国泰君安研报2012.11.23

gtja01

国泰君安研报2012.11.23

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：gtja01 浏览：10740 回复：0

研报精粹: S0880111070124

1.城镇化:驱动新兴投资占比上升的机会

在经济发展过程中，大中城市面临着包括交通拥堵、环境污染、防范自然灾害能力弱等在内的问题，中小城镇面临的问题是发展，不排除传统的城市化发展，还包括土地产权改革以及基础设施的建设等。而缩小大中城市和中小城镇的差距的途径就是提高收入。

自上的角度来看，“城镇化”将是新一届政府推动经济改革的重要方向。经济结构战略性调整中扩大内需是结构调整的首要任务，扩大内需的最大潜在动力来源于城镇化。城镇化与十八大提出的生态文明建设内在一致。

为了解决城市发展中的问题，必将提升一些新的产业投资，而相关的板块将受益：（1）与城市智能和智慧建设相关的板块：包括智慧城市建设、智能交通和智能建筑、安防、医疗和金融信息化等。（2）城市交通和规划建设相关的板块：如公用事业管网和管道建设和制造、园林装饰；公交（如轨交）和节能环保交通运输工具的发展。（3）环保：十八大首提生态文明建设使得环保将成为长线主题。（4）缩小城乡差距和收入倍增计划下休闲、医疗和文化等消费品等的需求的提升。

2. 水泥龙头通过并购实现中长期成长

通过分析发达国家钢铁水泥行业在需求放缓至需求见顶阶段的发展，试着对对水泥、钢铁等传统原材料行业前景分析。

水泥：在去产能阶段仍有诸多投资机会：在需求仍有增长的情况下，去产能可能引起供需改善，甚至供应不足，去产能时期区域整合提速，龙头企业区域控制力增强，具有抗周期性。我国水泥行业，跨区域收购期已经到来。

钢铁：钢铁兼并之路更漫长，盈利更艰难。

看好中国建材、海螺水泥等全国性水泥龙头通过收购兼并实现中长期价值。