马上注册，结交更多好友，享用更多功能，让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看，没有帐号？立即注册
x
中央经济工作会议结束。积极稳健等定调，与我的心里预期几乎完全一致。中规中矩，按部就班，都是本手，也只能是这样。不折腾，求平稳，救麻烦，保民生。双手合十礼，善哉善哉。
行情走势，还是接着横盘，弱势震荡而已。
周末，将14论明年行情的观点写完。与大家慢慢分享。今天的行情乏善可陈，就接着交流未来吧。
看好未来行情者，其中的理由之一，是寄希望于作为市场中流砥柱的银行板块，应该能够推动大盘轰轰烈烈上涨。
理论上说，中国的银行几乎是全球质地最好的，工商银行也是全球最大的，整体的盈利能力，市盈率指标，都是看牛市者津津乐道的。似乎中国股市仅凭银行板块的带动，就可以轻而易举掀起一轮大行情。
的确，银行板块走到这里已经看着像在筑底了。但横盘的末端，永远都是有两种选择的可能。银行板块，不仅是近期，即便是在2011年，也未必能成为推动市场的主要力量。理由何在？
银行的麻烦，怕是只有银行自己知道。
按照我的推理，银行未来的困境，是超出所有投资者想象的。
首先是坏账。4万亿刺激，每年10万亿的增量信贷，绝对有大跃进的味道。在政策强制性的“宽松刺激”背景下，有多少以往不敢贷的款被“宽松”放出去，有多少将成为坏账，从公开渠道很难拿到数据，但没人公开说并不等于没有。不仅有，而且还很麻烦。麻烦到什么程度，我无法定量去说，但几个月前，刘明康的讲话用近乎是暗语的方式揭开了部分玄机：“银行系统性风险暴露隐患不容忽视，粗放式信贷管理模式，银行业流动性风险管理较为薄弱，银行业的安全性、稳健度、竞争力有待提高。提高银行拨备到2.5%”
如果需要进一步佐证，看看银行今年的融资力度就明白了。中行和交行上半年发债，农行7月上市，光大银行8月上市，三大行继续再融资，汇金公司疯狂圈钱1870亿，准备接盘三大行的再融资······。
如果银行真的没有问题，为何急不可待地疯狂圈钱？拨备，说通俗了，应该叫“坏账准备金”。贷款有没有问题，是贷过一段时间之后才显效的。从09年到现在，应该是陆续显效的时候了。
银行的麻烦，绝对不止对企业的信贷。对地方政府的贷款，肉包子打狗的几率更大。09年初“跑部钱进”运动，造就了数万亿的地方政府欠债。如果都是北京上海这样的地方政府，应该没有还钱的困难，但那时的放贷，怕是全国范围的，不仅有富裕地区，更有穷地方。还钱的方式，无非就是将来卖地还钱，但现在，国家自己不得不掐掉卖地的财路，造成“大儿子欠了二儿子钱”的尴尬局面。最后，如果因为地产调控造成各地政府的集体赖账，怕是窟窿只能一直挂着，最终以银行到股市源源不断恶性圈钱的方式来解决问题。毕竟，市场不会允许让一堆城市政府成为上市公司主体的。
有这么多烂帐垫底，银行会好到哪里？只是所有的帐，现在还可以挂着，大家都绷紧神经，胆战心惊地等待“秋后到来算盘响起”那一天罢了。
如果仅仅是这些，或许还可以支撑。“漏屋偏逢连阴雨”绝不是老祖宗编瞎话逗咱玩的。房地产的调控，怕是要在未来狠狠切掉一块银行最大的利润蛋糕了。至于房地产商会不会继续为银行制造一些负收益，就不得而知了，反正，今年的房地产行业拿到的钱据说将达到史无前例的接近7万亿。作为老二的银行不仅要面对老大“地方政府”的赖账，恐怕还要面对酒肉朋友“房地产商”的欠账不还，并且还有点无底洞的味道。
一年来史上最严厉的房地产调控政策，仅仅将目标锁定在“防止房价过快上涨”，并且房价越调控越高，这就不由得不让我们生疑，是不是酒肉朋友捏着老二的短，老爸才不敢下狠手的？
至于其他，欧债危机，是否构成全球银行业的潜在系统性隐患，中式次贷危机会不会在未来房产税出台之后集中爆发，至少，眼下的银行是在用圈钱的方式未雨绸缪着。
如果是系统性风险逼迫国字号银行拼命圈钱，那其他商业银行早晚也要抢几杯羹的。诸如招商、民生、浦发、华夏、深发展、中信等等商业银行，以及雨后春笋般从各地冒出来的地方银行，个个都可以理直气壮地向股市伸手要钱。后者的队伍，质量绝对的良莠不齐，数量绝对可以数到百位数。
如果将来还有这么庞大的再融资计划，你觉得机构会将银行板块现在就打到天上去吗？ | 
发表于 2011-3-15 15:46
提升卡
变色卡
千斤顶
楼主