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9月14日，受美国推出QE3消息影响，资源、金融股全面走强，但军工、页岩气等概念板块回调，两市在冲高回落后涨幅收窄，成交量小幅增加。两市有14只非ST股涨停。在行业板块中，有色金属、煤炭板块大涨近2%，水泥板块强势；金融、地产等板块均上涨；船舶制造等军工板块则大幅回落。
概念板块方面，卫星导航、海工装备板块重挫，页岩气、军工航天、3D打印、三沙板块集体下跌；黄金概念大涨，稀土永磁板块走强，铁路基建、锂电池等走势活跃。
分析人士认为，考虑到当前经济环境及市场环境与前两轮量化宽松推出时大相径庭，新一轮量化宽松操作对实体经济刺激效力可能大打折扣，全球资本市场不应对QE3给予过高期待。
与前两轮量化宽松时不同的是，近期美国非货币资产价格已大幅上涨。今年以来标普500指数累计上涨14%，道琼斯指数上涨9%，二者均已回升至国际金融危机前水平，纳斯达克指数累计上涨19%，近期更创下12年新高。同时，美国房地产市场基本筑底，房价呈趋稳回升态势。相比于前两次QE，眼下激励消费者增加支出的资产升值空间已不太多，通过QE3带来的财富效应促进实体经济增长的作用将较有限。
另外，眼下新兴市场经济增速下滑，欧洲债务危机持续发酵，美元资产对投资者的吸引力更大，选择此时祭出QE3，大部分流动性将选择留在美国国内，从而推升通胀。就此而言，美联储推出QE3所带来的风险可能大于回报。
一、有色金属的上涨有没有可持续性？
在目前宏观形势下，有色行业还需要经历去库存阶段，企业利润还将受到原材料成本高、成品价格下跌双重挤压。虽然经济增长明显放缓导致国内政策取向开始宽松化，但有色金属金融属性减弱，下游需求情况将更明显影响价格走势，回归商品属性。随着经济的缓慢复苏以及中国经济下半年见底回升，需求或将缓慢回暖，从而带动价格缓慢上涨。由于经济周期恢复不会很快，价格上涨将伴随反复震荡。
上半年有色板块表现分化明显。粗略计算，今年上半年，沪深300涨幅7.08%，而有色金属板块涨幅18.20%，其中小金属板块48.79%、黄金板块涨9.78%；铜、铅锌、铝涨幅仅分别为6.60%、5.91%和-1.30%。从各子行业来看，基本金属基本呈向下走势；小金属表现最突出主要是因为钨价格保持强势、稀土价格企稳回升以及政策利好。
在经济形势未完全好转的情况下，有色金属板块难以形成持续的中长线上涨趋势。
二、“万亿投资项目概念”会不会出现持续性上涨？
上周发改委审批的“万亿投资项目”，正是国家相关经济刺激计划的一部分。“按照历史经验，基建投资已经开始批放，而这部分投资对经济刺激的作用会十分直观。”据发改委披露，其近期集中审批了过万亿远的基础设施建设项目，主要偏向轨道交通和污水处理项目。
目前经济面临的问题不单单是回稳，更进一步是调结构的问题，在这方面，政府可能会出台更多实质性利好鼓励新兴产业发展。“我相对比较好看信息产业，特别是宽带、网络升级等项目，这些是目前已经明确获得支持行业；此外，信息技术、LED等产业链也值得关注。”
据悉，日前召开的中国互联网大会上宣布，要加快实施宽带中国的战略，大力加强网络基础设施建设。同时，据相关媒体报道，“宽带中国”战略将由工信部发至相关十部委做最终审核，计划下周上交国务院批复。工信部通信发展司司长张峰此前曾预测，“宽带中国”战略将于6月提交国务院审核，9月对外公布。
又据《经济之声》报道，工信部、发改委等10个部委的救市规划上交国务院并且在下周就会得到批复。
世界经济论坛2012年新领军者年会(第六届夏季达沃斯论坛)11日开幕，**中央政治局常委、国务院总理温家宝出席开幕式并致辞。他强调，中国发展仍然处于重要战略机遇期，深入推进工业化、城镇化、信息化和农业现代化，将释放出巨大的发展潜力。
种种迹象表明，“万亿投资项目概念”随着国内经济形势的好转，将在反复振荡中攀升。
拿水泥板块来看：
行业近况:价格:上周全国水泥市场平均价格环比上涨0.02%。年初至今全国水泥平均价格同比下跌13.6%。
产量:2012年1-7月份，全国水泥产量同比增长5.3%（统一口径后），7月单月同比增长6.1%。1-7月，分地区来看，西北地区增长较快，中南和华东地区次之，而华北和西南地区略有增长。
成本:截至9月3日，秦皇岛港口大同优混705元/吨，与两周前价格持平。年初至今，煤炭价格已经累计下跌近155元/吨。
供给:2012年1-7月，水泥行业固定资产完成额755亿元，同比下降3%。分地区来看，西北地区的投资完成额同比增长24%，东北地区微增1%，中南地区和华东地区微降1%和4%，华北和西南地区分别下降9%和25%。根据数字水泥统计，上半年共投产水泥生产线50条，累计新增熟料产能7586万吨。
需求:2012年1-7月固定资产投资同比增长20.4%，增速较2011年全年低3.4个百分点，和1-6月份增速持平。房地产开发投资同比增长15.4%，增速较2011年全年下降12.5个百分点，较1-6月份下降1.2个百分点。2012年1-7月份铁路投资完成额1884亿元，同比下滑33.5%，较1-6月份降幅收窄5.1个百分点。1-7月公路投资同比下降6.2%，港口投资增长6.3%。
风险提示:宏观信贷低于预期；水泥旺季需求恢复低于预期，量价回升幅度低于预期。
三、钓鱼岛问题对军工板块的影响
钓鱼岛争端升级之后，军工板块再度走强。如：北方导航（600435）连续两日涨停，成为板块当之无愧的龙头。
据新华社电，9月11日至12日，中国外交部亚洲司长罗照辉大使在北京应约与来华的日本外务省亚大局长杉山晋辅就当前中日关系举行磋商。罗照辉全面阐述了中方在钓鱼岛问题上的严正立场，强调中国政府和人民维护领土主权的决心和意志坚定不移，要求日方立即撤销所谓“购岛”的错误决定。罗照辉强调，中方决不承认日方对钓鱼岛的非法侵占和所谓“实际控制”，决不容忍日方对钓鱼岛采取任何单方面行动。日方必须立即纠正错误，回到双方达成的共识和谅解上来，回到对话谈判解决争议的轨道上来。
可以预计，在钓鱼岛等南海问题的不断刺激下，以船舶为代表的军工板块将形成长线上涨的趋势。
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发表于 2012-9-17 08:59
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