当前A股市场，鄙人见怪不怪

尚大掌柜

转融券联网测试再度启动
手机免费访问　www.cnfol.com　2012年12月04日 09:01　人民网　
　　了解到，转融券业务相关筹备工作正在稳步推进中，参与试点券商上周再次进行了联网测试，系统运行顺畅稳定。同时，随着转融券筹备日渐成熟，券商开始呼吁借此机会扩大融券标的范围。业内人士表示，扩大融券标的范围将有效改变当前市场“劣券驱逐良券”的不合理现象。

　　一位转融券试点券商相关业务负责人告诉记者，一笔转融券业务涉及持券人、交易所、证金公司、券商、融券交易者等多个账户间的划转，硬件系统要求较高，因此需要多次联网测试。从目前的测试结果来看，转融券交易系统的搭建已经基本完成。不过，这位负责人也指出，完成系统搭建只是转融券业务推出的必要条件，距离该业务正式推出仍有一定距离。此前证金公司相关负责人也曾公开表示，转融券试点年内肯定不会推出，目前尚没有时间表。

　　由于受限于券源不足等因素，融资交易目前仍是两融市场的主力，融券交易份额不足市场总额的3%。市场普遍预期，转融券业务正式推出后，融券交易者的卖空潜力将大大增强，因此担忧该业务推出后将对A股构成较大压力。就此，有券商人士指出，应适时扩大融券标的范围，避免出现“空军”集中做空行业龙头股的现象出现。

　　目前，两市融券标的主要由包括上证180指数成分股及深市98只流通市值不低于8亿元的标的证券组成。这些上市大多是所在板块的一线企业，同时由于流通市值较大，对市场影响力也较大。而正是这些相对优质的企业承受了A股市场中绝大部分的做空压力。

　　有券商人士指出，从海外成熟市场的经验来看，融券标的应当充分放开，使得投资者可以充分选择质量较差的企业做空获利，相反融资担保标的应当有所限制，便于券商控制融资风险。而目前，A股市场的融券标的集中在优质蓝筹，而融资担保物则完全放开，券商仅通过对不同标的采取不同的折算率控制风险。

　　“现在投资者做空融券标的中这些股票，往往会对大盘产生比较明显的影响，相反很多小股票没有做空机制制衡，很容易就会成为一些资金题材操作的目标，形成了‘劣券驱逐良券’的现象。”前述券商人士说，“如果融券标的能够完全放开，就能使投资者可以做空真正有问题的股票。”

　　有券商人士表示，未来如果融券标的确实放宽，可能将首先放宽至中证500指数成分股范围，然后再根据市场情况逐步放宽。(人民网)