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50年国债:爷爷买给孙子的债券,到底谁会买
www.788111.com 2010年05月09日 00:00 来源： 作者： 发表评论() 微博 就生命周期而言,50年的投资几乎覆盖人的一生
调查问卷显示,55.6%的网友会认购超长期国债
买还是不买全凭你的风险承受能力
昨日,浙大金融投资研究中心主任,博导金雪军教授,浙江财经学院金融系主任,博导徐敏教授,走进本报《财经三人吧》新闻演播厅,为我们独家解读50年期国债的投资奥妙.
观点碰碰车
插话:中国经济在经过数十年的高速发展后,从"一穷二白"到目前的东方大国.有专家说,50年期国债登陆市场是一个标志,预示我国债市已完全进入成熟发展阶段.
国债是对国家经济走势的最好评价
吧主:我父亲是国债的忠实拥趸,他曾买了几万元5年期国债,利率最高达到10.17%.几年下来,当年的几万元已经增值一半多.这次财政部发行6期记账式国债,其中包括50年期国债,他就打电话问我了,去年11月刚发过50年期,利率4.3%的国债,半年后又发行,是不是国家财政真的紧张了他很担心手里现有国债能否兑付.这种财政政策是否合理正常
一般会在什么情况下发行这种超长期国债国家是基于什么样的考量50年期国债将会寻求怎样的定价尝试这又将对我国的长期经济发展做一次怎样的集中展望
金雪军:财政部发行的这些国债,就是在保持相对平稳的前提下,通过财政政策来温和调整的一种方式.
在西方市场经济发达国家,除了股市融资,债券也是一种很重要的融资方式.50年超长期债券的第二次发行,不仅丰富了债券市场品种的期限结构,也为各种期限结构的金融产品提供了定价基准.
徐敏:去年首次发行50年期国债受到市场追捧,给人以足够的信心.国债的发行不仅是财政对资金的需要,经济结构调整的需要,中央政府也寄望于把国债作为一种金融工具,将国家的信用,经济运行通过国债的形式反映出来.
美国的国债市场就非常发达.美国经济的走势可以通过其国债走势反映出来,市场对经济的信心如何,对国家经济形势的评价如何,都可以通过不同年限国债的价格走势反映出来.
这种市场对经济的评价,是非常客观也是非常理性的评价.对市场走势的预测可以通过市场本身来完成,而不是通过几个专家的预测来完成.市场可以给你答案,让你自己来判断,比如经济要衰退还是要增长,就可以通过不同年限国债的利率,价格走势变化表现出来.
插话:业内人士的看法是,超长期国债一般是不针对个人的.即便是个人可以购买,最好还是选择流动性好的短期产品.
二级市场的流通将决定国债走势
吧主:50年期国债是我国历史上发行期最长的国债了,说得形象点,这种债券是爷爷买给孙子的债券.如果此次个人可以购买,作为投资者敢不敢下手或者说哪些人更适合买呢作为普通老百姓,如果购买了50年期的国债,时间比较长,专家对此有什么指导意见
金雪军:投资者以对风险的不同态度可以分三类:爱好型,中立型,厌恶型,这才构成类别齐全丰富的庞大金融市场.
对于50年期国债,首先是社保基金和保险公司等永续经营公司会买.想为子女留一笔生活费的家长也可以买.或者那些市场的投机客也可买长期国债.
在未来的50年中,社会和经济会发生多大变化,会发生多少次通缩和通胀,银行加息和减息得有多大的波动曲线,股市会发生多少个牛市和熊市,这些都会影响50年国债的交易价格.
徐敏:由于国债本身安全性很高,社保等机构很可能会成为购买50年期国债的主力.个人投资者的资金有限,如果在持有期间急需变现,将会带来一些不必要的麻烦和一定的损失.
由于国债是一个债券,到二级市场以后,它是可以流动的.当你不希望继续持有或者需要钱的时候,可以进行透支,可以把国债提前出售.所以作为投资
者,当你需要换取现金的时候,出卖国债同样可以保证及时兑换现金.这样就解决了老百姓对于流动性交易的需求.
二级市场的流通十分关键.可以说,没多少人会买50年国债压在箱底,等到50年后再兑付的.所以,50年国债上市交易后会比较热闹,也会成为判断市场未来走势的一个指标品种.
机会成本决定了购买国债的风险
吧主:50年国债的吸引力取决于什么,是它的利率水平吗还有一个问题,很多百姓怀疑,是不是买了国债,我的钱就固定在这里了近期股市,楼市均一片惨淡,央行前阵子又上调了准备金率,人们对于未来的通胀预期也越来越高.这种种迹象显示,这一次国债发行会不会吸引大量资金专家对于老百姓未来的投资理财,有些什么专业性的指导意见
金雪军:人们投资还是为了追求投资的回报,利率水平是人们决定购买国债的重要动力.这次确定的利率百分之四点几,从整体来讲比一般投资的回报率相对低一些,但是风险也是比较低的,因为国债是以国家信用作担保的.在我们国家经济稳定发展,国家政治社会稳定的基础上,国债保值,增值的安全性是没有其他资产可以匹敌的.
但市场的不确定性是永远存在的.从经济学上来说,购买国债还有个机会成本的问题.也许投资国债确实实现了保本增值,但同别的产品比较,增长的收益差额可能拉得越来越大.金融投资产品本身也有个选择的问题,从经济学理论来说,这也是比较成本的问题,从金融学理论来说,这涉及到资产的组合,选择等方面,对于投资人来说,这些因素都是无法回避的.
徐敏:我们国家整体的经济走势是稳定的,高速增长的,所以投资国债,特别是投资50年期的长期国债,保值性是没有什么问题的.作为机构也好,普通百姓也好,把国债作为自己投资的重要选择,我认为是比较理性的.
如果二级市场能够比较完善,可以让债券自由流动,从长远看来,50年下来,增值率据估计是在4—5倍.也就是说,现在买10万元国债的话,50年后是40万—50万元.在近期楼市,股市不太理想的情况下,投资国债将成为资金的主要流向.
另一方面,目前国内的投资渠道依然有限.民众手中有巨大的资金量,资本的完全开放可以大胆开展了.这样不仅能把国内巨大的投资资金引导走向全球市场,同时对国内的流动性压力也会小很多,人民币升值的压力也会小很多.
数据说话
昨日,在《50年国债你是否会买》问卷调查中,55.6%的网友选择了会买超长期国债.
有4成多网友选择不买,他们主要担心的是周期过长,流动性差等.
名词解释
记账式国债又名无纸化国债,是由财政部通过无纸化方式发行的,以电脑记账方式记录债权,并可以上市交易的债券.
新闻纵贯线
机会成本(Opportunity Cot):是指为了得到某种东西而要放弃另一些东西的最大价值.
机会成本小的具有比较优势.简单地讲,可以理解为把一定资源投入某一用途后所放弃的在其他用途中所能获得的最大利益.例如:你购买一套房屋全部用于居住,就不能再出租获利,也就是在居住的同时也失去了用于出租等获利的机会;反过来说,你若出租,你就不能再居住.
机会成本主要应用在投资过程中.在投资决策中,放弃次优方案而损失的"潜在利益",是选取最优方案的机会成本.
他山之石
在欧洲,英国和法国分别于2005年5月和2005年7月发行了50年期国债.2009年初至今,英国分别发行了93亿英镑30年期国债和60亿英镑50年期国债.法国从2009年至今未再发行50年期国债.在亚洲,日本自2007年11月开始发行40年期国债.美国没有50年期国债品种,但有30年期和20年期国债品种. |
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发表于 2011-2-4 17:08
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千斤顶
楼主