源达投顾：短期指数看反弹 中期机会看结构

夜归人

源达投顾：短期指数看反弹 中期机会看结构

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：夜归人 浏览：1108 回复：0

        新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　源达投顾


　　在忐忑不安中A股迎来春节后首个交易日。2月7日，两市不出所料双双大幅低开，不过，A股继续表现出“该跌不跌，该涨不涨”的韧性，随后便顽强上行，并双双收出中阳线，其中创业板指数依然惊艳地大涨2.45%，创出历史新高。两市当天近60只个股涨停，算是给投资者送出一个迟到的红包。而此前的1月30日，大年三十，中国股市正常开盘，中国股民第一次体验到边过年边看盘的情调，但是让人意外的是，两市股指均以中阴线报收。实际上，股民们在整个春节长假都十分闹心，因为这7天几乎就看不到什么好消息。在外围方面，美联储宣布继续削减量化宽松(QE)计划，欧美日股市大幅下挫；国内方面，1月PMI指数再度下滑，而当月本应是春节采购的旺季。更值得关注的是，在美国QE退出的预期下，新兴市场国家又被广泛唱空，巴西、阿根廷、俄罗斯等国均现股债汇齐跌，其中俄罗斯、巴西股市的跌幅都接近10%，印度股市跌幅约为5%，韩国、澳大利亚、新加坡股市跌幅均超5%。开盘后的低开高走确实出乎很多人的意料。这样的走势能否延续，新年的开门红是否预示马年将会是A股的翻身之年？


　　短期来看，海外市场的波动可能会给A股市场带来心理的负面影响，但预计不会影响市场大势。一方面市场缺乏大幅向上的动力，另一方面向下也有估值偏低和预期过度悲观的安全垫，在预期边际不会继续恶化和两会的红利预期下，2月份市场可能出现震荡弱反弹。


　　长期来看，我们对全年行情比较谨慎，中国投资拉动型经济正在减弱，基建、房地产在2014年很难大幅增长，而实体企业融资成本高企，没有经济增长动力。这些都是影响市场走势的关键因素。


　　与此同时，当下A股最大的问题依然是流动性。沪市成交金额长期在1000亿以下，市场容量不断扩大，保证金不增反降，不排除大盘短期会有行情，但长期哪怕中期牛市至少需要每天3000亿以上的资金，这个资金缺口将成为市场走强的最大牵绊。


　　不过上述原因并非将A股推入无底深渊。我们看看创业板指数的表现就不难发现市场熊中带牛的结构性特征。如果说一年前市场还将关注点放在大盘上，那么现在创业板的表现已经完全吸引了投资者的目光。2月7日创业板指数报收于1532.69点，再创历史新高。数据显示，截至2013年12月30日，创业板市值达到15198.2亿元，同比增幅高达74.1%。创业板指数2013年涨幅达到82.73%，今年1月份涨幅为17.5%。一方面创业板在不断遭受“泡沫化”的质疑，另一方面却是以迭创新高来回击质疑，创业板几乎成了很多投资者眼中的“怪物”。这实际上就是资金的市场化流动，本来存量资金就少，哪里有赚钱效应就去哪里，虽然创业板有泡沫，但是市场就是买涨不买跌，谁也猜不准创业板涨到哪是顶。而随着首批新股发行接近尾声，申购资金陆续解冻，资金需求压力结束，新股发行的暂缓利好投资者情绪，创业板的存量股票迎来难得的上涨窗口。因此，在全年流动性预料偏紧，产能过剩仍需化解，结构转型深化等大背景下，资金偏好程度高的创业板仍是投资者操作的首选，当然在选择创业板个股时需要甄别对待，尽量选择真正高成长的公司关注，对于伪成长或紧靠虚幻题材爆炒的品种应注意其打回原形的风险。