中国股市成赌市的罪魁祸首及解决之道

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中国股市成赌市的罪魁祸首及解决之道

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：mtv133 浏览：17824 回复：10

中国股市成赌市的罪魁祸首及解决之道
一、股市成赌市
有人称中国股市为赌市、炒作市，主要意指投资者在股市不是在投资，而是面对股价的上下波动，进行赌博性进出操作。更有甚者，有人称中国股市连赌市都不如，规则及规则执行乱七八糟，违规现象比比皆是。凡此种种，说法不一。支持这些说法的现象、事件大家有目共睹，不一一列举。那么罪魁祸首是什么呢？就是派息后股价向下除权。
二、股价的实质
一般认为股价标志着持股股民的帐户资产。事实是这样吗？先看一个例子。A公司发股票1股，发行价10元。虽然发行前有不少人研究公司的价值，但实际上它值不值10元根本不重要，重要的是它上市后股价会涨，为什么会涨不用讨论，反正新股上市绝大多数要涨是事实。于是B花10元买得1股。后来，股价涨到20元，B把股票卖给了C，再后来，因种种原因，股价跌到了5元，C割肉把股票卖给了D。在这个过程中，A向市场投入了一个权利，B、C、D向市场共投入资金10+20+5=35元。这35元都到哪去了呢？A拿走10元搞公司生产经营去了，B拿走20元，C拿走5元，共35元；物质不灭，这钱也没灭，进35元，出35元，进出资金相等。D花了5元完成了前面进出市场资金的结算，买得一个凭证。股票标价为5元，看似D有5元资产，假设此时交易停止（比如战争因素），那D的资产为0。也就是说D持股表示与A公司存在权利关系，而股价仅仅是后续交易的标记，不是D资产的标记。D持股的价值需要等待下一位愿持股的E出钱来确认。E凭什么要买D所持有的股票呢？期望炒作收益？还是想通过公司分红获得收益？公司分红看似让持股股东获得了收益，但不是事实。
三、罪魁所在
在这个时候，A公司派息1元，按理说，D花5元买得权利，就应该获得这1元的利益，事实上也获得了，钱也到帐户了。但此时，股价因派息除权却变成4元了，D的总资产是9毛现金（交税10%）加4元市值，总资产从5元变成了4.9元。所以，有的分析师指出，不要在除权前买票去享受那所谓的权利，而要在除权后买票以降低进入成本。公司真金白银拿了钱出来回报股民，而股民的资产总值却下降了。持股股民的分红权利通过谁来确认呢？是通过后一位愿意持股的人以5.9元的交易价买入得到确认。也就是说D的持股回报是E给的，而不是公司。所以，谁还关心公司呢？谁还关心业绩呢？关心的只有一个字就是“炒”，以及炒的理由，于是乎题材满天飞。虽然说除权价只是一个参考价，有的人还会说，除不除权由市场决定。既如此，为何要这个规则，不要行不行？或者向上除权（除权价=股价+每股派息额）行不行？现行的这种除权规则其实表明了一种态度，就是反对派息，反对通过持股获得公司回报的价值投资方式。从另一角度讲，这种规则本身就是支持炒作、支持操纵股价。
四、解决之道
如果派息后不除权，那意义就完全不一样了。D花5元获得1元的派息，交税后收益为18%。面对1元的派息就算出20元获权也有4.5%的收益，高于银行一年期存款收益。如果派息不除权，很显然，投资者就会主动研究公司的发展、业绩和回报了。股价是通过市场长期供求关系决定的，持股回报由企业派息决定，而不再需要后续持股者高价买入来确认。
有了这种除权规则，股价就会根据企业的经营好坏、回报情况而维持在一定价位之上，企业回报越大的越受投资者追捧，企业经营越来越差的，回报越来越少的，就会遭到投资者的抛弃，这符合资金向好企业流入的要求。
如果企业未来有较好前景，但一时半会不能回报投资者，那就只能吸引长线投资者了。这种股票开始时股价肯定不会高，投资者进入的成本就会低，到后来有回报时，股价肯定高涨，这符合投资时间长，风险大，回报大的规律。这种情况下，市场资金想炒作概念就难了呵。
如果要推动这种关心企业发展、关心企业回报、支持好企业发展的真正意义的价值投资，还可以规定“向上除权”的规则，即股价5元，派息1元，扣税10%后，除权价为5.9元。
对于送股，保持现有这种向下除权是应该的，这种情况，企业并没有回报投资者，仅仅是作了一个数字游戏。配股也应该保持现有这种向下除权方式，不回报也就算了，还想再融资，自然不能支持。

强烈要求派息不除权，或向上除权！！！！

mtv133

在23年前，即1989年的6月4日，北京天安门出了一个后来被称这“六四风波”的事件。在2012年6月4日，上海大盘指数开盘为2346.98，收盘时跌64.89。23、64、89这些数字仅仅是巧合吗？这说明，市场中有一种力量借用先进的计算机技术，先进的模型，可以精确地控制指数，而且不是一般地精确，是小数点二位的精确。也就是说，他们说涨就涨，他们说跌就跌。

如果普通投资者还继续被“炒”所统领，那么，不仅是肉不存，而且是骨头灰都不会剩下。如果我们普通投资者立足于从企业的派息中获得回报，那我们的安全边界就大多了。比如，企业能每股派息1元，那么20元（0.9/20=4.5%）以下的股价都是可以进入的，进入价越低，收益率越高，都会高于银行一年存款收益（2011年7月月7日以后是3.1%,现降0.25就只有2.85%)，这是肯定的。

逍遥浪刀

？？？？？？还在做梦呢 得 你继续

97boy1672

十亿人民九亿赌，还有一亿在炒股

石结路

看了楼主的文章，我震惊了，中国股市还将是赌市！

狙击手童彤

向上除权是不错，只是要有类似微软一样的公司，一般老百姓还真买不起。不过的确是个好思路。

mtv133

原帖由 狙击手童彤 于 2012-6-11 09:29 发表
向上除权是不错，只是要有类似微软一样的公司，一般老百姓还真买不起。不过的确是个好思路。

即是只是一种参考价格，为什么非得向下除权呢？即便是不向上除权，不除权也行呵。

mtv133

原帖由 狙击手童彤 于 2012-6-11 09:29 发表
向上除权是不错，只是要有类似微软一样的公司，一般老百姓还真买不起。不过的确是个好思路。

对于价格高的，可以通过送股，并保留现在正实行的向下除权方式。现最低交易量是100股，对于股价高到一定程度的，可以将最低交易量100股改为10股嘛，小老百姓就买得起了。

mtv133

派息后，如果股价遭到抛售而下跌，说明投资者对公司未来回报不看好，股价下跌也是正常的；当股价下跌到与公司回报相匹配时，就会有新的投资者进场承接。如果公司派息较高，而派息前就有迹象表明公司未来回报下降，那么这种股票的股价在派息前就不可能升到很高，否则，在派息当天就有可能以跌停板的方式下跌，派息前进入的投资者就会进行权衡，这就有效地抑制了投机炒作，从而实现股价波动真正取决于公司的回报。

caijing3001

向市场共投入资金10+20+5=35元

妙章山人

最美好的职业——梦