【点股王】1月23日：中国股市该不该被干预？

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【点股王】1月23日：中国股市该不该被干预？

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：点股王 浏览：15757 回复：0

近期，管理层提出了部分重要言论马上受到了社会的热议，如“关键时刻对股市采取行政干预是必要的”、“中国股市不成熟，建议低收入者别入市”“最大限度减少行政干预”等等。关于股市干预的问题其实也不是新颖的话题了，而在中国股市的历史进程中，行政干预与市场化已经成为市场的主要看点。

回顾历史资料，行政干预对股市的冲击非常巨大。作为一个典型的政策市，中国股市难逃政策的控制。2007年的530事件对老股民来说可谓是记忆犹新。2007年5月24日，市场传出了印花税将上调的消息。在随后的时间里不少权威机构纷纷公开否认。然而，正当市场恢复平静之时，5月30日凌晨2点，权威部门正式公告上调印花税至千分之三，且双向征收的消息，“半夜鸡叫”由此而来！随后，在短时间内股市以暴跌的方式运行，普遍股票不足一周时间跌幅超过30%！面对持续性上涨的行情，管理层选择在这个时候出手，对股市干预的力度也是有目共睹的。从这一案例分析，对股市进行干预虽说能够较快抑制市场的投机氛围，但是也同时伤害到一般投资者的根本利益。一些提前得到消息的机构利用这一次的干预成功逃顶抄底，股市财富迅速转移到他们的手上。

再举一例，2002年6月24日，管理层发布了停止减持国有股等利好性消息。消息公布后，沪深股市出现了井喷行情，两市涨幅均超过9%！自2001年6月市场创出2245高点以来，指数就呈现出震荡下行的走势。而时隔一年时间，面对低迷的市场，管理层选择了停止国有股的减持以刺激市场，其结果又会如何？从历史数据显示，虽然消息公布后指数出现了短期暴涨的走势，但是好景不长，随后延续跌跌不休的走势。到了2003年1月初，市场才开始呈现出逐渐回暖的格局。

通过多种案例的分析，笔者认为行政干预对市场的影响实在太大了。然而，在政策实施后，往往得不到理想的效果。在单边上涨的行情中，管理层通过行政干预以抑制投机气氛，往往起不到实质性的效果。短期压制股市难阻资金疯狂进场的局面。相反，政策性干预给了部分资金一个绝佳的进场机会。观察2007年530事件后的A股走势，基本呈现出加速飙升的态势，到了6124点才确立历史性大顶。另外，在单边下行的行情中，行政干预后往往延续之前的弱势走势。而短期的政策性干预仅仅起到拖延见底的时间罢了。

近一段时间以来，关于市场化改革也得到了社会的广泛关注。其中，新股发行制度改革等一系列相关问题成为主要关注点。备案注册制取代目前的审核制度成为改革的中心内容，而IPO备案制的实行也将深刻地影响着市场的运行格局。

正如管理层强调的“放松管制、加强监管”一样，最大限度地减少行政干预，促进市场化改革成为未来A股发展的必然趋势。作为管理层而言，未来更应该逐渐加强监管的力度，做到严监管、重惩罚，把劣质企业驱赶出去！