《期货交易经济学：为商业和个人盈利》（托马斯·A·海尔奈莫斯）

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《期货交易经济学：为商业和个人盈利》（托马斯·A·海尔奈莫斯）

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《期货交易经济学：为商业和个人盈利》（托马斯·A·海尔奈莫斯）

[ 本帖最后由 石料场 于 2012-8-24 05:21 编辑 ]

石料场

市场经济的箴言——《期货交易经济学》书评

《期货交易经济学》（1971年第1版，1977年再版）是美国第一部关于农产品期货市场和期货交易的深入浅出的教科书，是一部由市场理论与交易实践相结合、指导交易者赚钱、明白赚钱道理的实用书，是一部体现实事求是、遵循市场规律、为世界期货业发展做出贡献的经典书。该书对期货市场的产生、发展、基本原理、运作机制和功能作用等作了深入浅出的论述。在20世纪70年代和80年代，当市场出现重大变化并快速发展的时期，成为期货界交易者的交易指南。利奥·梅拉梅德说：“这部书一问世很快就成为近乎期货交易‘圣经’之类的经典之作，不容置疑地被列入每一位‘虔诚’的行业人士的必读书目，而托马斯·A.海尔奈莫斯（汤姆教授）自己也随之成为期货交易领域的‘神父’。”
　　该书作者汤姆教授是美国著名农业经济学家、依利诺斯大学教授、郑州商品交易所早期期货顾问。他从20世纪50年代开始从事美国农业政策和期货市场理论研究，在期货交易领域研究了50多年。曾担任芝加哥期货交易所顾问24年，芝加哥商业交易所顾问7年，为期货市场做出了重大贡献。他著有《期货交易经济学》、《汤姆期货文集》等权威经典文献，在美国和世界学术界享有崇高声誉。
　　《期货交易经济学》教科书是世界第一部全面论述农产品期货市场的经典著作，也是世界公认的经典杰作。
　　在20世纪50年代和60年代，人们对期货市场知之甚少，期货市场几乎不受尊重，市场处于衰落之时，汤姆教授解释和论证了期货市场对谷物行业的作用。他也许比任何人更明确地定义了投机者在指导经济活动中的重要作用。他发表的许多独具特色的论文，不仅对期货行业，而且对美国农业政策产生了极大影响。
　　在《期货交易经济学》中，汤姆教授大胆创新，不畏权威。他在前言中说，“本书是对系统的经济功能表现所展示的正确性和有效性的评价。由于把经济学和期货交易的应用放在一起，只不过是在系统存在时对与系统在一起的事件进行的初步探讨。多年来，我开发了一些与标准理念和程序不同的、关于市场应该如何运行和规范的概念。我们对期货交易所了解的很多东西并不是真的，我自以为了解的很多东西也是错误的。因此，本书是一个研讨论坛，冲突是可以预见的。”他实际上是在总结经验基础上，开发期货理论。
　　汤姆教授在书中不仅试图指出或矫正一些错误的期货交易观念，而且还直率地向许多所谓的“神话”和“权威”挑战。作者在本书中提出了许多具有挑战性的观点，最为突出的是：
　　第一，从经济学理论层面证明期货交易最接近于完全竞争模式。作者认为，期货交易与完全竞争一样，都不是邪恶的。期货交易是一种难玩的博弈，但它却是竞争性的，就像规则规定的那样公平。
　　第二，首次强调期货市场是一种投资媒介。作者认为，根据期货市场的融资概念，可以得出结论：投机者是生产和经营过程中的真正投资者。相对于总的风险负担来说，市场是小的，需要有更多的投机。“商品投机”确是一种投资。
　　第三，对套期保值的摈弃和诠释。在赞同将套期保值定义为只是转移或减少信用和价格风险的市场交易这一传统观点的同时，汤姆教授提出了更完善、更成熟、更具操作性的见解，即“套期保值在保留对价格关系变化投机机会的同时，也可用于转移价格水平变化的风险”。因此，他强调套期保值者有时在进行套期保值交易时不仅可以规避风险，而且可以赚取一定利润。这种理解已经帮助了期货市场的发展。
　　第四，透彻地论述市场操纵。作者不仅给出了关于操纵的简洁定义，即操纵是有目的地促使价格偏离正常供求力量作用下的价格水平的交易行为，而且“任何导向性的技术结算平仓都减少一方或另一方的力量，其本身就是一种操纵”。
　　第五，清晰地阐明投机与赌博的区别。而这正是目前中国需要弄懂的东西。虽然承认投机与赌博之间存在许多明显的相似之处，但是，他还是就其中的不同点加以清晰的解释，揭穿了期货投机与赌博别无二致的错误认识：赌博包含着原本不存在的、人为的风险，而投机行为则承担着那些包含在商业行为中必然的、不可避免的风险。因此，汤姆教授正确地阐述了期货市场不仅能够减少市场的现存风险，甚至可以转变成盈利机会。
　　汤姆教授在《期货交易经济学》中提出，“市场主要涉及商品价格，这就是投机，因此可以说，市场是关于投机的”，创造性地发展了套期保值理论，指出“按照标准说法的套期保值，是一个毫无意义的术语。套期保值的相等、相对原则仍然是投机。高比例的套期保值是由市场观点确定的。如果说这本书只有一个贡献的话，那就是彻底打破了套期保值的标准理念”。
　　《期货交易经济学》是美国历史上第一部期货教科书。它不仅把期货实践上升到经济学层面进行论述和研究，而且把经济学与如何有效利用期货市场有机结合，既是对期货经济功能展示的正确性和有效性的评价，又起到相得益彰的功效。尽管它是一部理论著作，但仍不失为理论联系实际的典范。

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期货交易经济学：为商业和个人盈利6-16

[ 本帖最后由 石料场 于 2012-8-24 05:39 编辑 ]

liangguorong

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