6月震荡或加剧 警惕成长股泡沫

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6月震荡或加剧 警惕成长股泡沫

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：ainiyiw 浏览：11484 回复：1

    5月汇丰PMI终值创阶段新低，而官方数据环比上升并高于市场预期。对此，基金分析认为，大小企业间景气程度分化加剧是数据出现矛盾的主因，当前经济仍缺乏增长动力。展望6月市场行情，基金公司预计市场震荡加剧，同时6月份有望逐步实现大小盘风格转换。

　　本周一，中金财经手机资讯显示5月中国制造业采购经理人(PMI)终值录得49.2，降至8个月以来的最低位。这也是自去年10月以来，该数据首次跌破50这一荣枯线。而与汇丰PMI相反的是，官方PMI却从4月份的50.6升至50.8，高于此前市场预期。对此，中金财经手机资讯分析师认为，大小企业间景气程度分化加剧或是汇丰数据与官方数据打架的原因，总体来看，当前中国经济缺乏增长动力，这决定了A股市场主板和创业板的分化。

　　对于物流联合会和汇丰PMI的明显偏差，中金财经认为可能有两种原因：一是大小企业间景气程度分化加剧，以中小企业为主的汇丰PMI下落至49.6，而官方PMI中的小企业PMI同样跌至47.3，因此对于中小企业景气更为低迷这一点上，两者是一致的；二是节日集中在了4月份，5月的工作日较多，季调可能并没有消除这种不定期假日的影响。富安达基金认为，5月的经济情况整体与4月相当，并没有出现显著回升抑或快速下行的趋势，依然呈现整体需求相对乏力的态势。

　　5月份中国制造业采购联合会的PMI数据高于荣枯线，较4月份小幅上行0.2个百分点至50.8。但分析数据后会发现，PMI回升主要由生产回升拉动，目前需求尤其是内需比较疲弱，后期需求的回升力度仍然是我们关注的焦点。从央行一季度货币政策执行报告和国务院常务会议的文件来看，政府对一季度经济运行态势并未表示极度警惕和担忧，反而要求进一步“加强对地方政府债务、银行信贷风险的监测和管理”，可见对于金融风险的防范程度有所加深。或表明大幅的提振经济的措施可能难以见到。

　　中金财经认为，总体上，当前中国经济缺乏增长动力，结构的失衡制约了经济增速的回升。今年以来，在外围股市捷报频传的局面下，A股独具特色的保持自身横盘弱势的状态，真正原因还是在于经济复苏疲弱。由于管理层始终强调用市朝的方法来摆脱经济低迷的困境，这就需要用更长的时间来改变以往靠投资拉动的增长模式，这就必然决定了主板的疲软以及造就了创业板的疯狂。经济数据仍然疲弱的同时，大盘近来也是连续调整，展望后市，6月市场震荡将加剧，同时有望逐步实现大小盘风格转换。

　　中金财经手机资讯分析师对6月份市场的判断是：市场震荡加剧，要警惕业绩不达预期的成长股泡沫破裂。首先，大小非的减持压力依然没有解除，而且新股发行开闸可能在6月份定出时间表；其次，创业板2013年预测市盈率为32倍，小公司业绩低于预期风险的逐步暴露；最后，虽不能确定有强烈的流动性变化信号出现，但是一旦流动性格局被打破，市场的杀伤力还是会很大的，最近美日股市出现大跌正是市场对QE 退出预期的强烈反应。6月份仍将维持精选个股、均衡配置的原则。

　　A股市场在5月份曾多次尝试风格转换，但因市场无新的参与资金进入，均以失败告终。随着创业板公司集体发出风险提示，或将会引发创业板回调，未来市场热度或将下降，投资者需警惕创业板泡沫破灭带来的风险。A股在6月中旬将迎来中报预披露的密集期。投资者未来可重点关注中报预期较好、估值水平低的行业，如耐用消费品、家电、汽车、保险、银行等行业。

　　南方基金分析师杨德龙认为，我国经济复苏力度总体而言偏弱，股市资金面也没有较大改观，A股尚难形成大幅反弹的走势。配置方向上，大盘股虽然景气度偏弱但估值偏低，有些景气度较高的小盘股虽然较强但估值有所高估，且经过大涨，获利资金抛压也会增加，6月份有望逐步实现大小盘风格转换，小盘股可能从高位回落，蓝筹股将迎来第二波反弹的机会。

　

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炒自己的股，让别人无股可炒;P