构性上涨行情出现新变化 成长股退潮绩优股唱戏

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构性上涨行情出现新变化 成长股退潮绩优股唱戏

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：hammer2001 浏览：934 回复：0

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　　秋意日渐深沉，A股市场没有收获的喜悦，倒是在创业板见顶的压力与三中全会渐行渐近的预期中，透露出焦躁不安的气氛。上周，上证综指创出下半年的最大周跌幅：-2.77%；创业板指还创出了近两年来的最大周跌幅：-5.98%。从上周市场变化中可看到，逐渐进入披露高峰的三季报，在机构的最新布局中正发挥着越来越重要的指向作用。


　　■ 深圳特区报记者 王欣


　　结构性行情有了新演绎


　　结构性行情是今年A股市场的最大特征。直到10月上旬，成长股都是投资者把握结构性行情时的不二选择。这一基调在上周被改写。


　　作为本轮成长股行情的龙头板块，传媒板块上周以8.16%的周跌幅再次领跌，至此，该板块已经连续3周大跌，总跌幅近20%。同时，在中信29个一级分类中，商贸零售、计算机、综合和通信的周跌幅也达5%之上。


　　与之相对应，前期热门的互联网金融、百货O2O、大数据、智慧城市、土地流转等，转身成为近期的领跌板块，上周跌幅均在5%以上。


　　由于上证综指与创业板指数同时大跌，各行业几乎全军尽“绿”，但在跌幅较小的一端，人们还是可以看出一些端倪。例如唯一收红的是家电板块，一周来还上涨了3.32%。其余跌幅相对较小的依次为银行、机械、纺织服装，周跌幅均在2个百分点以内。


　　从概念板块角度观察，上周表现较好的是PM2.5、铁路基建、滨海新区和新能源板块。可以看到，业绩及政策支持领域，是近期市场结构性亮点的两条新主线。


　　成长股面临业绩考验


　　成长股的见顶回落，最主要的原因是业绩增速不及市场预期。


　　截至10月15日，创业板上市公司中有253家发布业绩预告，中小板上市公司中有701家发布的业绩预告。据国信证券的最新统计，2013年第三季度的业绩增速的中值，创业板为6.46%，中小板为6.77%。分析师认为，与2013年第二季度的创业板1.6%、中小板7.6%的业绩增速比，总体看并没有明显改善。


　　实际上，就在创业板一枝独秀的加速上扬阶段，有基金经理在接受记者采访时提出，成长股估值高企已是不争的事实，但在业绩排名的压力下，基金也不敢贸然减仓，“看着K线炒股”已成为一些机构最后的策略依据。随着创业板指数在上周的破位下跌，技术指标这一最后的心理支撑也倒塌，“保存胜利成果”成为业内最新的流行语。


　　同时，中小盘成长股的业绩隐忧也浮上台面。汇丰晋信基金[微博]的策略分析师表示：“上周市场走势体现了对政策刺激力度不达市场预期的提前反应，而创业板三季报的不尽如人意则加剧了股指回调的力度。”


　　上周，创业板指数吞没之前周线4连阳的成果，且成交量连续两周放量，市场的恐慌性抛盘也重点集中在今年涨幅达两三倍的个股上。国泰君安策略分析师提示投资者：“守住胜利果实优于大举进攻。”汇丰晋信基金则判断：“创业板指仍处于下跌的中间过程。”


　　低估值板块成为防守首选


　　在市场整体调整的过程中，具有业绩及估值优势的行业与个股逆市走强。


　　上周，23个申万一级行业中，表现仅次于家用电器的是金融服务，一周跌幅仅为0.84%。其中，表现最好是平安银行，一周大涨10%。


　　业绩是支持金融板块逆市走势的主要原因。莫尼塔分析师认为，相比于全市场盈利一致预期的不断下调，银行板块业绩确定性较大。预计三季报行业盈利平均增速12%。


　　本轮银行股的龙头平安银行，正因为拿出了一份超预期的三季报，被国泰君安的行业分析师称为“2014年最值得期待的银行”，并给出20.12元的目标价位，涨幅空间高达60%。


　　海富通国策导向基金经理黄春雨认为，经历了前三个季度结构性大牛市，目前A股符合政策方向的成长股估值都比较高了，短期需要观察等待业绩验证。对于新的结构性机会，他表示会更加关注公司实际的业绩和明年增长的确定性，估值合理的行业会更有机会，如消费、医疗设备等。