股商财富报告：风险释放 短线反弹在即

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股商财富报告：风险释放 短线反弹在即

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：madamada 浏览：1375 回复：0

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　　北京股商


　　股商视点：连续杀跌风险释放 短线反弹在即


　　本周最后一个交易日，股指继续向下寻求支撑。早盘，沪深两市平稳开盘，在深成指带动下，沪指一度小幅反弹，但最终还是无功而返。主板、中小板、创业板同步掉头向下，权重股跌跌不休拖累市场，题材股轮转不利打击人气。热点方面，环保股走势较强，但分化严重。以大气治理为首的三维丝、聚光科技等个股强势上攻，其他环保股则明显动力不足。家电股最近走势抢眼，四川长虹[微博]再度盘中触及涨停。科技股方面，中体产业盘中涨停带动彩票概念股大涨。午后手游股异动，中青宝、华谊兄弟率先翻红，但反弹力度明显不足。


　　本周股指一阳四阴，连续四天震荡走低。短期来看，市场跌幅已经很大。如果说创业板前期涨幅巨大，当前下跌在情理之中，那么主板市场的调整更多的是跟随型下跌。市场大量获利盘集中在小盘股中，而主板个股大多走势稳健，短期又经过四个交易日的调整，连续大幅杀跌概率不大，短线存在反弹要求。


　　技术上，我们前期提到，市场下方有两大支撑，一是前期9月9号形成的缺口处有较强支撑力度。其次，均线系统中，重要的60日线、半年线都集中于此，60线对半年线形成金叉支撑。同时从周四、周五两天量能来看，随着股指重心的下移，量能已经开始萎缩，杀跌盘明显减弱，待周末市场各方冷静之后，大盘短期有望企稳反弹，投资者密切关注反弹力度。


　　深度直击：银行板块的结构性机会


　　银行板块面临破净的尴尬局面。16家A股银行上市公司中，有7家跌破净资产。截至10月25日，A股股份对应的板块净资产为3.7万亿，若以本月末截至披露的三季报估算，将超过目前的3.86万亿。若以全年业绩估算，将只有民生、招商、兴业、平安、工商五家公司目前股价在净资产之上。金融危机的硝烟似乎还没有散去，但中国居民省吃俭用换来的储蓄习惯、庞大的人口基数、货币的政策属性都弥补了国有背景银行治理结构的缺陷，无法解释富国银行11倍的市盈率和国内5倍的估值鸿沟。持股的恒心最终来自于产权制度的安排，相信市场化的改革方向将孕育真正的蓝筹时代。经济内生式复苏周期形成、金融机构高管激励制度设计、不良贷款引爆、优先股制度等措施将加快结构性机会的形成。


　　优先股丰富了投资工具。伴随着银行板块等在6倍以下市盈率和相关上市公司补充资本金的需求，新的投融资工具优先股制度呼之欲出了。有别于2008年全球经济危机等形成的市场整体投资机会，A股目前估值差异仅能理解为结构性的反弹机会，优先股制度在上证指数12个月内达到3200点左右也不再具备吸引力。


　　优先股的固定股息回报率要求高于债券，但其长期回报不应高于股权回报率。随着相应标的公司股价回归到市场普适水平，优先股也将不再具备可行性。假设市场估值合理波动范围为市盈率15倍到20倍，大部分优先股的年股息回报率会在8%-10%的水平。以工商银行为例，目前股价约在4元，假如本轮经济调整紧缩期顶峰已过，假定未来平均三年的平均eps在0.8元，决定了优先股在股价达到8元以下都具备可行性，这种结构性机会必然伴随资金面的重振。但从A股整体市场来看，年盈利在20亿元以上的90余只大盘股除却了银行板块，整体市盈率也高达10.7倍，A股优先股长时间将处于小试的状态。


　　主力动向：市场资金流入环保行业


　　今天收盘市场资金流入板块13家，市场资金流出板块86家，资金呈现分化态势，流入前三名的行业是：环保行业、IGCC、核电板块、生物质能、垃圾处理；流出行业是：电子信息、生物制药、房地产。今日大盘依旧震荡下行，量能较昨日有所放大，补跌品种和近期主流热点成为重灾区，随着近期快速下跌，短期做空动能基本枯竭，后市短期有望迎来反弹，可关注近期主流热点品种的反弹行情，或者留意市场是否有新的热点出现引领反弹以及前期主流热点能否再次强势。


　　大盘自2012年05月29日以来，金融行业、交通运输、商业百货等资金流入较大，目前两市仍处于震荡整理后的快速下跌阶段，量能较前期有所萎缩，土地流转、上海自贸、民营银行、互联网金融等主流热点由于涨幅过大近期跌势较凶，环保、高铁、软件等热点近期较为强势，需小心后市补跌，后市大盘短期有望迎来反弹，可关注近期跌幅较深的主流热点的反弹行情。


　　板块机会：关注土改机会


　　今日A股弱势走低，上证综指连续四日下挫，截止收盘，上证综指跌1.45%，深证成指跌1.26%，中小板指收跌2.79%，创业板指收跌2.06%。


　　盘面上除环保、银行等少数板块略显强势外，其余各行业板块全线下挫，上海自贸区概念股遭资金抛压领跌两市，互联网金融、云计算、手游、网络安全等题材股大跌。


　　板块机会方面关注土改概念，“户籍制度改革会有比较大的突破。”综合各方面信息看，户籍制度改革有望在十八届三中全会后提速，改革的一大目标是逐步缩小城乡差别、实现公共服务均等化。从习近平的发言及近期的改革举措来看：对外，扩大开放，推进自贸区建设，保持对外经济的活跃发展；对内，深化改革，改善民生，提振内需是新领导层对于未来中国经济稳步发展的思路。鉴于城镇化建设对于国内经济结构向消费重心转移的重要性已被多次提及，并进行了相关配套政策措施的研究推进，可以预期，未来一段时间内，城镇化建设，将是重点建设任务。考虑到农村人口向城镇转移，将涉及户籍制度、土地政策的变更，未来或将继续深化户籍、土地方面的改革，相关政策进程值得关注。


　　操作策略：不要恐慌，关注反弹力度


　　市场回顾：在遭受“三连阴”之后，周五，互联网等题材股继续轮动杀跌，以平安银行为龙头的银行虽然再度扮演护盘的角色，但依然难以有效阻止市场下挫，并在午后跟随题材一起走低，沪指不仅跌破所谓的“钻石底”，并且完全将前期留下的缺口回补。遭遇4连阴。截止今日收盘，沪指报2132.96点，跌1.45%，成交996.7亿，深成指报8379.61点，跌1.26%，成交1109.0亿。在板块方面，酒店餐饮、bocai概念、银行等板块上涨，互联网、上海自贸、多元金融、互联金融、网络游戏等板块下跌。


　　仓位管理：指数继续下跌，杀跌的品种还是集中在前期强势股上面，但是相对于前面几个交易日来说，个股的跌幅和下跌股票的数量均在减少，这也说明市场的杀跌动能正在逐步减小。今天指数在60日线的牛熊分界线位置获得了明显的支撑，在经历了连续的杀跌后，周一大盘很有可能出现反弹，但是还是要关注反弹的力度，如果反弹力度较大则可以继续看好后市。所以，目前投资者可以继续保持持股，建议总体仓位保持在5成左右。


　　关注板块：在这里我们还是建议关注强势股杀跌后的反弹机会。原因是，这些股票前期资金介入非常明显，一波下跌很难完全出货，而且有很多股票在本轮下跌中是被动下跌的，像土地流转概念中的部分个股涨幅都很小，涨幅最大的辉隆股份涨幅也只有100%多，主力资金没有出货的空间，这样的股票一旦出现反弹很有可能会出现一波较大的行情。所以，建议投资者逢低关注土地流转、金融改革等板块的股票的超跌反弹机会。


　　操作策略：本周大盘连续杀跌后给中线走势蒙上一层阴影，但是如果指数在当前位置出现较大幅度的反弹那中线趋势还会继续向好。所以操作上我们建议还是以关注为主，不要盲目的杀跌，很多股票都有止跌企稳的继续，手中持有股票的投资者可以关注周一大盘走势，如果反弹力度较强可以继续持有，如果反弹力度较弱，则要注意逢高减持，降低持仓水平。