【正华投资内部参考】摘录（2012.09.12）

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【正华投资内部参考】摘录（2012.09.12）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：wjaaa 浏览：3344 回复：6

以下内容转帖自“正华资本市场信息”。为避免引起不必要的麻烦，正华信息在MACD不定期发布，而且内容有所滞后，请理解！我将尽量多发一些，为MACD的朋友带来一些帮助。

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09.12〖正华投资内部参考〗（4）

  
发表时间：2012-9-12 8:25:32
   

华斯股份002494，公司在国内裘皮行业占据绝对优势地位。公司是行业规模最大的企业，20011年销售收入行业第一。公司地处“中国裘皮之都”河北肃宁，能够享受集群地原材料供应丰富、市场信息充分等优势。
优化结构提升盈利能力。公司实施了产品结构调整和业务模式升级，提高毛利较高的服装和服饰产品的比重，并从OEM 向ODM 和OBM转变。公司核心竞争力逐渐从制造优势向研发设计和品牌优势转移，公司的毛利率水平持续提升。
新市场俄罗斯和中国的增长潜力巨大。公司对新市场采取高毛利的OBM 销售模式，俄中的毛利率分别为30%和47%。俄罗斯地区营业收入占比从2007 年的1.57%快速提高至2009 年的36%，国内销售收入占比2010 年上半年也达到12.4%。新市场给公司带来外延式增长。
原皮采购优势保证产品品质，同时有效控制成本。公司发展初期以裘皮皮张和裘皮面料的产销为主，在原皮采购方面积累了丰富的经验，在毛皮选料方面形成优势，这种优势使公司在服装产品的设计和生产上更具优势。原皮的非标准化，也使得采购经验会对成本的影响较大。
2012 年下半年需要关注公司上下游一体化和裘皮交易市场建设：公司将按计划进行裘皮原材料市场二期项目建设，加大对原材料市场的把控力；此外，公司将继续发展国内销售，计划在国内建设19 家商场专柜或直营店，打开国内市场，增加新的利润。

逐步牢固国内裘皮行业领袖位置，同时布局上下游产业链，特别是终端品牌服饰和皮草交易市场的建设，打开了公司股价在盈利和估值双向提升的空间。中期目标20元以上。

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09.07〖正华投资内部参考〗（3）

  
发表时间：2012-9-7 8:26:12
   

渠道反馈，智能电网领域，相关部委正在制定推进政策。配网自动化是今年电网里的最景气子领域。
近一个阶段，在大势疲弱环境下，若干电力设备股集体走出匍匐前进走势，包括积成电子、平高电气，许继电气，思源电气，北京科锐
以上品种编辑部总体看好，结合我部情报，最看多积成电子002339。详细的基本面资金面，先前多个资讯已经阐述。2339股价前期表现虽然鸡肋，但是总体抵御了大势下滑，可算强势。

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09.07〖正华投资内部参考〗（2）

  
发表时间：2012-9-7 8:20:33
   

由于9月5日傍晚当局公布了25条轨道交通政策刺激，6日盘面有较多数量的轨道交通受益概念股涨停报收。
关于轨道交通新政到底怎样理解，具体公司受益程度怎样，结合卖方资讯，反馈读者一下信息：
不考虑固定资产投资在财政整体大局上的拆东墙补西墙的忧虑，仅仅去分析单纯准对轨道交通行业本身的影响，那么这一政策的刺激力度是很大的。也必然导致牛股的脱颖而出。
选股上，受益者众。但是刺激最大的品种必须是未来轨道交通项目新增订单占原有业务量比例较大的，而不能是概念受益，总业务影响不大的那一类。
从业务上，优选标的以下3家。虽然9月6日股价均为涨停，但是股价均处于长期底部，短期涨幅并没有抹杀中长期价值。回顾2008年11月份的4万亿刺激，但是很多品种均为短期一个或者两个涨停，但只要是确定受益巨大的品种，后期市场仍然给出很好的买入位置，并且中长线空间巨大。
编辑部具体个股逻辑阐述，以下三品种在盈利预测上将完全突破先前的各类估算，面临估值和业绩的双向提升 （1）鼎汉技术300011 ：轨道交通电源产品唯一上市公司
从铁路领域向城市轨道交通领域的拓展也将受益于城市轨道交通建设的大发展。2012年上半年，源自地铁的新中标金额占据了总体的一半左右。
（2）开尔新材300234 ：新型立面装饰材料搪瓷钢板
预计国内到2020年将在全国地铁站数量将从现有的823个新增近1800个新站,极大程度上保证公司未来中长期的下游需求。未来年度需求规模在1.5亿左右，开尔新材占据60%的市场份额，从地铁站向高铁站延伸，同时环保领域取得突破
（3）众合机电000925 ：轨道交通信号系统，国内市场形成众合机电、中国通号、上海阿尔卡特三足鼎立
由于合作的国外公司掌握着系统核心的软件和服务部分等利润率最高的环节，众合机电中标的项目合同金额中平均约 30%要用来支付给外方作为购买费用，剩余部分的毛利率约为 25%-30%。公司自主研发项目进展非常顺利，2010年底完成实验室仿真系统，2011年进入产品认证阶段。自主研发的信号系统进入产业化以后，公司的成本可以下降约40%，市场竞争力大幅提升（2012年2月已经获得认证）。 2011年公司轨道交通信号系统实现收入3.12亿，自动售检票系统1.97亿，合计收入占比为37%，地铁业务占比较高。

flyfg

非常感谢版主无私奉献！

ldh77

感谢楼主 希望多发些

jiansen2006

这是必须地