机构态度谨慎 关注结构性行情

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机构态度谨慎 关注结构性行情

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：klxxxx 浏览：1400 回复：0

        新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　□西南证券 张刚 刘浩


　　上周共有7家券商发表了对后市的看法，1家看多，2家看平，4家看空。上周市场综合情绪指数为39.29%，较前一周大幅收缩20.71个百分点，创本指数建立以来最低水平。近两周市场情绪指数剧烈波动，主板与中小板和创业板行情可谓冰火两重天，上周沪指在展开技术性反弹失败后，机构对大盘后期走势重回悲观预期。与前一周相比，共有4家券商改变了他们对后市的态度：新时代证券和申银万国[微博]证券对本周趋势由看平调降为看空；民生证券对本周趋势由看多转为看平；西南证券对本周趋势由多翻空，对中线趋势仍保持看多。


　　本周仅信达证券持看多观点，但分析其论据可以发现，该机构实则认为大盘在2100点反复震荡的概率更大。经济基本面和资金面仍然是机构研判大势的主要参考因素。就基本面而言，多空双方一致认为去年官方12月制造业PMI显示宏观经济增速在四季度逐月回落，表明经济呈稳中趋弱的局面。展望2014年一季度，空头代表新时代证券指出，国内经济开始出现拐点回落，考虑到一季度的淡季特性，经济或继续回落。看平本周趋势的国都证券认为，制造业和非制造业PMI双双下滑显示经济增长仍面临一定下行压力，周期性行业复苏乏力。民生证券则相对乐观，其分析称，温和的通胀预期有助于增大政策调控空间，从而利于经济实现平稳增长。


　　对于流动性，多数券商均持谨慎态度。民生证券认为3个月以上资金利率持续上行表明资金成本中枢抬升明显，随着城投债偿债高峰的临近，对资金需求或更大，加之央行中长期偏紧的货币政策，长期来看流动性难言宽松。新时代证券提到，1月份进入现金走款增加和财政存款季节性上缴月份，资金面仍将维持中性偏紧格局。而西南证券的观点稍有不同，其认为监管层继续加强对中小投资者权益的保护力度，有助于吸引理性场外资金进场，近期资金面也趋于缓和。


　　除货币政策及季节性因素外，机构普遍认为IPO重启和新三板扩容将对市场资金形成分流效应，从而加大流动性压力，这也成为制约大盘展开行情的关键性因素。对于日益突出的“深强沪弱”现象，申银万国证券和华泰证券分析表示，IPO重启后第一批拟上市企业多数集中在深市，而当前按市值配售的规则自然令场内资金出现偏好深市中小市值标的的倾向，从而对主板市场构成不利。国都证券同时指出，本周新股定价将成为市场焦点，或对旧有个股价格体系造成冲击。


　　总体而言，机构对本周大盘走势均持谨慎态度，但具有业绩保障和政策利好的中小盘股仍将上演结构性行情。在推荐关注行业方面，高送转预期概念股和具有防御性特征的医药板块受青睐。