两个月减持142亿元 产业资金跑路忙 等你的钱来填补这个窟窿！

宇宙游客

两个月减持142亿元 产业资金跑路忙 等你的钱来填补这个窟窿！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：宇宙游客 浏览：10043 回复：2

　　A股公司今年已套现469亿元 创业板现448宗高管减持

　　A股低位徘徊，产业资本却依旧谨慎。W IND统计数据显示，2012年以来，先后有796家上市公司共计进行了2631宗减持，减持市值达到了468.5亿元。创业板更是成为减持先锋，今年以来减持金额已经达到了53.2亿元，其中高管减持就达到了16.8亿元。

　　趋势

　　796家上市公司净减持321亿元

　　截至8月10日收盘，按照整体法计算，全部A股的平均市盈率仅为13.16倍，市净率仅为1.82倍；而历史大底998点时，这两个数字分别为19.45倍和1.65倍。沪深300的平均市盈率则仅为10.42倍，市净率则仅为1 .64倍；而998点时这两个数字分别为13 .83倍和1 .73倍。总体来看，A股目前的估值仍然处在历史低位。

　　然而，尽管市场长期低迷，A股尤其是沪深300估值优势日益明显，但产业资本似乎依然没有什么兴趣。方正证券最新一期的产业资本动向显示，2012年7月28日至8月3日的一周内，A股关键持股人(大股东、董监高以及持股比例5%以上的股东)再度出现净减持，减持金额高达11.9亿元。

　　具体来看，报告期内所有关键持股人累计公告增持股票市值2.26亿元，累计公告减持股票市值14.22亿元。其中，德豪润达股东石河子世荣股权投资有限公司通过大宗交易方式减持955 .54万股，涉及金额5407 .25万元“近三周产业资本的减持力度明显增强，这与历史上市场见底时产业资本的表现相异。”方正证券表示，当前的增持金额与前一期相比差别不大，但减持金额在近3周明显上升，周减持金额均在10亿元之上，产业资本目前并没有对二级市场系统性的看多。实际上，从今年7月份以来的数据来看，虽然上证综指不断创出新低，市场极度低迷，但A股同期仍有232家上市公司出现了关键持股人的股权变动，其中，整体为减持方向的达到了139家。232家上市公司整体净减持了41 .4亿元。其中，广电电气、冠昊生物、智飞生物等14家上市公司的净减持金额均超过了亿元。

　　WIN D统计数据显示，2012年以来，两市共计有796家上市公司发生了关键持股人的股权变动，其中，整体为减持方向的达到了493家，增持方向的则为303家，增减持数量比例为1：1 .62。从上述股份变动明细来看，WIN D统计数据显示，上述公司今年以来共计发生了4122宗股权变动，其中减持方向的达到了2631宗，涉及股票市值468.5亿元；增持方向的则为1491宗，涉及股票市值147.9亿元，两市净减持金额达到了320.6亿元。而东兴证券的研究数据则显示，今年以来的前7个月，无论是主板、中小板还是创业板，每个月都呈现净减持的状态，其中中小板2月至6月净减持金额均超过了10亿元，7个月共计净减持了133.75亿元，创业板则在今年5月份以来有明显加速减持的迹象。

　　洪峰

　　10月将迎来创业板566亿元解禁潮

　　东兴证券认为，产业资本的增减持行为，一方面是由于公司股价被低估或高估。当产业资本认为公司股价被低估时，增持公司股票；相反，当产业资本认为公司股价被高估时，减持公司股票。流动性需求。另一方面，实体经济的流动性紧张和解禁后的套现倾向也会导致产业资本的减持；相反，当产业资本流动性宽松时会提高增持的可能。除此之外，行政干预和向资本市场释放信号也是增减持股票的重要原因。

　　WIN D统计数据显示，2012年以来，创业板共计发生了848起关键持股人的股权变动，涉及公司158家 。其 中 ，减 持 方 向 的 达 到 了708宗，占整体数量的83.5%；减持总金额则达到了53 .2亿元，同期增持金额则仅为2 .3亿元，增减持金额比例达到了1：23。值得注意的是，在上述708宗合计金额为53 .2亿元的减持中，从属于解禁股减持的就达到了260宗，合计金额34.4亿元，分别 占 到 了 减 持 总 数 的3 6 .7 %和64.7%。

　　以东方财富为例，公开资料显示，按照公告日期计算，2012年2月28日到6月19日，该公司股东熊向东连续58次减持东方财富合计1085.14万股，减持市值达到了1.72亿元。熊向东的持股比例也从2009年底的16.33%一路下降至7.27%。而在另一家创业板上市公司冠昊生物中，7月份刚刚解禁，冠昊生物就遭到了包括5名高管(含亲属)和两大公司股东在内的12宗减持，减持股份总数高达1 2 1 3万 股 ，占 流 通 股 份 总 量 的17.44%，减持总市值则高达3.59亿元。今年7月6日，冠昊生物迎来一年期的限售股解禁，解禁当日，股东上海科星创业投资有限公司减持250万股，占总股本的2.05%。此后另一公司股东和数名高管也加入了减持的队伍之中。

　　统计数据还显示，截止到8月12日的前32周，创业板整体解禁股份为29.01亿股，解禁市值则为546.57亿元。然而，仅仅在2012年10月29日至11月4日的一周内，创业板就将迎来高达34家上市合计37 .30亿股，市值为565.88亿元首发原始股东限售股份的解禁洪峰。总的来看，2012年，创业板的解禁股份总数将达到8 1 .7 2亿 股 ，解 禁 市 值 则 将 达 到1333.38亿元。

　　数据还显示，在上述34家原始股解禁中，仅解禁股份数量在1亿股以上的就有13家，其中乐普医疗(3 .9亿股)、爱尔眼科(3 .1亿股)、神州泰岳(2.8亿股)、华谊兄弟(2.1亿股)和探路者(2.0亿股)分列解禁股份数量前5位。

　　信号

　　高管为套现辞职风潮蔓延

　　业内普遍认为，产业资本由两类投资者构成，公司高管和公司大股东，公司高管包括董事、监事、高级管理人员及其关联人。一般而言，高管对于公司的经营现状和发展前景最为了解，又不像控股股东一样受到控制权的制约，因此其减持行为较为自由，也更具信号意义。

　　W IN D统计数据显示，在上述796家上市公司的4122宗股权变动中，有2865家来自于企业高管(含关联人)。在上述2865宗高管股权变动中，减持方向的达到了1624宗，增持方向的则为1241宗。从金额来看，1624宗减持金额总计达到了108.2亿元，1241宗增持的总金额则为28.7亿元，也就是说，2012年以来，796家上市公司的高管净减持金额达到了79.5亿元。而进入7月份以来，则有232家上市公司共计发生了759起关键持股人的股权变动，其中来自高管(含亲属)的达到了573起，其中275起为减持，减持总市值达到了24.2亿元，而同期增持总市值则仅为4.2亿元。

　　而在创业板今年以来的848宗股权变动中，来自高管的就达到了573宗，其中减持方向的达到了448宗，减持金额则达到了16.8亿元，同期增持金额则仅为1.2亿元。为了避免解禁的限制，高管辞职之风也愈演愈烈，初步统计显示，截至6月18日，沪深两市共发布747条有关上市公司董监高在内的高管辞职公告，其中，创业板117条，中小板309条，沪市主板183条，深市主板138条。

　　然而，就在高管频频离职，套现之风愈演愈烈的当口，头戴高成长性光环的创业板的表现却实在难以尽如人意。W IN D统计数据显示，截至8月12日，创业板已有105家上市公司公布了2012年上半年业绩报告，从净利润指标来看，上述企业上半年共计实现净利润44.9亿元，较去年同期的40.0亿元小幅增长了12%。除此之外，更是有34家创业板上市公司净利润同比出现了下滑，恒信移动、菇木真甚至出现了亏损。

宇宙游客

不要被虚假拉高指数所迷惑落入陷阱！#*27*#

宇宙游客

产业资本"筛子底"大撤退：两个月减持142亿

　　两个月减持142亿，创业板是重灾区，集中在医药生物、信息服务行业

　　"钻石底"？"筛子底"？

　　随着大盘的步步走弱，沪指更是创三年来新低，击穿了英大证券研究所所长李大霄此前所提出的坚不可穿的"钻石底"--2132点。截至7月30日收盘，上证指数收于2109.91点，跌幅为0.89%。

　　部分投资者的信心随着大盘的下行，也跌入冰谷。根据中国证券登记结算有限责任公司，今年6月份有3万多A股账户选择了销户。

　　"悲观及绝望"的当然不只是普通投资者。最让市场恐慌的，是伴随着大盘下行产业资本的出逃。

　　产业资本一般指公司本身或母公司、重要股东、公司高管以及同行业公司等。基于对本行业的高度理解和深刻认识，他们对公司价格定位更为理性和准确。产业资本的二级市场行为对公司股价具有较强的指导意义。

　　《中国经济周刊》记者统计显示，从沪指步入下行区间的5月份至今，上市公司公告的产业资本净减持额超过100亿元。

　　"产业资本在7月份净减持额已经很小，但与以往的市场底部区间不同，最近产业资本的增持也出现乏力，所以现在市场还非常脆弱。"专注于产业资本研究的德邦证券分析师胡青告诉《中国经济周刊》。

　　南方一位私募人士向记者表示，"作为产业资本，他们对公司的生产经营情况比普通投资者更为了解，他们的增减持行为，一定程度上代表了其对公司后势的研判。"

　　两个月减持142亿元

　　7月末，江西铜业(600362.SH)公告，其第一大股东江西铜业集团在6月18日至7月9日，以集中竞价方式减持了其1248.06万股A股。

　　以江西铜业在此期间的均价计算，减持额达到3亿元。作为第一大股东的产业资本的减持果然引起了市场的恐慌，在接下来的两个交易日江西铜业分别重跌5.68%和2.67%。

　　江西铜业集团有关人士告诉《中国经济周刊》，"减持是因为资金困难，而且扩张也要钱，并不是其他方面的原因。"江西铜业在公告中则没有对大股东的减持行为作进一步解释。

　　事实上，江西铜业集团的减持并不是孤例。

　　记者根据兴业证券策略部的研究统计，从5月4日至7月6日，A股上公告产业资本减持的家数为151家，而同期公告增持的家数则为55家。

　　记者根据上述区间内公告增减持公司的变动部分参考市值，初步计算，产业资本的减持金额约142亿元，增持金额约38.6亿元。这样，在这个区间内，市场的产业资本净减持金额为103.4亿元。

　　据兴业证券统计，上述151家公告减持的上市公司中，攀钢钒钛(000629.SZ)所涉产业资本的减持额最大，其变动部分参考市值超过20亿元。这主要是由于其股东中海信托的大幅度减持。在减持公告发布之后，攀钢钒钛的股价步入下行区间。

　　而在上述公告增持的上市公司中，中国石油(601857.SH)增持部分的参考市值则超过24亿元，主要是由于其控股股东中国石油集团的大幅增持。

　　除中石油外，最近央企或国企也出现了增持现象。在7月的第二个交易周，中国北车(601299.SH)、中信重工(601608.SH)、宝钛股份(600456.SH)等央企股东纷纷增持自家股票。

　　其中中国北车的增持市值最大，达到5064万元。为什么会有大幅的增持，其证券事务办公室人士婉拒了记者的采访。

　　值得一提的是，中国北车的控股股东中国北方机车车辆工业集团公司在最新发布的国资委央企考核中被评为A级。

　　一家上市央企董事长接受媒体采访时表示，如果央企上市公司市值跌得太多，无论大股东还是企业管理者的面子都不会好看，这也给央企管理者的年中和年底的市值业绩考核带来压力。

　　根据统计，到了7月份，产业资本的减持处于弱势，一般每周不超过10亿元。根据券商们的以往统计分析，在产业资本减持步入弱势的时候，则意味着市场底部的渐显。但多家券商的报告认为，此轮对产业资本的判断与以往不同，因为在产业资本减持势弱的同时，增持金额并未增加，并不符合以往市场反弹周期的特征。

　　增与减的逻辑

　　专注于产业资本研究的胡青向《中国经济周刊》表示，产业资本在市场中的行动，其减持行为逻辑一般有三：一是在股价处于高峰的时候，精准减持套利。二是产业资本对股票本身认识到有泡沫，估值虚高，这在中小板、创业板中较常见。三是股东资金紧张，需要抛售股票变现。

　　产业资本的增持行为动机则有二：一是市场经过大跌，股票的估值已经接近底部，产业资本的抄底行为。二是大股东为了做定向增发等再融资行为，而对公司股价进行护航。

　　上述私募人士所在的创投公司就投资过创业板类上市公司。他告诉《中国经济周刊》，其在减持时会基于两点考虑，一是自身投资公司所需的资金配置，二是对上市公司前景的判断。"不过对于创投公司来说，进入到退出，这是一种正常的经营模式，没必要过度解读和批判。"

　　一位创业板公司的董秘此前接受《中国经济周刊》采访时坦承，股东减持股票的确会在短期内影响公司的股价，但对公司的具体经营并不会产生太大影响。

　　观察本次市场探底"钻石底"进程发现，产业资本的行动出现分化，同时涉及的增减持力度正在减弱，多数分析机构根据以往判断，"市场仍未出现明显好转，投资者信心不足。"

　　产业资本的行动出现分化，则体现在不同行业以及主板与中小板、创业板的差别上。

　　东方证券的证券分析师胡卓文在对近期产业资本的增减持行动统计上发现，电子元器件、机械设备行业所获增持金额较多，而同期信息服务、生物医药行业被减持金额较多，同时减持公司数目也较为密集。

　　而在上市板块上，胡卓文的统计显示，截至7月27日的前一周，产业资本在主板上已经出现净增持，中小板减持有所收敛，但是创业板减持继续扩大。创业板成为减持重灾区。

　　分析人士认为，主板的估值已经处于历史低位，特别是不少银行股已经跌破市净率，在2000点附近，出现大幅减持的概率并不大。而创业板即使经过前期的大跌，但估值泡沫依然存在，产业资本的减持意味着还有下行区间。

　　此外，记者注意到，产业资本的减持方式与以往较多采用大宗交易不同，现在则较多采用集中竞价的方式予以抛售。

　　胡青告诉记者，现在产业资本的减持也比较聪明，因为如果通过大宗交易进行减持，就会进入大宗交易平台，被普通投资者知晓，第二天股价的走势肯定不好。而通过集中竞价交易，则能够将变化进行平滑掉。
#*27*#