明天就开盘了，进来说说明天的大盘走向

刘宗武

明天就开盘了，进来说说明天的大盘走向

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：刘宗武 浏览：21987 回复：3

2013年A股会迎来千点涨幅吗？
股市进入新的上升循环周期 　　2012年A股市场呈现首尾上翘的局面，尤其是12月份大盘的戏剧性逆转，让A股避免于年线三连阴的局面，给予投资者对2013年的行情的乐观预期。
　　应该说，2012年12月之前的A股经历了2009年高位3478点以来近三年半周期的慢熊格局，而这个局面在2012年下半年进入熊市第三期（末期），并在12月完成了一个循环的长期趋势的下跌。我们看到，1949点见底之前，熊市末期特有的“收尸行情”再度呈现，比如中小盘股、高价股、强势股全面补跌，而权重指标股相对较为稳定。金融、地产等权重股在12月领涨的大级别回升行情让上证指数突破了过去5年熊市的下降压力线，这初步确认了过去5年熊市循环的结束。我们认为1949点很可能是一个与998、1664点相媲美的大级别底部位置，2013年的年线极可能会收出一根中阳或长阳K线。
　　企业盈利2013年或显著回升
　　从基本面角度，我们注意到从2012年8月份起投资增速出现大幅反转，随后PMI指数连续5个月企稳回升，并持续站到50以上。制造类企业在2012年三季度基本完成去库存，四季度开始进入补库存周期，而消费类企业晚于制造类企业半年，消费类企业正处于去库存晚期，2013年2月份将进入补库存周期，这一经济复苏的基本逻辑也在A股的热点炒作路线中体现出来。
　　具体来看，从生产资料库存指数和订单指数看，我国企业经过连续58个月的去库存，库存指数已经创下历史新低。与此同时，从今年7月开始，生产资料订货单指数持续上升，尽管幅度较小，但订单与存货之间的裂口已经达到极致，这反映市场态势可能由于库存的回升而出现急剧反弹。
　　2013年，只要中国经济能够稳定在7%~8%之间，企业的盈利情况自然也会改善，由于是对应2012年的低基础，2013年的GDP同比增速与企业盈利远好于2012年也是情理之中。如此，超低估值优势的A股对买家就具有很大的吸引力，比如2012年下半年，外资大举做多A股、产业资本密集增持回购首选的就是超低估值且盈利良好的银行股。
　　中线技术转势信号出现
　　从技术层面，2012年12月的一根中阳线基本确认了1949点至少是一轮月线级别的回升行情。
　　首先，上证指数月线KD指标历史上曾3次跌入20以内，均在4~6个月里见到了大底，而这次，2012年1月份该指标曾一度跌入20，但随后又反弹到20以上，之后二度跌入20，持续了4个月，形态上呈现大双底，12月份的回升再度向上突破20，KD显示月线级别的行情刚刚展开。同时，上证指数1949点见底之后在周K线上MACD指标从1664点开始首次出现底背离，而12月的回升又确认了此底背离的成功，跨年度行情确立。

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而从K线形体上，2012年年线继两连阴后，收出红十字星线转折信号，2013年有望收出阳线，根据近10年上证指数中的年阳线的平均涨幅高达67%测算，2013年上证指数有望展开一轮向上可达3000点位置的大行情。

　　估值上也支持2013年展开较大行情，经历了连续3年的估值下滑，随着中国经济与企业盈利将在2013年见底回升，估值修复行情有望展开，最近盘面上金融、地产等权重股的持续大涨也是估值修复行情的典型特征。

　　整体看，当前A股估值水平已处历史低位，无论是横向与国际比较，还是纵向与历史比较，均有一定的上升空间。按照全球主要国家股市的平均20倍PE讲，目前A股12倍估值还有70%上涨空间。

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春季行情启动 2013年再战消费
2012年，玛雅人预言的“世界末日”并没有到来，太阳照常升起。但反观中国的资本市场，电影《2012》的情节却成为其最真实的写照。“五一”小长假后，沪指从2400点一路下滑至2000点附近，并最终在11月击穿了2000点。但如同《2012》电影结尾一样，A股历经“建国底”（1949点）的洗礼劫后重生。

　　春季行情正式启程

　　从市场表现来看，2012年大部分时间中，A股的指数都漫步在节节败退的“囧途”中，而与之同行的还有上市公司业绩这个难兄难弟，剔除银行股影响，2012年前三季度非银行类公司整体净利润的下滑幅度深至18.69％。随着去年12月份在金融、地产等权重权的带领下，大盘出现连续上涨，并引发了与年度业绩相关的高送转概念股在岁末也有升温迹象，部分新股和次新股近期涨势异常凶猛。

春季行情启动 2013年再战消费

　　从2012年以来发行的新股每股公积金和每股未分配利润看，多家公司具备了高送转的基本条件。根据目前上市公司已公布的业绩预告和2011年年度业绩匡算，2012年业绩已创近四年来最低值（表1）。从行业分类看，交运设备行业2012年的业绩增长上限虽然最优，约80.15％，不过如以增长下限推断，则也有可能出现约41.39％的业绩下滑。相比之下，食品饮料、房地产、信息设备、餐饮旅游的增长情况则相对稳定，即使以增长下限匡算，全年利润也有望实现正增长。根据50家券商提供的行业预测数据统计，申万23个一级行业2013年业绩预计将全部实现正增长（表2）。其中，黑色金属的整体成长预测幅度最高，预计2013年净利润的全年增幅将高达208.29％，而近两年业绩在A股充当领军板块的金融服务类公司整体增幅却仅被预测为8.08％。

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新城镇化概念推动消费升级

　　随着2012年年末新城镇化概念的崛起，国家在基础建设方面的投资力度加大，券商及时修正了2013年的行业配置。

　　对于2013年的重点行业配置，国泰君安建议关注新型城镇化和窄周期、宽消费领域。其中新型城镇化包括以人为本的社会服务均等化包括医疗信息全国化，人口趋势的医疗服务需求快速增长，保障和教育的配套，基建投资转向生态文明，城镇化重点向生态文明、基础设施、环境保护倾斜，其他如自主发展的力量等。窄周期、宽消费领域包括经济稳定状态下，悲观预期充分反映下，存在估值修复机会的银行，2013年上半年基建投资增速向上的铁路和轨道交通，符合经济转型方向且利润增速持续向上的医药，对CPI敏感的消费行业如猪周期相关的农业子行业和销量对CPI敏感的商贸等板块。

春季行情启动 2013年再战消费

　　申银万国最新研究策略报告认为，目前的1月~2月时间内，消费品的相对估值优势已逐步显现，从行业轮动的角度建议重点关注零售和白酒板块。认为导致2012年大幅下跌的经济下滑、电商冲击、劳动力成本上升等因素在2013年将边际改善，产业资本持续增持、收入分配制度改革等国家鼓励消费的相关政策或将成为催化剂。主题方面建议关注新型城镇化和美股映射。同时强调，新型城镇化长期利好的是消费、环保、智慧城市、城市燃气等民生投资（000416）；大部制改革下，如果“大文化部”能成行，则有望打开传媒行业跨领域整合的可能。建议超配商业贸易、食品饮料、医药生物、传媒等行业。