创业板断崖式大跌 情绪化投资的恶之花

hunter_deng

创业板断崖式大跌 情绪化投资的恶之花

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：hunter_deng 浏览：888 回复：0

　　新闻事实


　　据证券时报昨日报道，创业板近来震荡加剧，15日更是大跌3.93%，创出近11个月以来的第三大单日跌幅纪录，并引发了一些投资者的恐慌。实际上，自今年下半年以来，围绕创业板市场持续大涨的质疑就从来没有平息过，但每一次大跌之后，创业板市场又总能转危为安，继续上行。那么，创业板市场这一次下跌，是否意味着狼真的来了呢？


　　媒体评论


　　【创业板牛市或近尾声】尽管创业板个股长期仍具投资价值，在改革转型的预期下，创业板指数或难出现断崖式的下跌，但本轮创业板行情很可能已正式步入尾声。


　　首先，龙头股大跌表明主力资金减仓迹象明显。从昨日市场表现来看，创业板股票全面大跌，其中龙头股大面积跌停，这充分折射出主力资金减仓明显，纷纷抢跑出逃。


　　其次，历史规律显示创业板盛宴“临界点”将近。创业板指数在迭创历史新高的同时，风险也在不断累积。历史经验显示，一个板块的超高估值难以持续两个季度以上。而从4月中旬创业板牛市正式启动至今，恰恰经历了两个季度。


　　再次，三季报或加速估值溢价收敛。三季报披露大幕正在徐徐拉开，作为全年业绩的基本定调，三季报历来是资金调仓换股甚至布局跨年行情的重要参照。三季报对高估值板块的证伪和对低估值板块的支撑，必然会引发各个板块的估值重塑。


　　总体来看，短期创业板压力明显加大，创业板牛市或正步入尾声，调整即新高的“神节奏”或遭遇挑战。据中国证券报


　　【情绪化投资致暴涨暴跌】 创业板15日的暴跌有迹可循，但综合多种因素分析，创业板暴涨暴跌的主要原因还是投资过分情绪化，导致股价非理性大起大落。情绪化投资往往靠讲故事维持。年初以来，创业板上市公司一直在争议声中上涨，凭借着各类题材故事，催生出一大批牛股。在情绪化投资中，越减持越上涨，越争议越上涨，成为创业板的共性。


　　从投资回报看，截至9月30日沪深300指数下跌4.52%，而同期创业板指数上涨了91.62%，这种主板与创业板冰火两重天是不可能长期维持的。从动态市盈率来看，沪深300目前估值水平仅为9.41倍，而创业板达到了60.82倍，也充分反映出投资过分情绪化。


　　既然昨日创业板的暴跌是一种情绪化的反应，那就存在反应过度之嫌。成长股行情或暂告一段落，而从银行股表现抗跌来看，主导市场本轮反弹的逻辑仍然存在。换言之，权重蓝筹股不补涨，行情不会完结。据证券时报


　　【IPO久不开闸堆积“三高”】表面看，15日创业板大跌是受坊间再次传出IPO重启消息影响，实际情况并不尽然。有分析人士表示，若按照合理估值来计算，创业板指数早就该出现较大幅度的调整了。即使很多公司因为重组、并购等因素预期估值有所提升，也已经被透支，创业板随时可能出现泡沫破裂。


　　可以看到，在2012年10月10日，证监会发审委最后一次审理IPO申请后，IPO被暂停，这是A股历史上第八次，也是持续时间最长的一次暂停。自去年10月10日以来截至昨日，沪指累计涨幅为3.68%，而创业板指累计涨幅高达87.33%，创业板股价涨幅超过100%的个股达63只。在这种疯涨的过程中，创业板受到资金不断的追逐，分析人士表示，目前，主板与创业板已明显失衡，同时创业板内部也存在明显失衡，失衡的纠正将会造成创业板指的回落。


　　对于创业板“高烧”现象，业内人士呼吁，IPO再不开闸，堆积的矛盾有可能会制造新一轮的“三高”现象。目前，创业板市盈率53.42倍，中小板市盈率34倍，这犹如黄河之水高悬半空，太危险了。如果现在还不赶快通过增加供给把高估值降下来，中国股市的健康发展仍是问题。


　　据证券日报