过度扩容拖累2010年股市
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：伤口上抹盐
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过度扩容拖累2010年股市
2011年01月01日 10:35 来源： 金融投资报 【字体：大 中 小】
2010年沪深股市下跌的主要原因一般讲有两个，其一，物价上涨导致货币政策收紧，如六次上调存款准备金，二次上调利率；其二，市场扩容过度。这两个原因中谁是更主要，更关键呢？笔者认为，市场扩容过度更关键。
首先，央行六次上调存款准备金率，二次上调利率，并没有减少货币供应量和贷款规模，根据前十一个月数据，货币供应量M2增幅达19％，贷款规模已达7.5万亿左右。这种货币供应量和信贷规模在全世界仍属第一，有什么理由成为股市下跌倒数第二的原因呢？欧洲、希腊、西班牙股市下跌是因为国家财政亏空缺钱，中国是财政收入最多、货币量最多的国家，股市并不差钱。
其次，股价是资产价格，房价也是资产价格，黄金等贵金属也有投资价值，如果央行收紧货币，对任何资产价格、商品价格都会有打击。可是，我国现状是，每当宏观调控来临时，同样货币政策，只有股市跌，房价、黄金等商品价格不跌反涨。更为引人深思的是，每次调控，打击目标都是房价，可受伤的都是股价。这说明，导致股价下跌不仅是宏观调控，还有力度更大的因素。
第三，央行上调存款准备金和利率是针对通胀形势采取的正确举措，没有任何专家反对说不正确，这些举措对保持经济平稳发展是有利的。从中期角度看，对股市应当是利多，从各国股市看，加息的过程，并不一定是股市下跌的过程，也不一定是经济转坏的过程。如果此时发生股市中期下跌，那必然有其它原因。
第四，如果把中国的物价和经济增长率与印度、巴西、俄罗斯等新兴国家对比，中国绝对是高增长、稳物价的经济实体。按照通胀无牛市来排队，中国股市不该排名如此垫底。
综上所述，笔者并不否认物价上涨、货币政策对股市有一定负面压力，但这不是主要或关键原因。2010年股市下跌关键原因是股市扩容政策过度、融资和再融资过度。据初步数据，2010年股市融资规模已超过9400余亿，达到历史之最，中国股市已成为全世界市值第二，每周中国就有近十家左右公司发行上市，高价圈钱融资，每周就产生十几位亿万富翁，中国的高档豪宅又多了几十位刚性需求者。一方面股市每周被抽血几亿甚至几十亿，导致股民斗志下降，信心不足；另一方面高价发行、快速发行造成少数人暴富，房价不跌的局面。这种状况不能持续下去，否则，股市成了少数人的圈钱机器，大多数人赔钱的伤心之地。但愿2011年扩容下降，股市上涨，使广大投资者能分享股市发展的成果。 | 
发表于 2011-1-21 22:51
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