今日消息（0121）

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今日消息（0121）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：takehappy 浏览：811273 回复：6

今天有些特殊情况~来晚了

◆ 【去年全国财政收入8.3万亿 增收21.3%】   
　　财政部昨日公布的数据显示，去年1月至12月，全国财政收入83080亿元，比上年增加14562亿元，增长21.3%。同期，全国财政支出89575亿元，比上年增加13275亿元，增长17.4%。专家认为，财政收入大增给今年推行结构性减税提供了坚实基础和可能。

　　数据显示，去年全年，中央本级财政收入达到42470亿元，比上年增加6554亿元，增长18.3%；地方本级财政收入40610亿元，比上年增加8008亿元，增长24.6%。财政收入中的税收收入73202亿元，增长23%；非税收入9878亿元，增长9.8%。

　　国内经济好转、进出口回暖、汽车销量大增成为拉动去年财政收入快速增长的主要原因。同时，2009年全国财政收入增长11.7%，基数相对较低，也抬高了2010年收入增幅。

　　与去年初全国人大批准的预算相比，中央财政收入超过预算数4410亿元。对此，财政部解释说，主要是年初收入预算安排是根据相关经济预期指标测算的，执行中一些指标超过预期较多，相应地收入超过预算。主要体现在：一是进口货物增值税消费税和关税超收2865亿元，主要是2010年外贸进出口总额增长34.7%，远超年初8%的增长预期。二是国内消费税和车辆购置税超收1285亿元，主要汽车销量超预计所致。这两方面的超收数合计占超收额的94.1%。

　　根据有关法律法规规定，中央财政超收收入除按法定增长要求增加教育、科学等支出，按现行财政体制增加对地方税收返还和转移支付以及适当用于削减中央财政赤字等外，其余部分都转入中央预算稳定调节基金，以后年度经全国人大批准后再安排使用。

　　在全国财政收入大幅增长的情况下，专家认为今年减税势在必行。中央财经大学税务学院副院长刘桓表示，目前结构性减税和征管制度改革已势在必行，而且也成为2011年较为明确的改革方向。他认为，减税首先要深化增值税改革，其次加快个人所得税改革，总体上要给居民减税。

　　财政部昨日公布的数据还显示，12月份，全国财政收入6340亿元，比上年同月增加1215亿元，增长23.7%。其中：中央本级收入2230亿元，增长20.5%；地方本级收入4110亿元，增长25.5%。(来源:证券时报)

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◆ 【天然气定价机制改革思路初定 改为市场净回值法定价】   
　　据中国石油（601857）经济技术研究院人士介绍，我国天然气定价机制改革思路已经初步定为：由目前成本加成的政府定价变为市场净回值法定价。

　　有业内专家表示，我国当前的天然气定价机制缺少价格下调机制，而屡次调涨价格让消费者难以接受。而据中石油经济技术研究院测算，如果新的定价机制实施，国内天然气价格将有所上涨，而进口价格将下降，价差趋于缩小。

　　据该人士介绍，市场净回值定价法是以天然气的市场价值为基础确定上游供气价格，天然气的市场价值按照竞争性替代能源的热当量价格确定，最终用户价格按市场价值确定。

　　新定价机制的基本思路是，首先选择天然气主要消费市场和多气源汇集点作为市场中心，建立市场中心价格与可替代燃料价格变化挂钩的公式，作为国内天然气定价和调价的核心，然后反向回推，形成各省的门站价格和各气田出厂价格，再按门站价格与用户结算。也就是说，新机制改变了过去由政府定价的方式，将天然气价格与市场化的替代品种价格挂钩，形成由市场确定的终端价，再减去管输价格，倒推出门站价。

　　而根据我国目前的天然气定价机制，陆上天然气出厂价和天然气管输价格均由国家发改委制定；海上天然气价格由供需双方协商确定；地方建设的管道，经国务院价格主管部门授权，管输价格可以由省级物价部门制定；城市燃气价格由省级物价部门制定。

　　在该定价机制下，我国陆上天然气出厂价在1.17元/立方米左右，仅为同热值燃料油价格的三成到四成。而我国进口天然气价格较高，即使在去年6月1日国产气出厂价调整后，现在不论进口管道气还是进口LNG，气价仍然比国产气价格高1-2倍。

　　据了解，新价格机制的实施还面临一些问题。首先是可替代燃料的选择标准尚未确定；其次，出口国能否接受我国定价机制来调低出口价格尚不确定；此外，该机制与成本加成法一样不能适应多气源联网的需求。(来源:中国证券报)

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◆ 【银监会：银行银信贷款余额每季至少压缩25%】   
　　银监会今日发布《中国银监会关于进一步规范银信理财合作业务的通知》（下简称《通知》），对银行和信托公司理财合作业务做出进一步规范。

　　《通知》要求，各商业银行应当在2011年底前将银信理财合作业务表外资产转入表内，并于今年1月31日前向银监会或其省级派出机构报送资产转表计划，原则上银信合作贷款余额应当按照每季至少25％的比例予以压缩。

　　据银监会相关人士介绍，截至去年底，银信合作资产总额为1.66万亿，其中融资类业务1.07万亿，占66.52％，《通知》主要影响的领域就是这个1.07万亿，要在今年底全部转入表内。

　　《通知》同时要求，对商业银行未转入表内的银信合作信托贷款，各信托公司应当按照10.5％的比例计提风险资本；信托公司信托赔偿准备金低于银信合作不良信托贷款余额150％或低于银信合作信托贷款余额2.5％的，信托公司不得分红，直至上述指标达到标准。

　　据了解，去年下半年，针对银信业务增长过快，银监会已下发《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》（银监发〔2010〕72号），此后银信合作业务发展节奏得以有效控制，银信合作规模从2010年7月2.08万亿元下降到年末1.66万亿元。

　　72号文之后，银监会还曾先后下发《银行和信托公司业务合作指引》、《中国银监会关于进一步规范银信合作有关事项的通知》等多项监管规定。

　　银监会方面表示，此次下发《通知》是在72号文件执行成效的基础上，进一步提高对银信合作业务的监管要求，对银信合作业务明确风险归属，引导银信合作业务去信贷化、摈弃准银行业务，转向以投资为主的资产管理之路。

　　另据了解，去年信托公司利润增长约为20％。而截至去年底，信托公司的信托资产总额已经达到3.04万亿，比09年底增加0.99万亿，增幅48.29％。按照来源分，集合信托0.62万亿，占比20.61％，单一信托2.27万亿，占76.45％，财产信托0.15万亿，4.6％；按功能划分，融资类业务1.79万亿，占比59.01％；投资类业务0.73万亿，占比23.87％，事务管理类信托1.52万亿，占17.11％。(来源:银监会网)

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◆ 【我国南海海洋能源勘探取得重大突破】   
　　中国地质调查局发布的地质调查成果显示，从传统的石油、天然气到非常规的清洁能源可燃冰，我国南海海域的能源勘探取得一系列重大突破。

　　中国地质调查局20日发布的调查成果显示，在历时12年取得的油气基础地质调查6项突破中，南海海域就占了其中两项重大突破。首先，通过长排列大容量震源地震采集技术攻关，我国首次获取了海底深部高质量地震反射资料，在初步圈定38个海域含油气盆地，最突出的就是在南海北部陆坡深水区首次发现巨厚的中生界沉积地层。南海北部陆坡油气新区调查成果显示出的良好勘探远景，业已吸引了石油公司投资开发决策。在20日下午举行的仪式上，中国地质调查局副局长李金发代表中国地质调查局向中国石油天然气股份有限公司、中国石油化工股份有限公司、中国海洋石油总公司三大石油公司以及中联煤层气公司等移交油气基础地质调查成果资料。

　　南海处于欧亚板块、太平洋板块和印—澳板块三大板块交汇处，由于复杂的地质作用和演化过程，其北部、西部和中南部形成众多沉积盆地，油气地质条件优越。2002年，中国地质调查局正式设立《海洋油气新区调查》项目，南海北部陆坡成为我国开展深水区勘探首选目标。

　　值得注意的是，我国首次海域钻探获取天然气水合物实物样品也是在南海海域，从而证实我国海域存在着丰富的天然气水合物资源。据近日通过审查的《南海北部神狐海域天然气水合物钻探成果报告》显示，在圈定的11个天然气水合物矿体中，含矿区总面积约22平方千米，矿层平均有效厚度约20米，预测储量约194亿立方米。

　　可燃冰又名天然气水合物，是甲烷和水在海底高压低温下形成的白色固体燃料，可以被直接点燃。1立方米可燃冰可释放160立方米—180立方米天然气，能量密度为煤的10倍，因此被称为能满足人类使用1000年的新能源，是替代石油、煤等传统能源的首选之一。

　　(来源:新华网)

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◆ 【差别准备金测算表下发 央行引导信贷增速自动设限】   
　　今年信贷投放，动态差别存款准备金率是悬在头上的利剑，商业银行不得不在上缴差别存款准备金和贷款投放之间做出选择。

　　多位银行人士透露，银行已根据央行下发差别准备金率的计算办法，进行了初步测算。

　　基于证券公司分析师对银行的调研信息，招行对其2011年贷款增速预期大约为14%，这是一个避免被“差别”的速度。也就是说，如果超过14%，招行可能就要交差别存款准备金，而华夏银行（600015）是16%。

　　不过，该数据未得到招行和华夏的证实。“银行必须在放贷速度、资本充足率这些因素中找到平衡。”一家股份行资金部人士认为。

　　而差别存款准备金率政策将促使银行进一步提高资本充足率。一些银行人士认为，融资工具的创新是解决商业银行资本补充的一个关键，例如COCO债，即一种具备资本属性的债务工具，值得监管部门研究。

　　放贷之“度”

　　如何在贷款增速和差别准备金率之间寻求平衡，成为目前银行的艰难决策。

　　根据该证券公司对招商银行（600036）的调研情况看，目前监管层还未确定是按照巴塞尔II还是巴塞尔III来计算资本充足率。不过按照巴塞尔III的监管要求，资本将包含三部分：首先是最低一级资本不得低于8%，其次是系统重要性银行附加0~4%的充足率。至于系统重要性银行，监管部门将选择一家中等规模的银行作为基准，其他银行与之进行规模对比。

　　不过，上述股份制银行资金部人士表示，商业银行要避免被执行差别准备金率，方法无非是减少贷款投放、提高资本充足水平、提高稳健程度。

　　而招行在调研中反馈的信息是，是否选择“被差别”，不仅仅取决于成本，更取决于经营策略。该行今年的信贷增速会明显放缓，14%则被定位为一个基本合理的贷款增速。

　　招行方面同时透露，今年政策层面对贷款结构的调控仍然是控制平台贷款、房地产，支持中小企业、三农。目前招行的中小企业贷款比重每年提高1个百分点。

　　“如果按照招行去年的贷款规模估算，14%的增速意味着招行较以往近2000亿的增量还是有不少下降。”一家股份制银行人士分析。

　　而一位证券分析师认为，如果按照银行整体14%-15%的信贷增速来看，今年整体信贷增量将达7-7.5万亿，处于各方均可容忍的范围之内。

　　此外，对于提高资本充足率问题，招行认为，从消耗的动态趋势看，资本金尚有缺口，而融资工具的创新是解决资本补充的一个关键，例如可以发行COCO债，这是一种具备资本属性的债务工具，值得监管部门去研究。

　　民生银行（600016）近期也在分析师会议上表示，不会纯粹为了躲避差别准备金而放弃贷款投放。

　　“如果贷款增长仍有一定空间，银行会选择增加贷款，哪怕上缴一些差别准备金。”民生银行相关人士强调，银行会在两者间寻求一个“度”。比如，新增贷款增速若超过20%，在新的动态差别准备金率机制下，新增贷款出现负效益，那么贷款增速会做出适当减缓。

　　存款大战仍将继续

　　2011年信贷额度显著收紧，这已是不争的事实，但更大的挑战还在于存款。

　　上述证券公司对深圳多家银行的调研显示，今年银行揽存压力非常大，揽存甚至超越了放贷，成为所有银行的工作重点。

　　“去年我们的存款指标都没有完成，股市分流对储蓄影响很明显，我们的存款中保证金的流动性很大。”一家国有大行上海人士感叹。

　　调研显示，储蓄搬家过程中，部分存款进入股市，部分购买理财产品，形成实际的利率市场化。但目前上述渠道受到限制，一方面是由于对信托公司充足率的规定，另一方面是由于银行储蓄存款的约束，不会主动大规模的把储蓄存款推向理财产品。表外信贷回流后，存贷比的压力会更大。

　　调研还显示，深圳另一家国有银行目前考核指标中跟存款挂钩的占70%。行政事业单位的存款跟平台贷款业务相关度非常大，通常平台贷款做得好的银行，其政府存款也会做得好。而且银行的考核过于重视市场份额，存贷比压力很大，目前的揽存大战让人感觉回到了上世纪八九十年代，费用率大概在0.1%-0.2%。

　　而对招行的调研信息显示，该行零售存款业务近期发展不错，但2011年的存款增长压力还是比较大的，特别是月末和季末的冲规模压力。

　　“我近期特意和客户经理讲，不能靠费用来揽储，我知道市场行情已经高了，这是很危险的。”某股份制银行南京分行副行长向其下属警示。(来源:21世纪经济报道)

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◆ 【上缴准备金银行叫苦 隔夜shibor大涨300个基点】   
　　“隔夜拆借利率一下子飙了300个基点（bp），这几年来我都没见到过！”1月20日正值银行上缴准备金，罕见的资金旱情让这位银行资金部人士倒吸一口气。

　　当天银行间货币市场各期限资金陷入全面紧张状态，货币市场指标利率——7天期质押回购利率盘中飙升200个点，隔夜质押回购利率猛升近300个点，均为历史高点。不过至下午紧张状况略微缓解，上演了一场过山车行情。

　　“部分银行的流动性管理比较危险。”上述资金部人士表示，为了缓解部分银行的流动性压力，央行已向部分银行进行逆回购操作，其中向某国有大行进行了约500亿元的逆回购操作。

　　利率飙升

　　1月20日是商业银行存款准备金正式上缴日，据测算规模约在3500亿元。尽管本周央行暂停了公开市场操作，使得2490亿元到期资金全部投放市场，但市场流动性仍然趋紧。

　　自1月18日以来，银行间市场资金利率迅速窜升。1月19日，7天期质押回购加权平均利率已经大涨128个基点。

　　但1月20日，市场的旱情进一步加剧，回购利率进一步走高，隔夜质押式回购利率从上一日的2.6804%，一度跳涨逾300个基点，冲破6%关口，突破去年底的高点，并创近三年来新高。截至下午4点30分，隔夜质押式回购利率达到5.6%，上涨290个基点，7天质押式回购利率达到6.15%，上涨208个基点。

　　拆借市场亦上演疯狂行情。截至11：30，隔夜Shibor飙升308个基点，7天shibor飙升201个基点，也属于罕见。

　　“有人甚至愿意给隔夜利率7%了，这说明为了上缴准备金，几乎是不计成本了。”一家股份制银行资金部人士说，银行为了准备资金上缴以及为春节资金备付做准备，都减少了资金融出或者增加了资金融入需求，这导致回购和拆借市场资金供需矛盾加剧。

　　该人士表示，当天市场上拆出资金的机构很少，“国有大行停止拆借好几天了，以往工行都是资金的供给主力。”

　　该人士还指出，市场上最有资金实力的国有大行关上水龙头，因此只需要比较少的资金就能撬动银行间市场利率上升，这个时候报价再高都有人接盘，“实际上前一段时间市场上资金充裕是个假象，我们很早就为今天的资金紧张做准备，可以获得高额收益，但下午我们也不再融出资金了。”

　　为了筹集资金，债券市场抛压严重，中国银行（601988）间债市当日早盘现券收益率普涨，中短券大量抛盘，收益率升幅明显，部分期限两年多的央票收益率升幅超过5个基点（bp）。

　　“但买的人不多，大家流动性都紧张。”一位交易员表示。

　　不过，下午资金旱情略有缓解。为了缓解部分银行的流动性压力，央行已向部分银行进行逆回购操作，其中向某国有大行进行了约500亿元的逆回购操作。

　　不过该消息未获得该国有大行证实。

　　准备金率上限23%-25%？

　　央行在14日宣布了年内第一次上调存款类金融机构法定存款准备金率。至此，我国主要商业银行的法定存款准备金率已达19%，中小商业银行为15.5%，均已成为近年来的高点。

　　“上调准备金已令银行的流动性管理面临比较大的挑战。”上述股份制银行资金部人士表示，央行如果选择加息，对于银行业的流动性管理的影响则是逐步的，但对于其他行业影响较大。而央行选择连续性的多次上调准备金，则对银行流动性管理造成直接冲击。

　　中信银行（601998）副行长曹彤在近期表示，“存款准备金的调整要留有余地。既要考虑部分银行的支付能力，更要考虑预留些调控能力，以应对人民币升值预期进一步高涨时所大幅增加的外汇流入。”

　　曹彤表示，对于大多数中小型银行而言，通常的资产负债结构是：贷存比75%、一级备付5%、二级备付10%，此三项合计占一般性存款总额的90%，即使再考虑到10%的资本金、5%的同业存款，能支持存款准备金率的上限也只是25%，即还有不足9个百分点的极限增加空间。

　　但他认为，静态来看，9个百分点也只能冻结接近7万亿的资金，也只够锁定两年左右的外汇占款流入（2008、2009两年外汇占款流入6.5万亿）。况且，由于不同的银行资产负债结构不同，当存款准备金率达到极限值时，部分银行可能会面临较大的流动性风险，而这个极限值将会是23%-25%。

　　近期，一家证券公司对银行业的调研显示，去年11-12月份的差别准备金率和法定准备金率同时上调，几乎导致某家银行的流动性面临问题。未来如果继续实施差别存款准备金率工具，对银行流动性影响将非常大。

　　“从央行角度来说，政策上是对的，但是需要综合平衡。存款准备金率现在已经很高了，应该要给未来留下一定的空间。”曹彤表示。(来源:21世纪经济报道)

大鸟临

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