰PMI创5个月新高 稳增长将继续

制造业形势好转。宏观经济先行指标——5月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值从4月终值的48.1升至49.7，意外大幅反弹，并创出5个月新高。

“5月初值大幅回升，与新订单指数及新出口订单指数返回50上方有关，同时通缩压力减轻，产出价格自去年11月以来首次返回扩张区域。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌（财苑）称，经济企稳，显示前期包括降低融资成本在内的稳增长政策初步见效。但经济下行风险依然存在，尤其是房地产市场继续趋冷，未来数月需要更多政策面的宽松举措。

民生证券研究院副院长管清友（财苑）分析称，经济复苏动能增强。生产指数大幅好转，企业投产意愿增强。购进价格下行，采购原料仍偏谨慎。产成品库存下降，原料库存上升，需求带动被动去库存化。他重申二季度不悲观、经济基本持平于一季度的观点。

管清友表示，从分项指数看，5月新出口订单指数初值升至52.7，重新返回荣枯线上方，且为2010年11月以来最高水平；产出、新订单和产出价格指数也纷纷返回50上方，都表明制造业领域出现好转。
今日视点：治理财务造假顽疾须用重典

南纺股份因财务造假、虚增利润被证监会处罚，成为证券市场关注热点。连续五年财务造假，累计虚增3.44亿元利润，被处以警告以及行政罚款50万，相关责任人被处以数十万元不等的行政罚款及警告处分。南纺股份财务造假的违规成本过低引发市场担忧。现有《证券法》修改在即，亟须提高财务造假的处罚标准。除了加大行政处罚力度，上市公司及相关责任人还应当承担民事赔偿责任，相关责任人也应依法追究刑事责任，从而真正提高上市公司的造假成本。

证监会对南纺股份做出处罚的依据是《证券法》第一百九十三条：“发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息，或者所披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以30万元以上60万元以下的罚款。”可以说，证监会给予南纺股份50万元罚款，已基本接近《证券法》规定的60万元上限。

但是，50万元的罚款与3.44亿元的虚增利润形成鲜明对比，引发了业内对于上市公司违规成本的热议。不少律师表示，现有《证券法》，尤其是对虚假陈述、重大遗漏规定的罚金限额过低，相对于通过财务造假博取的收益，这些罚款不过是九牛一毛，如此低的罚金已不适合证券市场发展现状。在《证券法》修改时，亟须提高财务造假的处罚标准。
投资发力“托底+转型”稳增长“小步快跑”

种种迹象显示，4月以来稳增长力度持续加码，投资仍担纲主力，且呈现出“托底+转型”特征。专家认为，二季度房地产调整压力将更加明显，稳增长措施需“小步快跑”，防止经济增速惯性下滑，投资在托经济底的同时也应在谋转型上发力。

国务院常务会议21日部署加快推进节水供水重大水利工程建设，被业内视为稳增长持续加码的又一信号，未来投资“连环拳”频出的现象或持续上演。

过去一个多月来，以投资为主导的稳增长举措以小批量、多批次方式出炉。如4月2日，国务院部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施；4月23日，国务院决定在基础设施等领域推出一批鼓励社会资本参与的项目。5月21日，国家发改委公布了首批80个鼓励民资投资项目。

中信证券研究报告认为，首批80个项目初步估计总投资额在1万亿元左右。这些项目大部分是重大工程，平均建设周期在3-4年。重大项目一般是第一年投资占项目总投资额的10-20%左右，因此，落实到今年的投资额估计在1000亿-2000亿元之间。在当前经济下行趋势明显、房地产市场风险加大的情况下，这有助于短期内改善经济预期。但总体上要对实体经济形成实质影响，可能要到三季度。报告预计，第二批示范项目可能会在三季度前后公布。
新三板将进行内幕信息知情人登记

证监会相关部门负责人昨日通过官方微博，针对全国股转系统(简称新三板)当前阶段的热点问题进行微访谈。据其介绍，目前全国股转系统公司正在制定内幕信息知情人信息报备相关指南，非上市公众公司并购重组办法正式发布时，该指南将同步实施。

按照正在征求意见的非上市公众公司重组办法，公众公司应当按照全国股转系统的规定做好内幕信息知情人登记工作。该负责人介绍，目前全国股转系统公司正在制定内幕信息知情人信息报备相关指南，指南将对内幕信息知情人的范围、需报送的材料以及报送方式进行明确规定，将可为公司提供相关操作指引。

针对非上市公众公司收购办法适用性的问题，该负责人表示，收购办法仅适用于公众公司被收购的情形，如果公众公司收购其他非公众公司，无需适用该办法的规定。

同时，如果公众公司收购或出售的标的公司资产体量达到重大资产重组的标准，需要适用重组办法的相关规定，若未达到重大资产重组的标准，公众公司也应根据实际情况履行发行股份、对外投资或收购与出售资产等相关的决策程序及信息披露义务。