传闻中利好周末并没出台 三大重要消息昭示本周走势
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：tianhei6426
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传闻中利好周末并没出台 三大重要消息昭示本周走势
时间：2012年03月19日 08:45:43
沪指重返2400点 反弹仍需面对阻力
上周市场陡然掉头下行，尽管周五超跌反抽令沪指重返2400点，但全周走势仍以放量下跌结束。从触发股指下挫的诱因来看，以经济下行压力及地产调控不动摇的预期为甚。我们认为，沪指止步于前期高点，上周长阴过后的超跌反抽虽有短线资金承接，但原有的反弹基础已经遭到损害，股指重心下移趋势短期内较难改善，并不排除股指在本周市场调整过程中，仍有进一步回落的风险。操作上，降低持仓比重、减持基本面偏差的品种仍是当务之急。
上周消息面给市场带来不利影响，首先是对国内经济下行压力预期的担忧，以及外部经济环境恶化对中国国内经济的负面影响仍在持续。商务部发布最新数据显示，2012年2月，全国实际使用外资金额77.26亿美元，同比下降0.90%，这已是月度FDI自2011年11月起连续4个月呈现负增长。经济下行压力的种种反映，给市场带来的是调整压力不断释放。从上周市场下跌时期的表现来看，当前市场也的确处于无力抗争的弱势格局中。其次，因行业调控压力预期加大，房地产板块仍是短期复苏无望。周三、周四两个交易日房地产指数累积放量下跌7.38%，房地产指数一年多来首次周跌幅超过6%。而交通银行筹划"A+H定向增发"融资或超400亿元，以满足核心资本充足率的补充要求，使银行股再融资压力有所加大。结合银行板块上周表现来看，尽管银行指数整体跌幅有限，但是持续走平的50周均线已经反映出银行板块近期疲态不改。上周后半周的市场仅仅依靠中石油、中石化的盘中维护，并不能达到激发权重股全面回稳的目的。权重品种涨幅滞后，中小市值品种大幅放量补跌，中小板、创业板指数也有进一步分化的必要，这点尤其需要引起投资者重视。
进入本周，虽然沪指重返2400点，但并不能忽视超跌反抽的核心所在。从股指下挫后的热点来看，反弹活跃品种较多集中在食品饮料、农林牧渔和消费类题材，上述板块既符合弱势背景下的防御性特征，本身又对指数影响度较为有限。换句话来说，当盘面以二、三线板块为主要活跃热点时，则驱动短线资金的活跃力量往往来自于避险居上的意愿，这对于想要延续指数走强来说，无疑缺乏了主动推动股指上行的热情。另外需要关注的是，上周中段的股指放量下行，对于技术形态的损伤自然是不言而喻的。仅从沪指日线来看，半年线及200天线对股指进一步走低形成双轨压制，从技术角度来看沪指回撤至50天均线2332点一带将是未来一段时间不得已的选择。当前市场即便存在超跌反弹的要求，也已经无力改变前期反弹受损回落的局面，毕竟连续两周的放量调整增大了指数横向整理的要求。
综合近期资金面变化，宽松的流动性只能部分对冲一季度经济明显回落的不利影响，A股反弹受阻的整固要求仍很明显，但在不缺失热点的同时，也大可不必匆忙断言下降通道会再度打开。市场行走于"且行且进"的调整周期内，在这一阶段里，技术性修正要求与市场趋势较难改观都将维持现状。在沪指重返前期高点的时期，对于盘中热点切忌盲目追高介入。操作上需要保持半仓之下的防御性策略，仓促抄底并不利于资金的安全。在此敏感时点，持有个股的基本面潜质显得尤为重要。（.上.证.西.部.证.券 .黄.铮.）
全球上行趋势难持久 A股天量震荡蕴转机
由于上周五公布的经济数据喜忧参半，美国三大股指出现窄幅整理且收盘涨跌互见，道指、纳指分别下挫0.15％、0.04％，标普小涨0.11％，可它们全周却依次大涨2.40％、2.24％、2.43％。放眼全球，除加、印等小幅回调外，其他主要股指上周都纷纷形成震荡上行态势，欧元区整体表现相当强劲（涨幅多在3％上下），俄、德还以4％以上的涨幅傲视群雄，许多还创出年内新高（菲又一次改写历史纪录），只是目前累计涨幅都已十分可观，周线连阳和中期指标钝化又处极限水平，或者说，市场上行已进入漂浮状态（美日德法等尤为明显），中短期随时都可能发生重大变化。
不同于股市，国际期市上周依然是跌多涨少的局面。以美国期市为例，虽然美指遭重挫并逆转了全周的涨跌，铜和粮食品种如黄豆、玉米、小麦的表现可圈可点，但CRB指数、原油却没有改变下调的命运，黄金、白银的周跌幅更是高达3.25％、4.7％。有趣的是，美指、原油、黄金近两周可谓"同甘苦，共命运"，三者齐涨共跌的现象非常耐人寻味，持续时间通常较短暂，这就意味着它们极可能将分道扬镳或重新结盟，而且短期涨跌方向还与其由强渐弱的排序相左。
美股近日继续上扬，与较好的经济数据有很大关系，如1月商业库存增幅创3月之最、2月零售额涨幅也创5月新高、上周初请失业金人数又降到四年来最低水平、3月纽约州制造业指数增速为2010年6月来最高等，尽管3月密歇根消费者信心指数意外下降，2月预算赤字和去年4季度经常账赤字仍居高不下；政策预期也是上行的重要动力之一，FED重申超低利率维持到2014年末不变并决定继续实施"扭曲操作"，但并未暗示将推出进一步的量化宽松政策，伯南克还表示经济复苏的速度"慢得令人失望"，而且欧债问题又是一波刚平、一波又起，股市前进的道路就注定仍将是崎岖坎坷的。就市场表现而言，道指、标普现已站上13000点、1400点关口，这也是至少45个月即2008年5、6月以来的第一次，纳指更是连续11周收阳并在阔别135个月后重返3000点大关，强势风采虽体现得淋漓尽致，再创新高的希望依然偏大，但中短期调整的风险却有增无减，而应对漂浮状态的最佳策略则是紧盯趋势线，即不破13030点、1378点、3000点，就仍可谨慎乐观。
A股上周略低开后出现一波三折式的宽幅震荡走势，沪深大盘最终分别下调1.42％、0.53％，市场运行至此已到较为关键的时点，量价关系因此更加引人注目，近日涨跌的玄机或许就蕴藏在其中。以量能分布看，上周成交总额较前大增两成多，近11480亿元既终止了长达32周不足万亿元的局面，也使年内10周的均量超过了7500亿，这对近期乃至全年都将产生十分积极的影响；重要的是，上周三（约3277亿）已创去年3月29日后的单日天量，而上周的日均额2296亿则是近44周即去年4月22日当周后的最高水平，表明市场参与热情又一次大幅提高，"量在价先"、"天量阴线不是顶"等股谚可能也将再次得到验证，只是每日量变幅度的算数均值由8％激增至23％，说明多空表现都有些情绪化，短线变数因此就更大些。以大盘运行看，上升趋势已发生重大而又微妙的变化，即两市综指、上证180、沪深300都已跌破年内趋势线，短线反弹很可能就会受制于该线，深证成指也曾刺穿这条线，且沪深大盘很快便探至此前最大涨幅的1/3、1/4回调位，而大盘近3周又出现扩散形态迹象，即沪市低点下移、高点分布在2475点上下，而深市则是高点上移、低点落在万点大关处，若要改变这一不容乐观的形态，就势必会对量、价提出更高的要求。简单说，就是完全吞掉巨量阴线，量能再次明显放大。
总之，期市盘局仍难以真正打破，美日欧等股市也将由过于亢奋逐渐平静下来，这可能也会抑制A股短期的弹升。本周量能变化尤为关键，估计周成交将缩减，日成交难过3000亿；大盘阻压约在2450点、10500点，上周低点则不宜跌破。（上.证.中.信.建.投.云.清.泉 .）
企稳之后仍将再度反弹
在七连周阳之后，终于迎来了二周连阴。上周三大盘出现雪崩式天量暴挫，沉重地打击了市场人气。在5、10、20日均线失守后，目前沪综指受到半年线的支撑，表明2400－2500点密集成交区沽压沉重，短期大盘步入了宽幅震荡或调整期，中期反弹尚未完全结束，后续还有延续反弹的时空，但上周三的放量中阴将使得多头需花大力气进行修复。
基本面上，温总理表示房价还远远没有回到合理价位，这就意味着房地产调控暂时不可能出现松动，因此对强周期板块带来了负面作用。目前新增贷款较低，一方面有企业信贷需求放慢的因素，但更主要的还是央行对信贷供给控制较严的结果。虽然2月降低存准率增加了银行的可贷资金，但是大银行仍然受到较严格的信贷额度制约，中小银行的贷存比也逼近上限，银行的信贷供给仍然偏紧。周小川表态存准率调整空间很大，但下调存准率并不表明货币政策开始放松。1-2月份经济增长继续放缓，延续去年四季度以来的软着陆趋势，这有利于打开政策调整空间，但因政府对经济减速容忍度上升，政策放松力度不会很大。
本轮下跌本质是有关"经济在一季度见底"预期落空及反弹盈利兑现。当前经济基本面见底尚有待验证，2月份数据显示，社会消费品零售总额、投资、出口、规模以上工业生产增速及贷款需求等增速均现下降，对外资的吸引力也急剧下降，显示中国经济开始全面进入下行期。不过货币和信贷政策放松趋势已定，货币增速也可能已见底，而管理层正着手推动"部分地区的养老金投资试点"、"增加QFII额度"以及"推动银行理财资金进入股市"等举措，A股市场资金面有望引入"活水"。这种环境对股票资产还是偏有利的。目前调整对未来一个月内走势不无裨益，结构性机会依然存在。
技术面上，始于2132低点开始的反弹，是针对3067-2132点的935点暴挫进行修复，3067-2132点的0.382、0.5、0.618的黄金分割反弹位分别为2489点、2599点、2710点。随着2478高点和2476高点构成M头雏形，基本完成了0.382反弹位之后展出调整。针对2132-2478点上涨346点的行情的回调，其0.382、0.5、0.618的回吐位分别是2346点、2305点、2264点。而半年线在2363点附近，10周、20周均线在2350点附近，2350点的技术支撑力度强。当然上周2476点和之前2478点构成M头雏形，颈线位2388点，量度跌幅在2298点，而2132-2478的0.5回吐位为2305点，2300点将具有极强支撑。因此，总体上看，2300-2350点区域将具有强支撑。上证综指、深证成指和沪深300的60日均线均已拐头向上，中小板、创业板60日均线也走平，因此近期宽幅震荡仍存在企稳后再次反弹的动力。
具体操作上，本周可以重点关注以下热点：消费电子品、西部概念、涉矿概念、农业科技、文化传媒等。（上.证.财.通.证.券 陈.健）
反弹进入后半场
上周中段两市大阴线杀跌后，市场对后市分歧开始加大，我们认为，洗盘行情即将结束，A股仍有走高可能，且反弹行情将进入后半场。由于大阴杀跌提前出现，市场信心有所动摇，对于未来指数上涨高度不宜乐观。从近期市场表现看，个股乱战特点比较突出，参与各路资金有快速完成炒作的迹象，因此反弹后半场的时间周期可能比较短。我们注意到，市场对于经济下滑和企业业绩下降的担忧加剧，这种情况进入4月份后或更加突出，即在年报季报密集披露期，市场变数或加大。
市场助涨动力减弱
从市场层面看，本轮反弹行情最早从场内存量资金的超跌自救开始，随后产业资本、居民储蓄及QFII等资金有入市动作，但A股资金面并没有体现出明显改观的迹象，在大盘突破2400点后，基金等机构有显著减仓迹象，部分基金也遭遇了赎回，场内资金的助涨动力有所减弱；另外，曾经是市场稳定器的银行股，先于大盘展开调整，并且纷纷向下寻求支撑，原本被看作市场反弹接班人的地产股，"两会"后迅速遭遇杀跌，权重股群体变得不稳定了。
值得注意的是，这种不稳定并没有迅速改变市场的风向，只是加剧了资金在板块间的流动，从3月份开始，以科技股为代表的中小盘股，以酒饮料为代表的大消费股受到资金追捧，传统周期类公司则迅速受到冷漠。这也说明，过去两周市场横向整理，主要是热点风格的切换。不过我们担心的是，上周开始个股炒作有乱战特点，参与其中的各路资金似乎有快速完成炒作的嫌疑，这是否意味着反弹后半场会在短期内收场呢？这是需要投资者密切关注的。
中期仍要寻找第二个支撑点
我们提出反弹进入后半场，主要是市场热点还可以顺利转换，人气没有完全被打散。也就是说，未来行情的上涨，还是取决于场内资金的腾挪，特别是深成指、中小板、创业板等指数都有继续走高可能。当然，这并不意味其他一些因素支持A股上涨。比如说政策面，在存准率下调后，市场对于流动性再次放松的预期实际上减弱了，目前政策面仍支撑市场信心的关键，或在于未来经济基本面越冷、政策面利好越容易出台这样的思考逻辑。从基本面看，经济下行速度可能加快，企业业绩下调预期增强，特别是一些传统周期类公司，一致预期下调的概率更大些。随着"两会"对于若干经济指标的定调，股指回归基本面的速度比预期更快了。
从技术层面看，我们一直强调2132点以来的行情都属于超跌反弹，因此未来大盘仍需要佐证该位置的安全性和可靠性。按照反弹后半场的逻辑，后市大盘冲高后，仍需要有一次回落的，部分指数则有冲高过程，部分指数在横盘后直接进入调整都是有可能，这其中沪综指表现就弱很多。由于沪综指并没有突破2500点，所以2132点也只是相对意义上的中期底，要成大底还需要时间和空间去验证。综合起来看，未来行情要想走得更远，至少需要再形成一个支点，来确认2132点的可靠性。
个股乱战 安全至上
上周传统周期类个股调整带来的创伤不会轻易被抚平，大消费类个股的强势攻击本质上是资金进入防御性领域，但个股表现也可能透支机构防御的时间，因为在经济下行阶段，成长型公司同样会受到"天花板"的压制，故要警惕追高这类个股的风险。
除此之外，一些基于流动性放松预期下的存量资金炒作板块及个股，一旦基本面业绩释放难以跟上股价发挥，则需要警惕再追高的风险，对于有融资融券条件的公司可注意场内资金增减杠杆的行为。
反弹后半场，市场热点的转换会更快，更多时候体现为个股乱战，此期间看似热闹，实际暗藏风险，策略上更需要注重安全。未来一段时间，具备相对安全的投资标的，需要兼顾价值与成长。价值容易找到安全边际，而成长因素则能带来一定的投机溢价。（上.证.山.东.神.光.刘.海.杰）
调整或许仍未结束
上周大盘再现调整，周K线连续第二周收阴，其中周三下午的跳水一度引发恐慌性抛盘，市场也经历了本轮始于1月初以来的首次快速调整。盘面上，除了酿酒食品、农业龙头、医药、稀土永磁等少数板块逆势上扬外，水泥、房地产、电子支付等众多板块出现急速调整，市场对于后市走向也再度产生了分歧。
警惕大阴线
3月14日的走势对于多数投资者来说，可谓印象深刻，一根穿头破脚的大阴线给近期的反弹行情着实浇了一盆冷水。伴随成交量的迅速放大，市场对于后市也产生了较大的分歧。为此我们做了一个统计，自2007年上证综指最高点6124点以来，大盘出现单日跌幅超过2.5%、成交量比前一个交易日放大20%以上且成交量大于5日成交均量的次数共有20次，其中仅2010年6月29日出现后第3天短期见底2319点、2011年1月17日出现后第6天短期见底2661点,以及2011年2月22日之后出现两个月左右的上涨外，其余17次均出现不同程度的调整。也就是说出现3月14日类似的大阴线后大盘再现调整的概率高达85%。此外，前期经历过一段时间的持续反弹后再出现类似大阴线，之后呈现连续调整的概率更高，对此投资者需保持一定的谨慎。
关注大蓝筹
对于蓝筹股，相信大家并不陌生，尤其是日前证监会郭主席对于投资蓝筹股的讲话，使得蓝筹板块一时成为市场关心的焦点。此外结合近期上交所和深交所对于新股上市首日停牌措施的改革，我们认为监管部门正在加大对广大投资者坚持长期投资、注重价值投资等理性投资理念的灌输。同时盲目炒新、狂热炒小、博傻炒差、频繁交易等非理性投资行为也正在被严格监管，为此我们有理由相信，随着投资者投资行为的不断成熟，政策监管力度的不断加强以及市场本身体制的不断完善，未来大盘蓝筹股将逐渐得到市场和投资者的认可，长期持股、分享公司成长所带来回报的投资理念也将逐渐深入人心。
投资策略及操作建议
在上周三出现大阴线之后，上周末大盘出现了技术性反弹，不排除这是主力自救的行为。从短线技术指标来看，60分钟KDJ指标低位金叉，日线KDJ也处于低位，大盘在本周初或许还有一定的反弹空间。但我们认为反弹过后大盘或将再次回落，同时存在再次出现单日大阴的可能，因此投资者需保持一定的谨慎。在操作上，我们总体建议仓位较重的投资者抓住这次反抽的契机，逢高降低仓位。但考虑到个股分化较为严重，结构性热点或仍将持续，短线激进的投资者可关注近期资金流入较为明显的酿酒食品、商业连锁、医药和农业等防御性板块。（上.证.东.吴.证.券 周.恺.锴）
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海外机构激辩中国股市牛熊 普遍看好消费股
中国经济的最新发展引起了海外投资机构的集体关注。官方增长目标的下调以及一些重要指标降温，令摩根大通等大行的策略师惊呼，中国正在经历"硬着陆"。但也有很多投资机构认为，市场对中国的看法过分悲观。
外媒上周报道说，摩根大通首席亚洲及新兴市场策略师莫瓦特认为，中国经济已经处于所谓的"硬着陆"之中。
常驻中国香港的莫瓦特称，如果看一下中国近期的数据，硬着陆的问题就无需再多争辩了。他表示，中国正在经历硬着陆：汽车销量在下降，水泥产量在下降，钢铁产量在下降，建筑类股票的价格也在下跌。
莫瓦特去年以来就一直看空中国。他在去年5月接受采访时就曾表示，中国经济硬着陆的风险正在积聚，尽管地产需求依然疲软，房地产业的固定资产投资仍在增加。这意味着住宅库存将增加，并导致建筑业活动萎缩。
不过，也有相当多的投资人士并不认同这样的悲观看法。Religare资本市场公司的全球股票策略负责人托德表示，股市对温总理上周讲话"反应过度"。托德表示，Religare对MSCI中国指数的目标水平仍维持在73不变，比该指数现有水平高出16%左右。
另一位跑赢94%同行的知名基金经理--亨德森全球投资(Henderson Global Investors)公司的卡洛琳则表示，温总理承诺将刺激内需以结束经济对投资和出口的依赖，因此她建议投资中国概念消费股，她管理的中国基金也首选中国的消费股。
卡洛琳是总额2.54亿美元的Henderson Horizon China Fund的共同管理人。据彭博的数据，该基金在截至2月29日的三年里回报率达27%，表现优于94%的同业。她持有的股票包括百度和联想集团。百度股价今年来上涨20%，联想更是大涨了32%。
"市场焦点在经济增长结构的改革，"卡洛琳上周表示，"想要从消费端获得更多增长，我们将继续从受益于这种趋势中的股票中进行选择。"
花旗集团也在上周发布报告称，中国传统的经济增长引擎已渐失动力，中国可能会加速放松政策以支持经济增长。报告称，中国今年预计将至少三次下调存款准备金率，以促使M2货币增长率达到14%。报告指出，决策者自去年12月以来已经下调存准率两次，第三次下调可能导致投资者风险偏好回升。
花旗认为，除非外部需求改善，否则中国下一步政策放松可能会是增加基建和房地产方面的投资。该行称现在是时候增持风险较高的资产。（.上.证）
周末利好利空消息参半 本周须耐心等待市场选择方向
上周大盘的走势完全可以用"一波三折"来形容，周初大盘强势上攻，就在投资者以为大盘将要创出新高时，周三却突然跳水，当天收出长阴K线，市场信心受到严重打击，周四大盘延续调整走势，市场分析多数认为反弹已经结束，大盘将展开深幅调整，结果周五再度强势上攻，成功收复2400点关口。本周大盘会如何表现呢？从上周末消息面看，利空和利好消息都有不少，市场可能继续延续自身的震荡走势，在经过进一步的调整之后仍然有望向2500点发起进攻，投资者要做的就是耐心等待市场选择方向后再逢低布局。
两会后行情多看好
在两会召开前，大家都在回顾以往的历史，并得出"两会行情"维稳，两会后行情更胜一筹的结论。然而，从上周的行情看，老经验似乎失灵了。从历史数据看，以两会结束后十天来统计，过去17年的A股行情呈现"13涨4跌"；而以两会结束后20天来统计，过去17年的行情"14涨3跌"。这比两会期间的"12涨5跌"更好了一些。所以，市场有理由期待3月下旬指数加速上涨。
由于沪深主板指数走势平稳，深市小盘股表现活跃，这与历史上的"两会行情"非常相像。但谁也没有料到，就在两会结束的当天，大盘却出现了剧烈的跳水。难道反弹行情已经结束了？其实仔细分析来看，历史经验告诉我们，只要不是大熊市，两会后A股就不会出现大跌。比如两会后A股大跌的年份2005年和2008年均是熊市，2005年全年下跌8.33%，2008年全年下跌65.39%。在连续两年（2010年、2011年）下跌的情况下，2012年股市走熊的可能性不大，因此市场反弹就此结束的可能性也不大。
此外，2010年、2011年两会结束后的头几天，市场同样是不给力的。但随后却重拾升势。所以，本周的行情，或许才能真正检验历史经验。如果大盘能够重新站上各条均线，那么短线依旧有望反弹，否则就会展开一轮调整，然后再继续上攻的步伐。但无论直接反弹还是调整后反弹，市场进一步上涨的空间依旧是存在的。
利好利空消息参半
从上周末消息面看，利好消息和利空消息都有。首先看外围市场，虽然上周五美国股市收盘涨跌不一，但从全周来看，三大股指全周涨幅均在2%以上，全周道指上涨2.4%，纳指上涨2.24%，标普500指数上涨2.43%。上周五日本股市小幅收高，至此日本股市已经连续第六周上涨。而欧洲股市在银行股的支撑下也连续走高，泛欧斯托克600指数上涨0.5%，收报272.40点，连续第四个交易日收高，全周累积涨幅为2.6%。外围市场的良好走势对A股上涨提供了良好的外部环境。
回到国内，证监会不断推进新股改革，通报了多起违规违法案件，查处了一些投资公司非法买卖证券案件，这些对证券市场的长期发展无疑都是有利的；商务部出台政策鼓励民间资本进入商贸物流领域，相关上市公司将受益。从利空消息看，国家统计局公布的数据显示，2月70个大中城市房价仅4城市环比上涨，而国务院常务会议要求坚定不移贯彻房地产市场调控政策；房地产股短期依旧承压，考虑到房地产股权重较大，对A股的进一步上行无疑是不利的。综合来看，消息面上基本平稳，短期内市场将继续维持自己原有的震荡格局。
"倒春寒"后有机会
在上周三跳水过程中，银行股整体抗跌，虽然该板块在这波行情中涨幅落后，但以银行为代表的权重股整体PE仍在10倍左右，具备长期投资价值。目前各主要机构对今年银行股的业绩整体预测还能出现20%以上的增长，行业动态PE不到7倍，股价有估值修复要求，且短期难以持续性下跌。技术上，银行股指数之前突破年线后，在年线上方整理，且年线、半年线和60日均线聚合在狭窄的区间内，短期有较强的支撑作用。由此可见，权重股不具备大跌的空间。虽然地产股可能会有一定程度的调整，但考虑到前期的调整幅度和空间都已经不小，因此也缺乏大幅下跌的空间。
上周沪市周K线收出第二根阴线，且伴随着一定的成交量，显示大盘获利回吐的压力较大，说明空方的卖压还有进一步释放的要求。日K线上，大盘周三的巨量长阴将短期均线与2400点击穿，短期均线死叉向下，大盘M头形态基本形成，表明后市大盘将进入"倒春寒"缩量调整之中，下档半年线与60日均线将构成较强的支撑，中线趋势目前尚未走坏。尽管上周五大盘强劲反弹，但2400点上方压力较大，如果量能不能有效放大，后市再次步入缩量调整的概率较大。而一旦大盘成交量萎缩至700亿元左右，调整就有可能到位，调整结束后大盘还会有一波上攻2450点一带的反弹行情。投资者在操作上可逢低吸纳行业景气度提升、业绩优良的二线蓝筹股。 （今.日.早.报.刘.伟.）
周末消息面平静，并没有传闻中的利好出台
周末消息面平静，并没有传闻中的利好出台，外围股市也是涨跌互现。业内分析人士认为，应密切留意管理层的新政，期待行情"春风吹又来"。
"经济顶"和"政策底"内震荡
国泰君安分析师边风炜指出，本轮反弹以来，最大的动力来自于"制度红利"，即本届证监会对市场的不断治理和新政的出台。而对于经济软着陆所带来企业盈利的下降，市场应该有所准备。因此，短期市场是"上有经济顶，下有政策底"，在一个区间内震荡，相对于之前的上升通道，已有所改变。
科德投资认为，各类产业政策加快落实，地产调控转向有保有压，新兴产业各项规划将陆续推出，继续实施淘汰落后产能和节能减排，这些都为经济转型创造了有利的环境。
此外，科德投资还指出，随着各种政策发挥作用，经济实现软着陆，资本市场制度逐渐完善，大盘中长期走好值得期待。
"留强弃弱"谨防诱多
边风炜认为，以一些技术参数来看，上周大跌已改变日线的趋势，周线则进入横盘状态，月线并没有大的改变。预期调整时间以周计，约2-3周。操作上，建议留强弃弱，适当规避短期风险。同时，密切留意管理层的新政，期待行情"春风吹又来"。
东方证券分析师魏颖捷指出，上周三的"断头铡刀"宣告春季攻势基本结束，春节后A股走势已经透支过多的市场预期，无论是经济数据、政策面还是企业盈利均低于预期。虽然短期仍有反复，但中期而言，进入新一轮调整的趋势基本确立。
魏颖捷认为，从博弈角度来看，当市场都对"断头铡刀"恐惧时，短期出现反弹的概率就大。加之目前沪综指已回撤至半年线，对于炒题材股的游资一时难以全身而退，因而短期走势会有反复，甚至不排除再次确认2480点压力的可能。
浙商证券：反弹行情渐入佳境
对于本轮反弹行情的定性，更倾向于是一轮价格修复而非简单的估值修复，相对估值的修复在去年跌势中更加明显，目前修复的是长达一年的连续阴跌。
去年下半年，上证指数在2400-2600点一线形成了两个成交密集区，而中轴即位于2500点，目前市场的量能规模已回升至2000亿元(沪深两市单边合计)的台阶，市场活跃度显著提升显示投资者心态已慢慢转变。对于行情一直抱以中性偏乐观的态度，虽然指数走趋势性行情的空间有限，但温和反复中的上行造就了更多的交易型机会。中长期看2500点也是一条重要指数波动中轴而非指数的"天堑"，尚不认为2478点会是本轮行情的高点，经过充分消化蓄势后，上证指数仍有进一步上试更高点的能力。
徐一钉：基础并不扎实难以支持持续反弹
两会上温总理提出今年中国经济增速目标为7.5%，而随着劳动力人口逐渐减少，以及为更好地管理通胀、抑制房地产泡沫，中国经济将由前30年的重增长速度转向重增长质量的可持续稳定发展。这意味着自2132点反弹以来，很多机构的宏观政策转向预期可能落空或延后。如果机构对宏观政策的预判还延续前十年的经验，可能对宏观政策会出现较大的误判。
2132点反弹以来尽管没有可持续的热点板块，但由于上证综指已经摆脱了3067点调整以来下降通道的束缚，不少机构对后市较为乐观。而目前国内宏观面改善并不明显，这轮反弹的基础并不扎实，难以支持A股市场持续反弹，对于中线走势我们依然持谨慎态度。（长.江.商.报.）
3月期指平稳交割 三利好昭示A股春色依旧
上周是期指IF1203合约的交割周，多空双方激烈搏杀，期指和沪深300指数都出现大震荡走势。分析人士指出，3月期指交割周已经过去，本周A股有望延续反弹态势
期指交割周现大震荡
在期指交割周，由于移仓交易、交割等原因，会造成现货市场大幅波动。上周是股指期货IF1203合约的交割周，3月14日该合约最高点为2702.8点，最低点为2598点，最终以2613.8点报收，跌幅2.35%；3月15日期指合约IF1203继续回落，最终报收2586.8点，下跌1.20%，而3月16日期指IF1203合约顺利交割，交割结算价为2597.36点，而收盘价为2598.2点，交割当日期指合约IF1203探底反弹。
对此，分析人士指出，上周是IF1203合约的交割周，交割周A股大幅震荡的走势概率较大，而在3月14日国务院总理宣布地产调控不放松后，当日午后现货市场的地产权重股开始"跳水"，使得空头发起猛烈进攻。
值得一提的是，上周期指IF1204合约被大幅增仓，从持仓量数据来看，IF1204合约3月14日持仓为37876手，3月15日持仓增加至48532手，而3月16日持仓量增至50080手，再创IF1204合约持仓量新高。
据中金所数据，IF1204合约前20位结算会员成交持仓排名显示，3月16日，空方主力持仓量增加2597手，多方主力持仓量增加1827多。具体来看，国泰君安(增持多单728手)、海通期货(增持多单474手)、华泰长城(增持多单453手)、鲁证期货(增持多单257手)和浙商期货(增持多单244手)等5家会员机构增持多单数量较大。而国泰君安(增持空单1039手)、中证期货(增持空单505手)、南华期货(增持空单369手)和天琪期货(增持空单325手)等4家机构增持空单数量较大。而至3月16日收盘，主力合约IF1204报2627.0点，涨幅0.67%，沪深300指数报2623.5，涨幅1.47%。
三利好昭示本周或反弹
3月份的期指交割周已经过去，本周股指能否走稳？
对此，东方证券认为，上周三A股放量大跌，走出"断头铡刀"形态，而单日放量超过30%的断头铡刀自2009年以来出现过两次，一次是2009年的7月29日，另一次是2009年的11月24日，出现后短期均有不同程度的回拉。短期出现反弹的概率就大，即诱多，加之目前沪综指已回撤至半年线，对于题材股炒股的游资一时间难以全身而退，因而短期走势会有反复，甚至不排除再次确认2480点压力的可能。
而从基本面看，还有三大利好值得注意。
首先，2月外汇占款增量环比降逾八成，给降准带来了更高的预期。据央行更新的金融机构人民信贷收支表数据显示，2月末外汇占款余额达到255247.56亿元，相较于1月末的254996.41亿元，外汇占款新增251亿元人民币。而今年1月份，新增外汇占款数据结束了2011年末连续3个月的负增长，达到1409亿元。相比之下，2月外汇占款增量环比降逾八成。
其次，根据国家能源局3月14日公布的数据，2月份全国全社会用电同比增长22.9%，告别了1月份短暂负增长的局面，投资者对经济增速急剧放缓的担忧解除。数据显示，2月全社会用电量3863亿千瓦时，同比更是增长22.9%。此外，2012年1-2月，第三产业用电量940亿千瓦时，增长10.3%；城乡居民生活用电量1117亿千瓦时，增长14.9%。
第三，权重股方面，三大股东增持力挺交通银行定向增发，充分体现了对交行长期投资价值的认可和未来发展的信心。（证.券.日.报.黄.作.金.） | 
发表于 2012-3-19 09:02
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