【股事终结者】导致中国股市极端走势的原因
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：股事终结者
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对于中国股市暴涨暴跌的极端走势，过去都做过分析，媒体上也有很多讨论。例如制度问题，政策问题，经济周期问题等等。这里面还包含着一个很容易被忽视的原因，听我细细说来。
实际上我们经常分析的大小非问题，供需失衡问题已经涉及了这个问题，但没有考虑这种失衡的根源。一般来说，一轮牛市的发展过程，由于市场热络，股票的需求很大，因此，这个阶段往往是股市大扩容的阶段。例如07年的ipo发行就是如此。但是，牛市不会持续地发展下去，一般主升行情也就持续1--2年的时间，一旦走熊，就会走到另一个极端，连续的大跌，这其中的ipo后遗症是一个很重要的因素。
原来，由于我国的ipo发行不是立即全流通的，从上市到全流通有三年的时间，因此，如果熊市持续到ipo大量发行的3年之后，那么，这些大小非和大小限的杀伤力就会爆发，例如002275是09年7月发行的，这是上次暂停ipo后的第一个发行的股，因此，10月之后，中小板和创业板的一大批股进入全流通，估值就会按照全流通的质地做价格调整，大家可以跟踪这一批股票的走势，要么是进入大跌阶段，要么是反弹后进入逐步下跌状态。前者是高估而没有主力护盘的股，后者是有主力护盘而大股东逐步卖出的股，当然，也有开始逆转的股，进入牛股的道路，因为最后的利空释放了。
由于本轮熊市特别长，经济周期进入萧条阶段，ipo进入全流通阶段，各种因素共振，形成目前的局面。说到底，这个现象是由于ipo的发行制度缺陷和三年前的巨大扩容造成的。每次一次大跃进的恶果，都会要后来者买单。真所谓“善有善报，恶有恶报，不是不报，时候没到”！ | 
发表于 2012-9-21 09:59
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