金枫酒业:业绩尚无惊喜,投资须待时日

w6tcn

金枫酒业:业绩尚无惊喜,投资须待时日

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：w6tcn 浏览：10155 回复：0

2011年业绩回顾:公司2011年实现收入10.4亿元,同比增长4.6%,净利润1.4亿元,每股收益0.32元,同比增长5.9%。业绩略超我们之前预期8%,主要因为政府补贴收入1500万超我们预期。



公司全年销售黄酒9.8万吨,同比下降10%,因产品结构优化和春节效应的提前,2011年收入仍录得4.6%的增长。上海市场实现黄酒销售9亿元,同比增长5.5%;外埠市场黄酒收入1.3亿元,同比增长18.6%,增长较快。2011年并表的上海隆樽主营果酒出口,全年收入1100万元,同比下降41.5%。因成本上涨较快导致公司毛利率全年同比下降1.6个百分点至54.7%。



前景展望:上海市场仍为重点,加快外埠市场拓展。上海作为公司利基市场近年来竞争激励,浙江系黄酒在上海的销售策略较为激进。相比之下公司的营销手段略显保守,因此上海本地市场的增长较慢。



外埠市场中,公司在江苏、福建市场的增长较为良好,但收入基数较低,占公司收入的比重仅13%,公司未来仍将加大外埠市场的拓展。



产品结构优化趋势不变。公司产品重心逐渐会上移,加大金色年华、石库门产品的销售比重,而逐渐减少金枫、淀山湖低端品牌销量。预期未来公司毛利率仍有一定改善空间。