多举措防范“浑水式”做空

黄孟福3

多举措防范“浑水式”做空

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：黄孟福3 浏览：18417 回复：0

　　针对有咨询机构质疑其财务造假，尽管康美约业及时发布了澄清公告，但却被市场解读为“澄而不清”。与许多遭遇类似事件的个股一样，没有任何意外，本周一开盘康美约业即“被跌停”，周二最大跌幅亦高达7.9%。可以说，无论是机构投资者还是中小投资者，均损失惨重。
　　近段时间市场再次频现“黑天鹅”。因为最先被曝光与塑化剂有染，酒鬼酒曾连续四个交易日跌停，其后更是波及到贵州茅台、五粮液等白酒类个股。据不完全统计，自塑化剂事件以来，整个白酒板块市值缩水超过1500亿元，其中贵州茅台一家就高达420亿元，以至于上市公司的相关人员抛出有资金借助于塑化剂恶意做空贵州茅台的“阴谋论”。塑化剂事件的背后是否存在“阴谋”，显然需要监管部门通过调查后得出权威性的结论。但是，在上市公司股价产生不寻常的暴跌之后，往往会伴随着“浑水式”做空的质疑出现。贵州茅台高管抛出的“阴谋论”如是，此次康美药业被曝财务造假亦如是。
　　其实，康美药业是否真的有财务造假行为，相信上市公司自身最清楚，如果监管部门进行彻查亦可给出答案。仅仅从康美药业股价突现暴跌的走势上看，存在两种可能。其一，上市公司此前披露的财务数据上确实存在造假行为，进而被发现，最终被别有用心的“先知先觉”者所利用，该股亦被其通过做空的方式牟取暴利。其二，康美药业此前已经履行了信息披露程序，不存在应披露而未披露的任何信息，而其股价的暴跌，存在被恶意做空的嫌疑。不管是哪种情形，市场都需要知道真相。
　　美国浑水、香橼等公司做空中概股的方式，国内投资者并不陌生。由于诸多通过借壳登陆美国资本市场的中概股本身存在软肋，虚假的信息披露往往被一击就中。正如苍蝇不叮无缝的蛋，因为自己身上有“缝”，才为浑水、香橼等提供了可乘之机。但在A股市场中，由于制度建设的不完善，以及监管的缺失或缺位，出现恶意做空现象并非没有可能，产生“浑水式”做空同样并不奇怪。重要的是，市场该如何实施防范。
　　空后会损害其他投资者的利益，建议监管部门建立针对违规者的索赔机制。毫无疑问，任何一次做空行为，必将影响到众多投资者的利益，而其累计金额无疑是巨大的，该索赔机制建立后，违规者无形中会赔得倾家荡产，此举实际上是在扩大违规成本的背景下，进一步震慑那些不惜铤而走险的后来者。 当然，防范“浑水式”做空，最重要的是上市公司要做好日常的信息披露工作。当每家上市公司都按照监管部门的要求及时、准确、完整地履行信息披露义务之后，其本身也就不存在被别人钻了空子的可能，除非被恶意做空，否则“浑水式”做空就不会有用武之地。
　　即使是上市公司存在某些方面的问题，通过“浑水式”做空牟取暴利的行为，本质上也存在操纵股价的嫌疑。如果上市公司本身清清白白，却被恶意做空，则更是赤裸裸的操纵股价。因此，对于此类违规行为，监管部门有必要出重拳予以严厉的打击，触犯刑律的，亦应追究其刑事责任。
　　其二，鉴于恶意做空后会损害其他投资者的利益，建议监管部门建立针对违规者的索赔机制。毫无疑问，任何一次做空行为，必将影响到众多投资者的利益，而其累计金额无疑是巨大的，该索赔机制建立后，违规者无形中会赔得倾家荡产，此举实际上是在扩大违规成本的背景下，进一步震慑那些不惜铤而走险的后来者。
　　当然，防范“浑水式”做空，最重要的是上市公司要做好日常的信息披露工作。当每家上市公司都按照监管部门的要求及时、准确、完整地履行信息披露义务之后，其本身也就不存在被别人钻了空子的可能，除非被恶意做空，否则“浑水式”做空就不会有用武之地。

来自财库网：曹中铭
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