实物金需求季节性走软，限制金价的上涨强度

杰西-礼佛摩尔

实物金需求季节性走软，限制金价的上涨强度

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实物金需求季节性走软，限制金价的上涨强度

乔纳德2011-03-09 11:47

分析师：乔纳德（Jon Nadler） 发布时间：2011年3月8日 上午10:07（美国东部时间）


周二上午，市场活动主要体现为原油价格的波动，并且参与者们依旧关注利比亚的局势发展。金价在隔夜的亚洲时段有所下滑，因为昨日金价升至新高的表现推动区域投资者进行一些获利回吐型抛售。与此同时，欧佩克被认为正在考虑增加其原油产量，这不仅是为了填补利比亚石油供应中断造成的小缺口，而且主要也是为了令原油市场降温，因为最近在强烈的投机活动的刺激下，原油价格显然已经过度上扬。


现货贵金属交易今早以一种“疲软且趋于走低”的基调开始，因为市场中反复出现的、关于卡扎菲先生与利比亚叛军或达成协议的传闻继续令油价承压并提振美元。黄金开盘报1,432.90美元/盎司，显示了1.80美元的上扬，而白银高开30美分，报36.27美元/盎司。不过，在开盘后90分钟内，现货金的涨幅便转为负数，因为美元指数上涨0.40点（至76.92点），并且今天上午原油的价格表现引发市场中出现少许抛售，而加拿大皇家银行（RBC）的金属分析师将这一市场属性描述成“拥挤”并且很难“吸引投资者建立新的多仓”。

然而，铂族金属的降幅更大，铂金盘初下跌24美元（报1,795.00美元/盎司），钯金下挫12美元至774.00美元/盎司。最近几天，获利回吐和一些（在原油价格高涨的背景下）与汽车销量相关的恐惧一直都在该金属群中有所体现。

金价最近的反弹在很大程度上是基于对冲基金的投机性投资需求，而不是（基于）普通个人投资者所进行的大量实物买盘，这和我们近来在媒体中见到的、高度乐观的观点引述相反，并且也和市场普遍看法相违。南非标准银行最近公布的现货市场流量分析证实了这一点。标准银行的分析师们指出：“虽然中东和北非（简称MENA）地区的政治动荡正在膨胀人们对黄金的投资需求，但是这种金属的现货需求一直都较为低迷。”

正如昨天文章中提到的那样，基金（投机）的重点被反映在了过去4周黄金市场非商业净多头部位的上升中。另一方面，现货市场仍然处在一个季节性疲软的时段，并且随着金价接近1,440美元/盎司，经销商们已经开始看到市场中持续出现实物抛售，而这样的抛售步伐已经超越了实物买盘的速度，即便卡扎菲先生继续着他的古怪行为。


标准银行研究团队提到说，随着市场进入了一个金价进一步反弹可能将更加吸引人们购买废旧金的时代，目前的实物金需求相对走软。虽然标准银行依然预计今年第三季度的某个时间金价可能会达到1,500美元（如果中东和北非局势继续恶化的话，那么可能将更快达到这一价格），但是实物需求的季节性走软正在弱化“未来几周”金价的反弹强度（就像过去2周那样）。


中东和北非的消息将肯定继续影响原油（以及黄金）的价格，并且让央行行长、政治家以及军事要员在未来几周内忙碌起来。


美联储官员（以及其他的一些央行行长们）基本上都认为150美元的原油价格将是一个关键点，接近或者位于150美元的话，那么货币当局就将采取某些行动了。没有人在这个时刻愿意把出现不久的全球经济复苏置于危险的境地。但是这一危险也只是短暂的，就像美国有线新闻网（CNN Money）的调查显示大多数市场专家都认为原油和黄金的价格将在卡扎菲离职后下跌。


利率提升的趋势很难避免，（但是一些坚持自己主张的评论员依然认为“宽松货币”是永恒的主题，并且将把商品价格推至“至高点”）。彭博社报道说泰国和韩国央行本周都将把中心利率调高0.25个百分点。同样的，马来西亚也将很快提升借贷成本。


在此之前，印度央行已经7次上调利率，中国央行最近也出现了一系列紧缩行为。本周末我们将对中国宣布的通胀水平以及将如何应对拭目以待。