1日三大证券报头条要闻汇总

笑声密集

1日三大证券报头条要闻汇总

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：笑声密集 浏览：11391 回复：0

证券时报

前海产业优惠目录获国务院同意

深圳前海合作区咨询委员会昨日召开第二次会议，前海管理局局长张备在会上表示，前海22条先行先试政策已经落实17条，其余5条正在落实中，前海产业优惠目录在国务院已完成审批程序。根据规定，纳入产业优惠目录的企业将按15％的税率征收企业所得税。外资股权投资基金创新政策也有望近期落地。

在探索现代服务业的发展新机制方面，张备提出了未来工作的五个方面，包括政策创新、金融创新、土地管理改革创新、法治创新和行政管理改革。据介绍，去年前海合作区在跨境人民币、证券、保险等多个领域上报了25条金融创新政策需求，并力争在即将召开的第三次前海部际联席会议上落实一批政策。

在金融创新上，张备表示，前海合作区将以建设金融业对外开放试验示范窗口为目标，重点展开人民币跨境贷款、股权投资母基金、企业赴港发债、机构创新等工作。同时，将继续大力引进创新型金融机构，积极争取包括民营银行（如腾讯前海银行）、自保公司（中广核集团）、国内大牌电商小贷公司（如阿里小贷）等新型金融机构落户前海。此外，今年将设立国内第一家外资控股的合资证券公司。

张备认为，跨境人民币贷款的实施，强化了香港离岸人民币中心地位。前海跨境贷政策实施一年来，香港离岸人民币资金规模从6200亿元增加到8200亿元。

在深化深港合作方面，今年前海将建设“万千百十”工程，服务香港产业结构优化：到2020年，前海由港资开发的建筑面积超过900万平方米，在前海开展商务活动和就业的香港永久性居民超过10万，吸引1万家香港企业落户；孵化1000家有发展潜力、创新和整合能力较强的香港企业，力争港资服务业规模超过1000亿元；在前海孵化成型的港资创新型企业超过100家；在前海建立面向香港优势和特色产业的10个港企聚集基地。

据了解，前海填海工程已全面完成，软基处理工程即将完工。张备表示，将增加针对港资的土地供应总量，前海1/3以上的可开发土地将对港企出让。
期待“投资诉讼费”终结“中国式维权”

近日，上海华荣律师事务所几个律师正在筹划一只合伙制的小基金，打算一边帮助投资者维权，一边赚投资者的钱。

该基金计划以律师作为一般合伙人，其他投资人作为有限合伙人，专门投资于维权诉讼。当投资者想维权又不愿意掏钱的时候，该基金就可以根据案件难易程度、胜诉概率以及能为投资者最终挽回损失的金额等做出判断，是否要以诉讼费的形式进行投资。如果胜诉，按约定比例支付给该基金收益；如果败诉，则权当损失了诉讼费（根据规定，如果中途撤诉，诉讼费返回一半；一旦宣判败诉，则诉讼费就完全打水漂）。

从某种角度来看，这一业务类似于风险投资，业内称之为“投资诉讼费”，在美国、澳大利亚等国早有成熟的模式。

实际上，该模式在国内也很可能有较为广阔的市场前景。一方面因为国内资本市场不成熟，投资者需要用法律手段维权的案件很多；另一方面，当投资者权益遭到侵害，特别是严重受损导致倾家荡产时，投资者通常不愿意为挽回损失再多掏一分钱。比如眼下的超日债案件，律师们表现积极，但多数投资者却宁愿选择“一哭二闹”的方式，以期解决问题。因为投资者如果选择打官司，律师费和诉讼费都要投资人自掏腰包，一旦官司打输，对于已经蒙受损失的投资者来说，额外的费用支出无异于伤口撒盐。因此，在类似于超日债的案件中，“投资诉讼费”的出现将有助于维权者统一意见，实现集体诉讼。

去年，中国证监会在上海设立投资者保护的公益性专门金融机构——中证投资者发展中心，注册资金30亿，主要职责就是帮助投资者维权，对上市公司违法违规等损害投资者行为进行约束等。那么，这个公益组织能否与前述维权律师、风险投资基金等联合起来，以市场化运作的方式来帮助投资者维权？

我们完全可以期待，当利益受到侵害的投资者可以轻易地通过法律途径文明维权时，具有“中国特色”的维权方式将走向终结。
刘汉刘维等36人涉黑团伙受审

刘汉、刘维等36人涉嫌犯组织、领导、参加黑社会性质组织罪以及故意杀人罪、包庇、纵容黑社会性质组织罪等案件，昨日由湖北省咸宁市中级人民法院一审公开开庭审理。

庭审过程中，27名公诉人出庭支持公诉，36名被告人及其50名辩护人等到庭参加诉讼。在审判长主持下，公诉人、辩护人分别向被告人讯问、发问，法庭对起诉书指控组织、领导、参加黑社会性质组织罪的事实进行调查，部分被告人对指控罪名无异议，部分被告人否认指控。被告人亲属、被害人亲属、群众代表和媒体记者等500多人旁听了庭审。图为被告人刘汉出庭受审。
前两月交通投资增速维持高位

交通部昨日发布的1~2月交通运输经济报告显示，交通固定资产投资增长较快，货运增速有所回落，大宗商品进口强劲，运输价格指数总体下跌。

1~2月份，铁路公路水路固定资产投资达到1508亿元，同比增长17.4%。铁路建设完成投资427亿元，同比增长13.6%。公路建设完成投资1004亿元，增长28.8%。水运建设完成投资70亿元，下降42%,部分水运大项目进入收尾阶段以及年初新开项目较少是水运投资规模回落的主要原因。

前两月，全社会完成货运量68.2亿吨、货物周转量2.8万亿吨公里，同比分别增长7.4%和4.2%，增速较去年同期回落2.2个和2.7个百分点，铁路、公路、水路货物运输增速均出现不同程度回落。

受国际经济回暖带动，1~2月份，规模以上港口完成货物吞吐量17亿吨，同比增长5.7%，较去年四季度小幅加快0.8个百分点。其中，内贸吞吐量增长3.7%，较去年同期放慢7.4个百分点，但较去年四季度加快0.4个百分点；外贸吞吐量增长9.8%，与去年同期基本持平，较去年四季度加快1.1个百分点。

一季度迎来传统船运淡季，波罗的海干散货综合运价指数（BDI）2月份均值较上月下跌了22.6%；不过，受外需改善拉动，中国出口集装箱运价指数（CCFI）2月份均值较上月小幅上涨了1.4%。
江西厂商采用广东LED标准

近日，江西奥其斯宣布与深圳长运通光电合作，采用广东LED（发光二极管）标准，发布“去光源化LED标准光组件”新技术及新产品。这是广东省LED标准首次被外省企业采用，业内人士认为该标准有望升级为全行业标准。

标准决定质量，广东省标杆质量联盟秘书长洪震表示：“国家质检总局公布的2013年LED照明产品质量国家监督抽查结果显示，LED照明产品抽样合格率不到80%。广东省LED产值接近全国一半，率先推出标准，已得到一批企业响应，有望成为行业规范。”

据洪震介绍，广东省LED标准光组件规范获得多家企业申报，目前，TCL集团、佛山照明、长运通光电等8家单位联合申报的提案已经获得通过，多家企业组建了“LED照明标准光组件检测联合实验室”，用于检测企业内部及联合提案企业的标准光组件产品。当前，雷士照明、晶科电子已经成为第一批获得授权“LED照明标准光组件检测联合实验室”的单位。国星光电、鸿利光电、洲明科技近日经过资格审查与现场考察，成为获得授权的第二批检测联合实验室。

根据规定，标准光组件检测联合实验室授权企业需每年研制、使用或推广的标准光组件不少于10款，或3年内累积超过30款；承诺每年生产、销售LED照明标准光组件产品总金额不低于1000万元。

为此，一些获得授权的企业已经开始大力推广其照明产品。例如，雷士照明20万只LED标准光组件产品已率先实现贴标销售，这些产品目前已经在广东、广西、上海、浙江等地市场铺开，并获得了不错的销售量，仅是广州、深圳短短几天就销售了3万套。
恒大地产薄利多销去年营收936.7亿

3月31日，恒大地产（03333.HK）在香港发布了2013年年报。报告显示，恒大地产2013年实现营业额936.7亿元，同比增长43.5%；净利润137.1亿元，同比增长49.3%，净利润创公司历史新高，增幅位列全国地产企业第一。业内人士认为，恒大能在房企的第一集团军中取得如此突出的成绩，与其将民生地产、薄利多销的理念贯彻得最彻底有关。

早期的中国楼市，“香港模式”明显，房企通过延长项目的开发周期，最大限度地享受到了地价升值的红利，以至出现项目即便数年不开工也可一本万利的极端情况。但经过多年的调控，刚需为主的新楼市基本奠定，产品定位明确契合刚需、薄利多销的房企占得了发展先机。

恒大地产年报显示，公司大幅提升的业绩主要是在恒大地产坚持薄利多销的前提下完成的。恒大地产的物业产品定位明确契合刚需，具有高性价比的特点，市场认可度极高。2013年，恒大凭借民生地产、薄利多销、企业规模创下137.1亿元净利润，巩固了中国最薄利多销房企的地位，也再次证明了薄利多销的经营理念在当今楼市中的发展潜力。

恒大地产2013年实现合约销售额约1004亿元，仅用3年就实现了销售额的翻番，跨入千亿俱乐部；年度销售面积达1500万平方米。公司表示，在薄利多销的模式下，必须有充足的可售项目货量，这是衡量一个房企综合实力的核心指标之一。

年报显示，截至2013年年底，恒大地产已经进入147个城市，拥有291个项目，布局城市数量第一。在布局规模上的领先让公司拥有更多的资本贯彻其薄利多销的民生地产理念。有业内人士分析，恒大开发模式可解读为拿到土地立即开发、快速建设、大规模开发、快速销售、全年有楼可售，该人士特别强调“这类快速周转的模式适应当前大势”。

年报显示，薄利多销带来的充裕现金流通过不断地良性循环持续夯实了恒大了地产的实力。在海内外流动性趋紧的环境下，恒大地产在2013年度销售回款近千亿元，同时公司现金余额536.5亿元，连同未动用的银行融资额度483.9亿元，公司可动用资金1020.4亿元，负债率降至69.5%，财务实力更趋稳健。

恒大地产表示，公司在2013年制定了“112计划”，其中 “优化住宅项目区位布局”使公司成功在京沪广深同时拓展，尤其是在北京参与了数个服务民生“自住型商品房”项目，这些项目将在今明两年陆续入市。
人保集团A股IPO等发行窗口

人保集团总裁助理盛和泰昨天表示，该公司2012年就提交了上市申请，今年能否实现在A股市场的首发（IPO），一方面取决于监管部门的相关政策，另一方面也要看有无合适的发行窗口。

昨天，人保集团和人保财险同时公布了2013年业绩。在北京举行的通报会上，就A股上市有无时间表的问题，盛和泰作出如上表述。他同时表示，人保目前没有海外投资计划。

就2013年人保集团的投资情况，人保集团法律总监李祝用介绍说，2013年人保实现总投资收益308亿元，同比增长49.4%；总投资收益率5.2%，超越行业平均水平15个基点。在全部投资中，固定收益类占比72.1%，同比上升了6.5个百分点；股票、基金占比10.6%，同比下降了5.1个百分点。

就投资优先股问题，人保资产首席经济学家王家春表示，优先股对发行公司而言是“永久性债务”，要求公司具备持续派发较高股息的能力，从目前A股市场情况看，有能力发行优先股的公司数量估计不会很多。“能发行优先股的公司，都是质地不错的公司”，随着此项工作的展开，公司将比较优先股股息回报与其他投资回报的水平，谨慎投资。

就2014年的投资，王家春表示，鉴于资本市场面临较大的不确定性，人保将继续稳健的投资策略，强化研究，把握住有利时机，持续优化资产配置，同时，积极拓展第三方资产管理及另类投资。

数据显示，2013年人保集团实现总保费收入3064.21亿元，同比增长15.5%；集团净利润达到120.55亿元，同比增长18.8%。
方正证券并购民族证券成本降2亿

方正证券今日公告称，由于民族证券对前期个别会计处理做出调整，令方正证券对民族证券的并购价格降低约2.17亿元，即由此前的132.02亿元降至129.84亿元。

该公告称，根据证监会相关规定，本次交易作价的调整不构成对重组方案的重大调整，无需重新履行所有程序，并可以继续按原定方案推进重组。但由于涉及资产评估结果调整，需根据重大资产重组及国有资产监督管理的相关法律法规规定重新履行相应程序。

据悉，民族证券已就此召开了股东会，而方正证券董事会也已审议通过了资产评估结果变更及交易价格调整的相关议案。

方正证券公告显示，上述调整后的、经备案的资产评估结果将作为本次交易中民族证券100%股权作价的依据，即民族证券100%股权的作价依据该调整后并经备案的评估结果重新确定。

对于方正证券第一大股东方正集团来说，目前持有方正证券的股份数量约为25.15亿股。在交易价格调整前，方正集团的持股比例因并购事项从原先的41.22%下降至30.41%；原民族证券的全体股东将持有方正证券26.22%股权。

此次交易价格调整后，方正集团所持方正证券的股份比例将调整为30.55%，相比交易价格调整之前的比例略有上升。这意味着，此次重组对方正集团及方正证券原股东持有方正证券股权比例的摊薄影响将有所降低。
中国证券报

推进期货市场建设思路明晰

业内人士日前向中国证券报记者表示，有关部门对推进期货市场建设已有较为明确的布局。期货市场建设将从构建多层次大宗商品市场体系、扩大期货业对外开放、加快混业经营提高竞争力三方面推进。

　　构建多层次大宗商品市场体系

业内人士表示，我国经济处于重要的转型时期，必须依赖与现货市场相配套的风险管理市场保障经济转型平稳开展，仅靠现有的期货市场难以满足庞大的现货市场对风险管理的多样需求，构建多层次大宗商品市场体系成为未来一段时间内亟待解决的问题。

作为多层次商品市场体系的重要部分，对投资者来说，期货市场准入范围有望进一步放宽。业内人士透露，期货市场需大量流动性保障定价有效性，期货交易所有稳健的财务结构、完善的内部风险管理制度和较为严格的监管，对市场的风险事件有足够的掌控能力，所以应设定较宽的投资者准入范围。根据市场结构不同，期货市场可进一步划分为集中竞价的期货市场和做市商市场。

分析人士说，细化场外衍生品市场发展是多层次商品市场体系建设重点。业内人士称，下一步场外衍生品市场将向集中清算平台、机构间市场、区域性交易平台及中介机构柜台市场三个细分层次演变。

其中，对第三个层次区域性交易平台及中介机构柜台市场来说，其价格发现机制包括现货和远期，交易方式包括现货和互换。主要市场参与者为所交易品种行业内工商业企业，在信息披露充分和风险可控情况下，可考虑引入其他投资者。借鉴成熟市场发展经验，发挥金融机构创新能力，推动银行、券商、期货公司为这类市场提供定价、做市、开发新产品等服务。期货交易所可通过参股、控股方式与区域性交易平台展开合作；在产品设计上，引导区域性交易平台建立科学、合理的现货价格指数体系，从而为开发基于现货价格的产品奠定基础；在交易设施上，应推动建立集中清算平台为区域性交易平台提供清算服务，以降低市场中的对手方风险，从而为资信条件相对偏弱的中小企业参与中长期、较大规模的商品交易创造条件。

　　境外机构参股期货公司有望率先破题

分析人士表示，扩大资本市场开放的重要着力点之一是加快期货市场开放。其中，允许境外机构参股期货公司有望率先破题。

“由于国内期货品种少、对冲工具和方案不丰富，国内企业进行风险管理的需求不能被完全满足。期货公司刚刚被允许成立风险管理子公司。接下来，如果相关法律、制度等不够完善，期货公司对这一业务仍不敢深度试水。即使已开展这一业务的期货公司有此魄力，人才培养和经验积累也不能一步到位。”一位业内人士表示，借助境外机构进入，有关部门可研究推进场外衍生品市场建设，支持实体企业、金融机构开发符合设计需要的远期互换场外期权等衍生品，加强场外衍生品市场配套实施服务，期货公司可分享到经验、资源和技术人才，资本金将被增厚。

芝加哥商业交易所首席执行官福平德表示，境外机构进入中国成功的关键问题是与期货公司如何展开合作。在这方面，境外机构仍在观望。这为有关部门修订相关管理办法预留空间。
财政政策微调力度有望加大

一季度经济增速不容乐观，或引发政策调控力度加大。既要保证经济增长不跌破底线，又强调转变经济发展方式、调节经济结构，财政政策应为主力。在从二季度开始实施的一系列稳增长措施中，财政政策可能将先行，在财政资金投放节奏、重点、规模等方面，微调力度有望加大。

今年的政府工作报告指出，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。今年拟安排财政赤字13500亿元，比上年增加1500亿元。业内人士认为，从规模上看，下一阶段，积极的财政政策有较大微调空间。

一方面，财政部数据显示，1至2月累计，全国财政收入24923亿元，比去年同期增加2496亿元，增长11.1%。财政收支顺差累计7855.82亿元，较上年同期增加1534.82亿元。从1-2月财政收支现状而言，财政政策微调的“弹药”仍充足。

另一方面，1-2月，财政政策并不“积极”，财政支出力度偏弱。从财政支出/财政收入衡量财政支出力度看，1-2月该数值为0.685，明显低于2009-2013年实施积极的财政政策年份的均值水平。1-2月财政支出同比增速大幅下滑至6%。1-2月中央财政本级支出同比增长4.8%，地方财政支出同比增长6.2%，同2013年底相比有所下降。从单月支出增长看，2月财政支出增速下滑至-10.65%，是2013年7月以来最低水平。从财政支出分项数据看，财政支出主要体现在医疗卫生、教育等与民生相关行业。考虑到当前经济增速下行压力明显加大，当前财政支出力度偏弱，为年内实施各项稳增长政策预留空间。

具体而言，财政政策微调首先要加大财政对消费和投资刺激力度，扩大政府公共投资。可进一步增加中央预算内投资，重点投向保障性安居工程、农业、重大水利、中西部铁路、节能环保、社会事业等领域，以此实现短期保增长和长期调结构双重目标。

其次，平滑财政支出节奏有望成为财政政策微调的一部分。从历年预算执行情况看，财政支出进度均呈“前低后高”走势，一季度各月支出进度较慢，二三季度逐步回升，四季度进一步加快。去年这一特点尤为显著。去年12月，当月财政支出投入超过2.5万亿元。通常四季度投入的财政支出对当年经济驱动作用不大。平滑财政支出加大前三季度财政投入十分必要。
广东养老金委托投资累计收益近百亿

中国证券报记者3月31日获悉，广东省委托全国社保基金投资运营的1000亿元养老金累计投资收益接近百亿元。在委托投资协议生效的两年期间，投资收益率超出双方协议约定的收益率水平，也跑赢了CPI。分析人士认为，考虑到广东试点取得的积极效果，可以预期，广东省继续与全国社保基金理事会进行合作是大概率事件，很可能继续委托后者经营上述资金。在这一成功案例的示范作用下，其他地方养老金委托投资试点有望进一步推进。

试水成果令人满意

2012年3月，全国社保基金理事会接受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元，委托投资期限暂定两年。

全国社保基金2013年6月公布的2012年年报首次披露了广东养老金委托投资的运营情况，这部分资金权益2012年末余额为1034.09亿元。媒体报道称，2012年，这部分资金的年化收益率达6.73%，明显高于同期的通货膨胀率。

中国证券报记者获悉，广东养老金委托投资运营的结果令相关各方均感到满意。2012年和2013年两年的数据显示，这部分资金投资运营的收益率均远远超出双方约定的保底收益率。

相关人士表示，有关方面正在积极研究广东省养老金委托投资运营的成功经验。加强投资科学精细管理、促进社保基金筹集、完善地方养老金受托管理工作、加快基金管理法规制度建设已被全国社保基金理事会纳入今年的工作重点。
深圳前海产业优惠目录即将发布

前海管理局局长张备在3月31日召开的深圳前海合作区咨询委员会第二次会议上透露，前海产业优惠目录在国务院已完成审批程序，即将发文。外资股权投资基金等创新政策也有望近期落地。

张备表示，前海22条先行先试政策已落实17条，其余5条正在落实中，前海产业优惠目录在国务院已完成审批程序。根据规定，纳入目录的企业可减按15%的税率征收企业所得税。此外，去年前海管理局针对跨境人民币、证券、保险等领域上报了25条金融创新政策，力争在即将召开的第三次前海部际联席会议上落实一批政策。

截至去年底，前海跨境人民币贷款备案金额已突破150亿元。目前，合资证券和合资基金共５块牌照落地工作进展顺利，今年将设立国内第一家外资控股的合资证券公司。同时，前海还在大力引进创新型金融机构。

在金融创新方面，前海计划今年在多方面取得突破。例如，开展外商投资股权投资试点工作（QFLP），大力发展人民币跨境投资产品，推动区内注册的私募股权投资基金QDLP、RQDLP试点；大力引进创新型金融机构，积极争取包括民营银行、自保公司、大牌电商的小贷公司等新型金融机构落户前海；成立前海金控公司，加快金融产业集聚，设立国内第一家外资控股的合资证券公司；完成国内第一笔市场化跨境运作的母基金。

张备表示，今年前海将以业务创新和细节创新为主争取政策，重点推动融资租赁等能快速集聚大批业务量的创新。在扩大金融业对内和对外开放方面，将争取相关国家部委支持，在人民币国际化、跨境金融、离岸金融、创新金融等领域先行先试，率先构建开放、高效、安全的区域金融体系。

在深港合作方面，前海将进一步拓展香港发展空间，增加针对港资的土地供应总量，前海1/3以上的可开发土地将对港企出让，探索“港人、港资、港服务”的开发运营新模式；推行“港企直通车”服务。在前海e站通服务中心设立服务港资企业的专门窗口，率先实现“一口受理”，专门为拟注册港资企业服务；有序放开现代服务业领域准入限制，吸引和聚集更多具有国际水平的香港法律、会计、设计、评估、咨询等现代服务业企业与人才。
IPO配套文件正在加快拟订

发审会并未如一些业内人士所预计的那样在3月底重新启动。分析人士认为，从程序看，因相关配套政策未出齐，重启发审会尚欠“火候”，4月上旬发审会可能不会召开。即使发审会在4月重启，目前数百家IPO在审企业恐难全部坚持到底，综合转战新三板、海外上市及因业绩等原因放弃上市等情况来看，约三分之一IPO在审企业可能将选择离场。总体来看，年内新股发行审核节奏和数量不会超出市场承受能力。

证监会有关部门负责人此前表示，有多个配套文件尚未发布。其中，最为重要的配套文件是关于投资者保护的配套细则。

业内人士介绍，这一细则基本起草完毕，但发布时间晚于预期。未来，除需按新股发行相关政策修改申报材料外，所有IPO在审企业需落实这一细则。这样，在这一细则发布前，发审会难以重启。20余家已过会企业，也会因这一细则尚未出台而暂时难以继续推进上市进程。

不过，其他多项配套文件准备工作均快速推进。例如，有投行人士透露，证券业协会已下发《首次公开发行股票承销业务规范（2014修订版征求意见稿）》，征求意见截止日期为3月31日，有望在4月正式发布。

一家IPO在审企业有关人士表示，按照有关规定，一旦公司重新递交材料，预披露程序将启动。这意味着，公司经营状况将接受公众评点。所以，有些IPO在审企业宁可同其他企业一起递交材料，也不愿当“出头鸟”。这将导致大批IPO在审企业和中介机构争相上发审会的意愿不强，补交材料不像市场预期的那样踊跃。

有投行人士透露，部分IPO在审企业在与监管部门沟通后已开始考虑主动放弃。上周有3家IPO在审企业的状态已变为“终止审查”。多位消息人士表示，粗略估计今年将约有三分之一的IPO在审企业会放弃等待，再加上快速审核存量等因素，年底前新股排队压力将大为缓解。
比特币不能充当商品交换媒介

中国人民银行调查统计司司长盛松成近日撰文指出，现代货币发行以国家信用为基础，而比特币缺乏国家信用支撑，难以作为本位币履行商品交换媒介的职能，无法满足现代信用货币体系的基本要求。

他表示，比特币自身没有价值，也没有国家信用支撑，不具备货币的价值基础，因而不能充当商品交换媒介。充当商品交换媒介是货币的本质属性和最基本的职能。由于没有法偿性和强制性，比特币的流通范围有限且不稳定，难以真正发挥流通支付手段的作用。

比特币具有很强的可替代性，很难固定地充当一般等价物。任何有自己的开采算法、遵循P2P协议、限量、无中心管制的数字“货币”都有可能取代比特币。既没有独特的自然属性，也没有法律赋予的排他性、独特性，比特币很容易被替代，难以固定地充当一般等价物而成为商品交换的媒介。

比特币的数量规模设定了上限，难以适应现代经济发展的需要。比特币的产生过程完全基于技术而非经济学原理，其上限数量和达到上限的时间已被技术所固定，即在2140年达到2100万的数量上限。数量的有限性是很多人认为比特币优于其他虚拟货币甚至可以媲美黄金的重要原因，但正因为数量有限，比特币难以成为与现代经济发展需要相适应的交换媒介。

如果比特币成为本位币，有限的货币数量与不断扩大的社会生产和商品流通之间的矛盾将日益扩大，会引发通货紧缩，抑制经济发展。数量的有限性也限制了比特币发挥流通手段和支付手段功能，更容易成为投机对象而不是交换媒介。

比特币缺少中央调节机制，与现代信用货币体系不相适应。没有集中发行和调节机构即所谓的“去中心化”是比特币的一大特征，也被认为是比特币优于其他虚拟货币的一个重要原因。然而，以货币当局为核心的中央调节机制正是现代信用货币体系正常运行的基本保证。比特币没有集中发行方，容易被过度炒作，引起价格大幅波动，而且货币当局不可能通过改变比特币的供应来调节宏观经济，因此比特币无法满足现代信用货币体系的基本要求。
规模化养殖熨平“猪周期”

当前猪价持续下跌，此前市场熟知的生猪行业“三年一轮回”的“猪周期”失灵。规模化养殖企业的崛起增加了生猪市场的稳定性，规模企业不再根据猪价高低来决定补栏与否，无法承受亏损的中小养殖户则被挤出。考虑到未来生猪养殖规模化率会进一步提升，加上生猪调控政策的逐渐宽松，“猪周期”势必会更加平缓，周期也会延长。

目前“猪周期”波动越来越不明显，生猪市场的各方参与者已很难根据以往的“猪周期”经验准确判断猪价走势。此前，在供求关系的作用下，我国生猪市场呈现周期性的价格波动。“猪周期”的循环规律通常为：猪价上涨——母猪存栏量大增——市场生猪供应量大增——猪价下跌——养殖户大量淘汰母猪——生猪供应量减少——猪价再次上涨。按照以往的经验，走完一个完整“猪周期”通常需要三年时间。

今年初以来，本该在消费旺季上涨的猪价反而罕见地、出乎意料地持续下降，令各方大呼“看不懂”。按照以往“猪周期”的规律，自2010年下半年至2011年猪价完成一轮大幅上涨算起，2013年末至2014年应该迎来新一轮猪价上升周期，但上升周期并未出现，不断下行的猪价宣告了“猪周期”的失灵。

规模化养殖企业的大量加入平滑了“猪周期”。业内人士分析，导致“猪周期”失灵的一个关键因素是2011年以来规模化养殖企业的崛起。由于2011年猪价大幅飙涨，生猪养殖行业的利润丰厚，既使养殖企业扩大规模，也吸引了大量行业外的社会资本进入，武钢、联想、中粮等企业均投入了规模化养殖的队伍。

对于规模化养殖企业而言，其养殖成本相对较低，养殖量较大，可以保持相对合理的利润水平，抗风险能力远高于中小养殖户，其补栏与否也不再视猪价的高低而定，而是持续、均匀、稳定进行，甚至在生猪价格大幅下跌时，效率较高的规模化企业会加大补栏力度，从而促使中小散户退出。这一定程度上解释了今年春节之后，在生猪价格大幅下跌的同时，反映补栏积极性的仔猪价格反而连续5周上涨。规模化养殖企业的崛起改变了生猪市场的供给节奏和格局，也悄然改变了“猪周期”。

生猪养殖规模化率的提升将成为趋势，使生猪行业的产能波动和价格波动更趋平稳。伴随规模化养殖企业的大量进入和中小散户的逐步退出，生猪规模化养殖比重不断上升，这种趋势在生猪养殖行业将会持续下去。
《土壤防治行动计划》将确定六示范区

中国证券报记者日前获悉，环保部已原则审议通过的《土壤污染防治行动计划》将选择6个重污染地区作为土壤保护和污染治理的示范区。预计单个示范区用于土壤保护和污染治理的财政投入在10亿-15亿元之间。

《计划》提出的目标是：到2020年，农用地土壤环境得到有效保护，土壤污染恶化趋势得到遏制，部分地区土壤环境质量得到改善，全国土壤环境状况稳中向好。《计划》在环保部进一步修改后将上报国务院。

外汇局：我国短期外债风险基本可控

国家外汇管理局3月31日公布，截至去年末，我国外债余额为52625亿元人民币。

从债务期限结构看，中长期外债余额为11373亿元，短期外债余额为41252亿元。在短期外债中，企业间贸易信贷占49.73%，银行贸易融资占21.08%，二者合计占短期外债（剩余期限）余额的70.81%。外汇局表示，这部分外债具有真实的进出口贸易背景，与一般外债有较大不同，且与我国对外贸易和外汇储备相比规模较小，短期外债风险基本可控。
一季度期市成交量 同比增8.54%

中国期货业协会最新统计数据显示，1-3月，全国期货市场累计成交量4.91亿手，累计成交额57.31万亿元，同比分别增长8.54%和下降5.09%。3月全国期货市场成交量2.13亿手，成交额24.61万亿元，同比分别增长16.28%和0.30%，环比分别增长72.59%和71.16%。

专家建议制定金融 衍生品市场发展规划

多位专家在日前举行的股指期货上市四周年座谈会上表示，金融衍生品市场的发展是我国金融崛起的重要环节，应从金融定价权的国家战略高度出发，充分审视发展金融衍生品市场的重要性，制定金融衍生品市场的发展规划，包括国家战略、行业规划、品种设计以及相关法律法规。要把市场主体的积极性发挥出来，给市场更多试错机会，中国的金融期货才能在更短的时间内赶上世界潮流。
中上协“上门服务周” 走进四川

中国上市公司协会“‘上门服务周’之走进四川系列活动”3月31日在四川省成都市启动。本次活动由四川证监局和中上协联合主办，四川上市公司协会承办，将中上协“上门服务”系列活动与四川证监局贯彻落实《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》工作安排有机地结合，形成政策传导与服务会员的协同效应。

本次活动由专题培训、交流座谈、走进上市公司等部分组成。

中证协完成今年重点课题研究申报立项

中国证券业协会3月31日消息，该协会日前顺利完成2014年重点课题研究申报立项工作，本次共有41家会员单位和19所高校等科研机构参与申报66项课题。按照《中国证券业协会重点课题研究管理办法》，经过申报规范性、选题质量、研究人员能力与研究基础、研究提纲、预期研究成果和单位支持力度等方面的综合评议，确认41项重点课题研究项目立项。