转：*ST星美(000892):中国资本市场上的怪胎
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：xtiw
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"从我们来说，关于那个空不空壳，皮不皮包，公司完成破产重整的战略清场，确
实是一个壳公司，这种壳资源在至少今天以前，在中国的资本市场上，他是一个普
遍现象，因为在中国的资本市场上，除了现在创业板说了不能借壳或重组外，其它
的主板、中小板他都存在一个借壳上市的问题，或者是那个重组、重大资产重组的
问题"。
*ST星美董秘徐虹如是说。
神奇的公司
2007年到2010年主营业务分别为17.1万元、1.1万元、0元和55.2万元，是两市目前
为止资产总额最少的公司；2007年到2009年的员工数均为4名，2010年公司员工数
又出乎意料地多了3名成为7名；2008年到2010年的资产负债率分别达到14271.78%
、13837.77%和1654.53%，连续第三年蝉联两市负债率冠军；上市十多年，公司八
易其名，两次戴星……
就是这么一家一无资产二无员工的空壳公司*ST星美，市值竟高达24亿元！
面对这样一个公司，你只能说，A股市场永远不缺奇迹……
保壳 保壳 还是保壳
*ST星美自从上市以来，重组之路一直坎坷不断，而我国的《证券法》中规定，公
司最近三年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利，将由证券交易所决定终止
其股票上市交易。而连续三年亏损这个硬性标准则成了*ST星美的保命符。
*ST星美公司年报显示，2005年和2006年分别亏损5亿元和12亿元，2007年则盈利45
6万元，2008年经过股改重组后公司盈利则高达12亿元。
但2009年和2010年公司的亏损分别达到440万元和310万元。经历了2005年2006年连
续两年亏损2007年来个扭亏为盈，避免了退市风险。而2009年和2010年公司已无退
市风险回归常态继续亏损。
在重组屡战屡败的情况下仍然屹立不倒，*ST星美对资本市场的"二一二"游戏可谓
驾轻就熟。
壳资源如今已成*ST星美唯一的救命稻草，戴不戴帽无所谓，有没有星也不重要，
什么盈利能力、公司前景更是浮云，只要还有壳，我就能僵而不死……
资本市场上的怪胎
A股市场上，有一个特殊的ST板块，由于企业上市很不容易，一些上市公司由于经
营不善，几乎破产，故寻求买家，并对公司进行重组，买家则实现借壳上市。
壳资源因此成了香饽饽，也成了大批ST公司的救命稻草。在卖壳成功之前他们的唯
一目的就是保住这个资源。大批的*ST星美们在钻了中国资本市场退市机制不健全
的漏洞的同时，也造就了自身畸形的心态。
历史的车轮永远在前进，中国资本市场也是这样。如今监管日益透明，舆论监督的
积极影响日渐扩大，网络民意的作用日益显著，可以肯定的是，像*ST星美这样"神
奇的怪胎"，注定是秋后的蚂蚱--长不了。 | 
发表于 2011-4-5 00:07
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