致民生银行董事长的公开信(转载)
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：zbdgjcw
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致民生银行董事长的公开信
尊敬的董事长阁下！
我是个长期热爱民生银行的小股东，对本公司推出的股权融资方案，感觉心里非常不舒服，有很多话想对您说。今天就冒昧给您写一封公开信，希望您能看见。
首先，我感谢您！感谢您15年来，历经千辛万苦，带着没爹没娘的民生银行，走过了同行20多年的历程，使之成为意气风发的小伙子，跨入万亿级世界级的私营大银行，创造了中国奇迹、世界奇迹。您，功不可没。在此，我向你致以崇高的敬意，并真诚的谢谢你！祝福您！
然后，我有几个问题想请教您：
1，时机问题。
我知道，你是道（资本市场）中高手，应该比我更清楚目前的市场如此低迷，民生的股价也相当低迷，实在不是股权融资的好时机，低价摊薄股权是股东大忌。那么，为什么一定要在此并不适合的时机股权融资呢？
2，紧迫性问题。
据我手头资料，按照公司的核心资本充足率，按照有关方面严控信贷规模的今天，我看不出目前需要融资的紧迫性。莫非本公司有什么我所不知道的难言之隐？希望您能给我个紧迫性的理由。
3，信贷增长的问题。
据传说，管理层曾提出在定向增发以后，本公司在未来三年规模增长可以达到年均25%。我们知道，由于本公司的运作成本比较高，仅仅是规模增长不能信贷增长只能是中看不中用，把办公室弄的富丽一点而已。在这里，有四个子问题：
A，您能保证定向增发以后信贷增长与规模增长的同步？
B，在严控信贷规模的今天，难道监管层允许本公司未来三年25%的年均信贷增长？
C，假如未来三年能够完成25%的年均信贷增长，那么今年传说中的不能完成年度计划（23%）为什么？
D，假如风险资产不能高速增长，那么急匆匆出售股权融资提高核心资本充足率有何用？
4，引入股东问题。
为什么就不能尽可能引入稳定的外部股东，而把这些股权大量给予喜欢买进卖出的市场投机者？
我想，这是不利于本公司股价稳定的。当然，我也明白，引入外部股东的工作会麻烦一点，运作的时间会长一点，但为了老股东的利益不明显被损害，我想，麻烦一点也是值得的。
5，价格问题。
A，我知道，您喜欢市场化运作，但这一次为何关门定价而不进行市场化定价呢？
B，表面上看，这个定价是超过净资产的，也是合法合规的。我知道，其实您心里也是明白的，民生银行的内在价值绝对是超过净资产一大截。如此，以这个价格出售股权，很明显会损害老股东相关权益。为什么要那样做呢？
C，大股东是股东，小股东也是股东，我希望您尽可能的一碗水端平，最起码您得阻止大股东明显侵犯小股东利益吧。
最后，我有个小小的建议给您参考：
在监管层严控信贷增长的情况下，我相信，本公司的利润留成完全可以满足这个正常的信贷增长（17%）。请您认真的判断一下这个股权融资的紧迫性问题，假如推迟个一年半载的没问题，那么还是取消这个融资方案，等待市场出现合适的时机再考虑，没必要过分迁就大股东的。你看看他们“得了便宜还买乖”的模样，真让人气不过的。
假如本公司确实有融资的紧迫性，那么您能否再辛苦一点，实行市场化运作的竞价发行。如此，既相对保护了各方股东的利益，也相对公平，又会少很多口水，我也会举双手支持您。辛苦您了
啰啰嗦嗦的说了那么多，其实就两点：一是融资的紧迫性、必要性问题。二是关门定价的合理性、公平性问题。好了，就不多说了。
祝顺利
民生银行小股东敬上
另：当我在准备发出以前，惊闻《第一财经日报》采访您的三句话，我大惑不解：
董文标是在12日“民生银行成立15周年”新闻发布会后对《第一财经日报》作出如上表述的。
针对融资方案，董文标认为，公众投资者应予以支持而不是质疑。“增发方案是对大股东融资，并非社会（公众）发行，增发价格为法律规定所制定。”
（我想问一下：增发方案是对大股东融资，且价格符合法律规定。难道就可以不顾公平原则损害小股东了吗？民生银行的实际价值难道就等于是法律意义上的净资产？）
对于增发原因，董文标称，是由于监管对银行资本充足率要求提高，“不融资明年银行开不了门了”。
（啊！本公司发生了什么大事？会导致不融资就倒闭？难道美国式的金融危机到了本公司头上？是媒体的笔误还是您在乱说呢？）
他同时认为，大股东的参与本身说明了对民生银行的发展很有信心，“毕竟对于银行他们才是知情人。”
（结合上句话，按您的意思，没有大股东的参与融资，民生银行明天会倒闭；有了大股东的参与融资，民生银行的明天就很好。如此，我们是否该对救民生于水火之中的大股东歌功颂德呢？作为知情人的大股东是否就可以堂而皇之的做损害小股东的事了？呵呵，假如真的如此，那么就不存在大股东做损害小股东的事了，而是现代版雷锋同志。） | 
发表于 2011-1-13 11:35
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