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http://cn.wsj.com/gb/20110617/MKT11052698.asp
上海（道琼斯）--据参与投标的交易员透露，中国财政部上午续发行的1年期国债中标利率3.9576%，显着高于预期。发行量仅人民币133.5亿元，未达计划发行额。
交易员还透露，该期国债边际利率达4.0821%，中标价格99.82元。
交易员称，该期国债利率飙升并且流标基本符合预期，因为此次央行上调发行存款准备金率加剧资金面的紧绷，首当其冲受影响的即是短期现券。
分析师表示，从机构需求看，由于中小银行资金成本较高，一般投长期收益率较高的现券，而短券一般是大型银行需求，而在现在大行资金普遍吃紧的情况下，短券需求极其平淡。
而目前二级市场10年期固息国债收益率报3.9839%，今天发行的1年期国债已直逼10年期国债收益率水平。
金元证券债券分析师王晶称，这样的利率水平期限结构是不能维持长久的，即使在2008年上半年连续提准时，1年期和10年期国债利差平均也有85个基点。
因此，他预计，随着资金面的改善，压力缓解后，现券短端收益率会降一些，而长端收益率会涨一些。初步预计，1年期国债收益率回落到3.3%左右，10年期国债目标收益率4.10%。
中债收益率曲线显示，截至6月16日收盘，二级市场1年期固息国债收益率3.5%。
周三，国家开发银行原计划发行的以上海银行间同业拆放利率(Shibor)为基准的1年期浮息债应投资者要求而临时取消，透露出在连续紧缩政策之下，市场流动性的极度紧张，也表明市场对目前资金面和债市环境不甚乐观。
该期国债是今年3月24日发行的2011年记账式附息（九期）国债的续发，原发行部分票面利率2.8%，今天计划发行200亿元，从2011年3月24日开始计息，2012年3月24日到期一次性还本付息。续发部分从6月24日起与原发行部分合并上市交易。不进行甲类成员追加投标。
（更新添加更多交易员评论、分析师观点及相关背景）
上海（道琼斯）--据参与投标的交易员透露，由于紧绷的资金面对短券需求产生巨大压制，中国财政部周五续发行的1年期国债仅实现计划发行量的不足七成，同时中标利率高企并直逼10年期国债收益率。
中国央行本周二下午意外宣布上调法定存款准备金率后，市场资金利率连续三个交易日持续飙升。为筹集资金，机构选择抛售短期现券，1年期国债的发行因此遭受冷落。
交易员透露，该期国债参考收益率为3.9576%，边际利率达4.0821%，中标价格99.82元，发行量仅人民币133.5亿元，未达计划发行的200亿规模。
无独有偶，就在今年5月13日，即中国央行年内第五次宣布上调法定存款准备金率后的第一个交易日，中国财政部发行的1年期国债和182天期贴现国债双双流标，实际发行量分别仅为计划发行额度59%和96%。
分析师表示，从机构需求看，由于中小银行资金成本较高，一般投长期收益率较高的现券，而短券一般是大型银行需求，而在现在大行资金普遍吃紧的情况下，短券需求极其平淡。
而目前二级市场10年期固息国债收益率报3.9839%，今天发行的1年期国债已接近10年期国债收益率水平。
金元证券债券分析师王晶称，如此扁平化的利率水平期限结构是不能维持长久的，即使在2008年上半年连续提准时，1年期和10年期国债利差平均也有85个基点。
因此，他预计，随着资金面的改善，压力缓解后，现券短端收益率会降一些，而长端收益率会涨一些。初步预计，1年期国债收益率回落到3.3%左右，10年期国债目标收益率4.10%。
中债收益率曲线显示，截至6月16日收盘，二级市场1年期固息国债收益率3.5%。
周三，国家开发银行原计划发行的以上海银行间同业拆放利率(Shibor)为基准的1年期浮息债应投资者要求而临时取消，透露出在连续紧缩政策之下，市场流动性的极度紧张，也表明市场对目前资金面和债市环境不甚乐观。
今天发行的1年期国债是今年3月24日发行的2011年记账式附息（九期）国债的续发，原发行部分票面利率2.8%，今天计划发行200亿元，从2011年3月24日开 始计息，2012年3月24日到期一次性还本付息。续发部分从6月24日起与原发行部分合并上市交易。不进行甲类成员追加投标。
[ 本帖最后由 win31 于 2011-6-17 17:08 编辑 ] | 
发表于 2011-6-17 17:07
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