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3月最后一周开始，水泥企业出货量显著恢复，华南、华中和华北日出货量已经达到甚至超过去年四季度水平，同比已经实现10%～30%的正增长。华东主导企业产能利用率也恢复至80%以上。全国水泥平均库存从两周前的74%显著下降至69%。水泥价格近两周已经企稳，预计4月中下旬反弹。
3月，A股和H股水泥股在不断走低的产品价格以及房地产政策放松预期落空的不利影响下，股价出现较大回调。我们认为，二季度尤其是4月，水泥股将在超预期的出货量和价格带动下迎来一波中期反弹。由于H股3月底至清明节期间已经出现15%～20%的反弹，预计A股4月反弹力度更大。A股股票选择方面，重点关注前期跌幅较大的东中部股票以及盈利能力已经见底的西北股票。稳健组合冀东水泥[18.01 7.78% 股吧 研报]＋海螺水泥[16.89 7.03% 股吧 研报]，进攻组合华新水泥[13.82 5.58% 股吧 研报]＋江西水泥[11.36 5.97% 股吧 研报]＋祁连山[10.03 7.27% 股吧 研报]＋宁夏建材[23.33 8.06% 股吧 研报]。H股方面，上调海螺水泥目标价至HK＄30，维持中国建材[10.48 3.35%]、华润水泥和亚洲水泥目标价HK＄12.6、HK＄8.5和HK＄8.4。近期华润水泥和亚洲水泥涨幅落后，两公司主要位于华南和华中，近期基本面改善较为明显，可重点关注。 | 
发表于 2012-4-6 11:29
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